任亮

　　尽管今年一季度股指一直处于调整状态，但长江证券(000783.SZ)的一季度净利同比大增八成，也显示出券商今年一季度业绩仍保持增长态势。

　　今年一季度，长江证券实现归属于公司普通股股东的净利润达4.13亿元，较上年同期增长了81.77%。同时，实现每股收益0.19元，较调整后的上年同期增加了58.33%。长江证券将业绩增长的原因归结为证券自营、经纪、承销收入的同比增加。

　　而去年同期，长江证券同比曾出现了逾三成的下降。包括中信证券(600030.SH)、国金证券(600109.SH)等券商，在去年一季度净利润均出现同比大幅下降。宏源证券(000562.SZ)、海通证券(600837.SH)尽管出现同比增长，但增幅也十分有限。仅西南证券(600369.SH)、太平洋(601099.SH)等少数上市券商出现翻倍增幅。

　　据江南证券对今年一季度行业营业数据的统计，经纪业务方面，一季度日均股票交易额为2000亿元，同比增长23%；投行业务上，今年一季度实现了IPO融资1134亿元，占2009年IPO融资总额的56.1%，其中上市券商IPO融资市场份额达到42.5%，而去年同期，IPO尚处暂停状态；资管业务上，一季度新成立12只集合理财产品，规模达到115.64亿份，目前还有7只产品处于推广期。

　　长江证券的自营业务表现也较为突出。据一季报披露的数据，由于金融资产投资收益同比增加，长江证券的投资收益同比增长了165.90%；同时由于交易性金融资产浮动盈利同比增加，使得公司一季度的公允价值变动收益也同比增长了278.52%。另外，一季报还显示，报告期内长江证券进行证券投资损益为3.58亿元。

　　此前，长江证券公布的年报数据也显示，公司2009年实现的归属于上市公司股东的净利润几乎实现了翻倍的增长。

　　尽管业绩持续增长，但长江证券走势一直波澜不惊。而据西南证券分析，目前公司利润来源仍主要是经纪与自营业务，尽管2009年投行与资产管理业务大幅增长，但对净利润贡献依然不大。由于2010年A股证券市场存在较多变数，公司经纪与自营业务业绩能否增长具有较大不确定性，公司亦难以直接受益于融资融券业务试点。

　　而对于长江证券配股融资结束后的再次融资，也超出了市场预期。兴业证券指出，融资后长江证券净资本/市场占有率比在行业中处于高位，资金使用效率可能下降。

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