国电系整体上市提速 腾挪优质资产输血国电电力
本报记者 王冰凝 北京报道
随着国资委下定决心要再整合掉29家央企，近两年一直挣扎在盈亏边缘的发电央企加紧了壮大自身的步伐，以免受到牵连。
4月6日，记者从国电集团获悉，目前集团正加速整合集团内部优质资产，注入到旗下上市公司，同时也在积极联系重组事宜。
加快输血国电电力
在五大发电集团中，最迫切希望实现整体上市的，莫过于国电集团。
据记者了解，目前国电集团拥有国电电力、国电长源电力、内蒙古平庄能源、宁夏英力特化工等4家国内A股上市公司和龙源电力1家香港H股上市公司，通过旗下旗舰上市公司国电电力整体上市，是国电集团的既定战略。
“随着国电集团逐渐完成了在水电、风电以及煤炭等领域的布局，尽快整合国电集团优质资产到国电电力，实现整体上市，致力将中国国电建设成为一流综合性能源集团。”一位消息人士告诉记者。
而记者从国电集团了解到，至2009年12月底，国电集团拥有可控总装机容量8203万千瓦。控制煤炭资源量150亿吨，年产量超过2500万吨；截至2009年12月底，公司资产总额达4188.6亿元。
天相投资分析师王小建则透露，国电电力拟向国电集团增发7.8亿股收购国电江苏公司80%股 权，收购完成后公司权益装机将增加221万千瓦，增幅17%。预计国电江苏2010年将为公司贡献归属于母公司所有者净利润7.685亿元，对应增发股份的每股收益将达到0.98元，能够对公司利润水平起到大幅度提升作用。
整体上市仍受制行业低迷
国电集团最早是希望在2007年完成整体上市，但是却一拖再拖。
据记者了解，2007年以来，主要是2008年由于煤炭价格大幅上涨，加上下半年开始的金融危机，电力系统设备利用小时下降，而政府当时煤电联动不及时而且未到位，发电企业出现全行业亏损，其中五大发电集团亏损达324亿元。在全行业亏损的背景下，国电集团等发电企业的整体上市计划也集体成为泡影。而到了2009年，虽然电价调整后电力系统情况有所好转，发电行业实现总体盈利，但盈利能力较弱，而且难以弥补上年形成的巨额亏损。
据统计，2009年五大发电集团利润总额共计196亿元，只够弥补去年亏损总额的60%；实现的净利润五家合计竟然是负数。截止到2010年2月底，电力系统仍然情况不明朗，五大发电集团“两亏三盈”。
截至目前，电力系统的未来发展仍不明朗。据国资委公布的资料显示，2008年中央电力企业(含两大电网)实现利润比上年减少1104亿元，是除航空运输业外所有行业中利润下降幅度最大、平均国有资产保值增值率最低、资产负债率最高的行业。2008年底，五大发电集团资产负债率平均达到84.9%；2009年底，虽然负债率有升有降，但平均水平又创新高，达到85.94%，已超过国资委限制的85%的最高水平，成为国资委的重点监控对象。银行系统更是对发电企业谨慎放贷，甚至停贷。
在行业整体低迷的背景下，国电集团同其他发电集团一样，很难跨过资本市场的入市门槛，既定的整体上市规划也不得不搁浅。
但对于国电集团来说，整体上市仍然是伺机而行的。因为目前国电电力的装机规模只有集团的20%~25%，国电集团优质资产注入的空间很大，未来资产注入或者整体上市将大大增厚公司的业绩。
“而且从资本市场获取资金也是缓解目前电力系统整体缺钱的一个方式。”一发电集团相关负责人说。
整体上市新路径浮出
然而，国电虽然没有放弃整体上市的计划，却也改变了策略，开始通过“多点上市”的资本运作模式来推进整体上市。
而2009年，正是国电集团资本运作如火如荼的一年。在该年度，国电集团完成直接融资384亿元，其中股权融资220亿。旗下龙源集团H股发行上市，成为央企首个海外上市的新能源公司，总市值进入世界风电企业前三名，募集资金177亿元，降低集团资产负债率3个百分点。英力特公开配股募集资金4.75亿元，成为金融危机后国内首家成功配股的上市公司。
“多公司、多板块上市，通过多点推进，再谋求整体上市。这种资本运作模式目前看来是适合国电的。”上述消息人士向记者评价道。
在国电集团2010年的规划中，今年要实现烟台龙源创业板上市，完成国电电力定向增发及权证的到期行权，启英力特、平庄能源的增发工作。继续引入信托股权、保险、社保资金，加快产业投资基金运作。
而据记者了解，目前龙源电力已成功过会，近期即将发行上市。
“力争3年内集团在常规发电、新能源、煤炭等每一个板块都有一个上市公司作为融资平台，实现滚动交替融资。”国电集团相关人士称。
而国电这一切的背后，显然是在酝酿着最后大手笔的整体上市。
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