杨颢

　　4月7日，因重大资产重组而停牌一个月的上海梅林(600073.SH)公告称，将中止筹划重大资产重组事项，并于4月7日恢复交易。

　　一个月前，梅林宣布，其控股股东上海益民食品一厂(集团)有限公司及实际控制人光明食品(集团)有限公司正在筹划与公司相关的重大重组事宜，自3月8日起停牌。“若公司未能在30天内召开董事会审议重大资产重组预案，股票将于4月7日恢复交易。”

　　而在复牌公告中，梅林表示控股股东及实际控制人、上市公司、中介机构及相关各方就本次重组方案进行了论证，由于目前有关重要事项仍存在重大不确定性，因此无法按时召开董事会并公布重大资产重组预案。同时表示，在此后3个月内不再筹划重大资产重组事项。

　　“重组不应该失败的！”同日，一位熟悉梅林的分析人士毫不掩饰对此结果感到意外。

　　事实上，在梅林停牌之初，市场对于其实际控制人光明食品将向上市公司注入肉类资产便有着强烈的预期。

　　在大光明现有的四家上市公司中，上海梅林无疑是业绩最弱的一家公司。根据其2009年年报，2009年1-12月，上海梅林实现营业收入19.83亿元，同比增长115.67%，亏损1.49亿元，实现每股收益-0.19元。

　　梅林营业收入的大幅增长，主要是重庆今普食品有限公司、重庆梅林今普食品有限公司和重庆今普畜牧有限公司3家公司并入报表合并范围所致。但由于金融危机和猪肉等原材料价格上涨以及生猪疫情的原因，近两年主营业务的盈利性较差。

　　当时天相投资发布的研究报告称，未来梅林的主要看点便是资产注入。根据大光明集团聚焦主业的规划，上海梅林很有可能成为集团猪肉资产的整合平台。因此，大光明旗下“爱森肉”注入上海梅林的可能性相对较大。

　　资料显示，上海爱森肉食品有限公司是光明食品集团下属大型生猪肉食品企业。拥有一级种猪场、9个万头规模猪场及一座全价饲料加工厂和占地2.3万平方米的具有年屠宰30万头生猪及配套冷藏系统的肉类加工厂。

　　天相的研究报告称，“爱森肉”实现了“从农场到餐桌”的肉品跟踪和追溯解决方案，在冷鲜肉市场中属于相对高端的产品，毛利率在15%左右。而双汇、雨润的冷鲜冻肉毛利率分别为5.16%和9.20%。因此，以2008年度利润测算，爱森肉的注入将增厚公司业绩4倍有余。

　　而梅林的停牌更加深了注入的猜想。光明食品一内部人士向记者证实，此前梅林的停牌的确系有资产注入，这其中包括爱森，也有其他的一些资产。由于爱森为目前光明食品上市公司之外唯一的一块肉类资产，因此，该人士表示，所谓的其他资产，是非肉类资产。

　　对于重组搁浅的原因，他表示是因为有很多问题还没有解决，但具体不便过多透露。

　　前述分析人士认为，包括爱森等资产注入，都属于大光明内部的资产整合，按照常理成功机会应该很大。而此次失败，一个可能的原因是集团内部各板块利益考虑所致。

　　据记者了解，光明食品下属三大集团，分别是农工商、烟糖和益民食品。上海梅林的控股股东为益民食品，而爱森则隶属于农工商。

　　而对于上述内部人士口中的“非肉类资产”，这位分析人士认为可能性较大的是光明食品的休闲食品业务。不过此类资产注入，将使梅林肉类资产平台的形象模糊。

　　他认为，尽管此次重组遇阻，但梅林未来重组前景仍可期。此前上海政府已经明确表示未来上海国有资产的资产证券化的比例将从18%提升到40%。

　　而前述内部人士也表示，此次公告所称筹划仅为“中止”而非“终止”。

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