每经记者 张奇

　　近 期 上 市 的 章 源 钨 业(002378，收盘价36.67元)成为市场一匹大黑马，上市首日上涨超130%后，3个交易日出现两个涨停，涨幅达到22%，同时以公司昨日 (4月6日)收盘价计算，市值已超越行业老大厦门钨业 (600549，收盘价18.81元)，达到157亿元。

　　然而对于章源钨业二级市场的表现，业内分析师普遍看淡，并指出公司业绩近3年内并不会出现爆发性的增长，上市以来的表现仅是游资“击鼓传花”炒作。《每日经济新闻》记者从章源钨业上市以来的交易龙虎榜数据发现，上市后并没有机构资金青睐，每日买入席位上的营业部，次日都在卖出席位出现，炒作迹象明显。

　　市值远超行业龙头

　　东北证券分析师诸利达告诉记者，章源钨业11.60元的发行价是较为合理的，也和市场大多数券商预计的11元~12元的区间相差不大，然而其上市后的表现确实出乎意料。

　　记者粗略统计发现，章源钨业上市前定位发行价最高也不超过15元。对于上市后区间定价，大部分券商也显得极为谨慎，东北证券、中信建投、华泰证券三家券商定价也不超过16元，英大证券给出的上市股价区间最高，为18元~22元，但对比公司36.67元的股价来说，也有不小的差距。

　　一基金经理告诉记者，章源钨业上市当日暴涨在预期中，因为近期上市的新股都接连受到市场的热捧，但首日即暴涨130%确实有点高了。而在随后三天的大涨也是炒作有点过头了。

　　公司质地难及厦门钨业

　　章源钨业上市初就被戴上了“国内钨行业第一家产业链完善的民营企业”的头衔，而这就难免与国内钨业龙头老大厦门钨业作对比。

　　首先从公司储量对比，公司所辖矿区在开采范围内保有钨储量9.6万吨，占全国总量的5.33%，记者从厦门钨业证券代表许火耀处得知，公司光是在福建地区的保有钨储量就超过30万吨，而合资公司在河南的钨储量超过20万吨。

　　另外记者从章源钨业证券事务代表张翠处得知，公司2009年钨矿开采大约是4000吨，另外有4000吨需求是通过采购获得，也就说，公司钨矿年处理量不超过10000吨。而记者从许火耀处得知，厦门钨业2009年的钨矿开采大约也是4000多吨，然而公司外购钨矿超过13000吨，年处理量超过20000吨。

　　再从主营业务分析，从章源钨业2009年钨矿及下游加工产业链合计来看，主营收入为10.28亿元，主营利润为1.79亿元；反观厦门钨业以钨为主钼为辅的有色金属制品主营收入为19.97亿元，主营利润更是高达4.38亿元，这还不算公司另一业务房地产开发的37.85亿元的营业收入。

　　由此可见章源钨业在储量、产能以及营收方面都和行业龙头有较大差距。

　　游资“击鼓传花”藏风险

　　章源钨业上市以来的龙虎榜数据显示，这是一个标准的游资营业部“击鼓传花”的把戏。大涨当日买入的营业部，几乎全部出现在次日的卖出席位上，同时又有新的营业部介入，如此循环。

　　公司上市当日龙虎榜上，买入前五位的营业部分别为，国信证券上海北京东路、光大证券苏州苏惠路、江海证券上海瞿溪路、宏源证券长沙韶山北路和民族证券成都沙湾路，次日公司以66%的换手再次封于涨停板，而龙虎榜的卖出席位上5个席位中，有4个是前一天买入的席位。

　　而昨日最新龙虎榜数据也显示，游资仍然在玩同样的把戏。业内某私募人士称，市场在炒作热点个股时，游资一般都采取这种方式，接力拉伸股价制造赚钱效应，吸引散户资金追高，由于游资一般是赚一把就走，结果最后一棒就会为炒高的风险“买单”，散户资金切不能盲目追高。

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