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　　本报讯(记者 李扬帆)刚刚从两市第一高价股宝座上摔下来的贵州茅台(600519)昨日又遭遇了一场“杯具”，虽然年报显示公司在2009年实现的每股收益、拟实施的现金分红都相当可观，但由于业绩增幅低于预期，贵州茅台股价昨日一度领跌两市。

　　利润率下滑1.59个百分点

　　据贵州茅台2009年年报显示，公司在2009年实现每股收益4.57元，在目前两市已公布年报的上市公司中排名第一；手握105.62亿元的未分配利润的贵州茅台同时宣布拟向全体股东实施“10派11.85元”的现金分红方案，这也刷新了贵州茅台上市以来的现金分红纪录。

　　尽管2009年业绩仍在增长，但贵州茅台酒类业务的营业利润率已现颓势，比上年降低1.59个百分点至80.44%，其中高度茅台酒、低度茅台酒营业利润率双双下滑，分别为83.81%、81.1%。4.57元的每股收益虽在A股市场上独占鳌头，却远不及此前25家机构给出的5.12元的平均每股收益预测，13.5%的业绩增幅也是2006年以来的最低值，市场由此对公司的成长性产生了担忧。

　　受此影响，昨日开盘伊始贵州茅台即大幅走低，早盘跌幅一度达到5.29%，领跌两市，此后跌势虽有所减缓，但收盘价仅为152.63元，较前一交易日下跌4.64%。单日成交金额达23.6亿元，创该股上市以来新高，其中外逃资金量达15.3亿元。

　　五基金共计减仓550万股

　　作为传统重仓股，基金在贵州茅台2009年四季度的十大流通股中继续占据七席，与去年三季度末相比未现较大的变动，不过除广发聚丰基金微幅加仓以及博时第三产业基金保持股份不变外，其他五只基金则悉数进行了不同程度的减仓，减持总量至少有550.16万股。

　　虽然基金的持股信心有所动摇，但券商对贵州茅台的前景依旧看好。国泰君安指出，贵州茅台2009年利润低于预期主要是由于预收账款的调节。2009年底公司预收账款达到35亿元，同比增加了5.8亿元，比第三季度末增加了22亿元，预计今年1、2季度会确认大部分的预收款。考虑到公司今年1月份13%的产品平均提价幅度以及产品销售的火爆，贵州茅台今年的每股收益有望达到6.05元/股，予以该股“增持”的评级。申银万国则认为，贵州茅台短期内消化掉昨日出现的超级阴线难度较大，该股短线走势尚不乐观，但公司一季度业绩有望增长30%~40%，中期来看维持该股“买入”的评级是合理的。