科冕木业续写新股神话 大亚科技冷眼相对
每经记者 李智
“没想到股价会涨这么高，太疯狂了”，当谈及新股科冕木业上市以来的暴涨，很多研究员都显得无法理解。其中一位分析师就直言不讳的指出，目前的炒作已经和基本面无关了，4月8日年报的披露或许就是一个转折。
值得一提的是，在科冕木业遭遇爆炒时，拥有圣象集团100%股权的大亚科技 (000910，收盘价10.87元)的股价却未受到任何带动，与其他众多“双子星”概念股的联动走势有明显的区别。大亚科技这种冷对科冕木业大涨到底是什么原因？
科冕暴涨大亚遇冷
如果您幸运地中签科冕木业，也许会有一丝失落，公司上市首日45%的涨幅，似乎有些对不起0.25%的中签率；如果您是在3月23日之前买了公司股份，无疑比中签的投资者更为幸运，因为在接下来的9个交易日里，科冕木业将为您送上涨幅达70%的大礼。
实际上，3月23日前，绝大多数的投资者，甚至是一向敏感的分析师，都没有将关注的眼光聚焦在科冕木业的身上。因为在上市首日(2月9日)大涨约45%后，公司股价便开始了新股最常见的震荡整理。直至3月23日，公司股价连拉九连阳，在K线图上勾勒出一个接近90度的陡峭高峰。
资料显示，公司主营业务为中高档实木复合地板的研发、设计、生产和销售，包括三层实木复合地板和多层实木复合地板两大类。
在A股市场中还有另一只个股与公司拥有相似的业务，那就是拥有圣象集团100%股权的大亚科技。国金证券指出，大亚科技是国内地板和纤维板的龙头企业，拥有的圣象地板也是国内地板行业当之无愧的第一品牌。
那么，在业内科冕木业暴涨之时，大亚科技表现如何？从科冕木业上市以来，大亚科技经历短暂的波动后便回归平静，3月23日科冕木业异动开始，大亚科技区间涨幅仅为0.65%。对比来看，作为行业老大的大亚科技，明显没有受到市场资金的关注。
产品外销波动性大
谈到大亚科技可能投资者比较陌生，但是谈到圣象地板，相信很多投资者就会恍然大悟。因公司全资拥有圣象集团的股权，自然就拥有了圣象地板这一品牌。
国金证券指出，公司是国内地板和纤维板的龙头企业，拥有近3500万平方米的地板产能和200万立方米的纤维板产能，均为国内最大。圣象地板是国内第一品牌，品牌价值评估超过70亿元。
备受市场热炒的科冕木业，作为中国向国际市场提供实木复合地板ODM制造服务的最主要供应商之一，在国际市场拥有较高声誉，但在国内品牌优势并不明显。据其招股说明书显示，公司产品目前80%以上出口，出口地主要包括北美及欧洲市场，不过需要注意的是，正是因为公司产品出口比例较大，对国外经济形势十分敏感，且部分原料依赖进口，以美元作为结算货币，存在一定的汇率风险。
除业务类型的差别外，两家公司毛利率也有明显的差异，国金证券提供的数据显示，大亚科技受益于圣象品牌的强势，公司地板产品的毛利率基本稳定在30%左右，与之相比，科冕木业22.23%的毛利率显然有一定的差距。
科冕、大亚业绩齐下滑
虽然中小板上市新股遭遇了市场资金的爆炒，但科冕木业过去几年净利润增长率，以及前三季度的业绩却远没有达到新股的平均水平，而作为行业龙头的大亚科技也没有摆脱负增长的尴尬。
在2006年~2008年3年间，科冕木业实现净利润分别为2646.85万 元 、2869.02万 元 和3152.71万元，对应8.39%和9.89%的同比增幅确实不太出色。而在2009年前三季度，公司净利润更是同比下滑31%左右。对于业绩的下滑，科冕木业方面直言不讳表示，主要原因是受国际金融危机的影响，公司产品海外订单缩减，致使销量下降，同时公司也适当下调产品价格，增加了中低档产品的销售比例，因而使业绩指标受到一定影响。华泰证券分析师肖群指出，公司产品80%以上都是出口国外，国外市场对公司业绩有巨大的影响。
同时，大亚科技的情况也很相似。在2006年~2008年3年间，公司实现净利润分别为14871.11万元、21562.39万元和20044.33万元，同比增幅分别约为45%和-7%，而2009年前三季度12990.85万元的净利润同比降幅则又缩小至5.43%。
科冕木业炒作已过火
与大亚科技相比，科冕木业业绩上并没有太大的亮点。可是市场资金却选择科冕木业成为重点关注对象，公司人士表示，近期公司并没有任何重大事件发生，对于公司股价遭遇爆炒，这位人士也显得有些不解。实际上，公司此前已经发布股票交易异常波动公告称，公司生产经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，公司及控股股东、实际控制人不存在应披露而未披露的重大事项，也不存在处于筹划阶段的重大事项。
对于公司目前的股价，华泰证券分析师肖群明确表示，目前公司股价已经严重脱离了基本面，应该是市场资金炒作的结果。他表示，地板行业估值并不高，平均市盈率就在25倍~30倍这个区间 (三季度末大亚科技每股收益率为0.25元，市盈率预计在30倍左右)，即使科冕木业今年能够实现0.4元的每股收益 (前三季度公司每股收益为0.16元)，公司的市盈率也远远超过行业这一水平。
另一位不愿具名的分析师也表示，科冕木业是一个新股炒作的典型。由于没有太多的套牢盘，公司股价上行压力并不明显，市场上关于公司高送转的传闻就成为了一个炒作的理由。他指出，4月9日公司年报即将披露，这一个时间很可能成为公司股价的一个转折点，因为不管分配方案如何，公司股价已经被炒得过了火。
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