因“投票门”而处于风口浪尖的双汇发展昨突然停牌或将解决关联交易

　　每经记者 李文艺

　　双汇发展(000895，前收盘价50.48元)昨日(3月22日)终于有了“回应”，“预计发生重大事项，22日申请停牌”公告的突然宣布着实吓了投资者一跳。在众基金集体否决议案被曝光后，管理层间接持有双汇发展及集团股份而被指责与公众股东争利，信息披露存在纰漏，巨额关联交易疑似为集团业绩增长铺路等一系列问题，都使得双汇发展此时的“重大事项”引人关注。

　　《每日经济新闻》从一位知情人士处获悉，双汇发展已向监管部门申请“解决关联交易”。这无疑是一剂猛药，顽疾般困扰多年的庞大关联交易，正是双汇发展爆发上述问题的关键。

　　知情人士：欲解决关联交易

　　细心的投资者发现，双汇发展的停牌公告是昨日(3月22日)上午发布在交易所网站的，相当突然。

　　公告称，因双汇发展预计有重大事项发生，根据有关规定，向交易所申请停牌，待双汇发展刊登相关公告后再复牌。双汇发展近期发生了许多重大事件，在3月3日的股东大会上，唯一的股权转让议案被基金集体投反对票否决后，因信息披露违规，高管人员持有上市公司及集团股票而个个身家千万，连年增长的关联交易背后是双汇集团翻倍成长的业绩等谜团便呈现在公众的视野中。

　　双汇发展的高管们也于近日奔走在各大持有双汇发展股份的基金公司之间，沟通协调，试图将影响降到最低。

　　《每日经济新闻》一直密切跟踪报道双汇发展的各项进展。3月22日突然宣布停牌后，记者向各方打听，据一接近双汇发展高层的人士透露：“双汇发展已向监管层申请解决关联交易，可能停牌时间将长达一两个月。”解决关联交易，是否意味着双汇发展要进行整体上市了？该人士表示“还不确定”。

　　解决方式：发行H股或A股整体上市

　　民族证券研究员对 《每日经济新闻》表示，双汇发展近期暴露出这么多问题，监管层非常关注，公司即将发生的重大事项里面也可能给监管层一个交代。

　　究竟是什么样的交代呢？双汇发展解决关联交易会有哪些可能途径？

　　截至2009年三季度，双汇发展向包括大股东双汇集团在内的关联企业采购货物金额近120亿元，已占到同类交易的60%以上，这个状况令包括基金在内的投资者都感到诧异和担忧。据了解，长期持有双汇发展股份的几家基金公司曾多次发送方案给双汇发展管理层，目的就是希望双汇发展能尽快解决关联交易，完成整体上市。

　　“要解决关联交易，除了在A股市场整体上市或发行H股外，基本没有别的折衷办法。”某券商研究员表示，双汇发展与双汇集团的业务联系千丝万缕，无法进行切割。注入部分资产，也只能是非股份公司资产实现全部上市，而这是双汇发展公众股东最愿意看到的结果。

　　来自招商证券的报告称，双汇发展整体上市是指实际控制人罗特克斯公司的整体上市，而不是双汇集团的整体上市，那么可注入的资产就包括双汇集团的生产型资产和罗特克斯公司所持的少数股东权益。按照双汇发展之前的说法，双汇发展与双汇集团(除双汇发展以外)的肉制品产能比和屠宰产能比都是1：1，而双汇集团还同时拥有全部的火腿肠包装产能。招商证券预计，完成整体上市将至少增厚双汇发展每股收益33%~50%，甚至更高。

　　民族证券研究员告诉 《每日经济新闻》，在A股市场上整体上市，将面临的问题是外资股东难以退出，以及注入资产的定价问题。如果在退出机制上有困难，外资股东可能会要求更多的资产溢价。事实上，双汇发展高管们一直谋求的另一途径便是发行H股，这也是解决关联交易的可行方案之一，但该方案面临的难题是能否争取A股股东手中的投票权。说到底，最终要看双汇发展如何平衡各方利益。

　　“目前看来，双汇发展的公众股东略占优势，如果监管层介入，整体上市的可能性偏大。”该研究员说。

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