三年大限将至 权重股恐难有上好表现

　　商报讯 (记者 陈洁) 经过三个月的等待，今日中国重工(601989)网下配售的7.98亿股解禁。在此压力下，中国重工股价已经连续4日下跌，再度跌破上市发行价。

　　自2009年12月16日登陆A股以来，中国重工的表现一直不佳，数次跌破上市发行价。从今年3月10日开始，面对网下配售的7.98亿股解禁期限的即将到来，中国重工股价连续下跌，截至昨日收盘跌至7.01元，距离发行价7.38元折价5.01%。

　　这使今日解禁的资金面临两难选择：认赔出局还是持股待涨。从中国重工的公告中可以看出，包括基金、企业年金计划、社保组合、券商自营账户、信托自营账户、集合理财计划、保险资金等208家机构获配中国重工。按照昨日的收盘价计算，这些资金账面亏损接近4000万元。

　　“肯定有一些资金会认赔出局，尤其是一些获配数额不大的资金，市场也提前对此预期有所反应。”一位市场分析人士表示。

　　不过，由于中国重工一直在发行价上下徘徊，肯定也有部分资金会持股观望，这使中国重工股价的下行压力并不如此前解禁的中国平安那么大。今年2月23日，面对中国平安8.6亿股巨额限售股即将解禁，中国平安持股人用脚投票，公司股价一度被打至跌停。

　　中国重工和中国平安只是今年权重股受困限售股的代表之一。由于2007年是权重股上市高峰期，所以三年后的今年将是权重股解禁潮冲击较为严重的一年，加之去年和今年不少权重股登陆A股，解禁对权重股的冲击大增。

　　“限售股解禁压力，是今年权重股难有好的表现的一个重要原因。”信达证券首席策略分析师黄祥斌说，“权重股的解禁波及到估值，因为全流通的情况下估值水平中枢一般会有一个下移，从而压制权重股的表现”。

　　其中，如中国平安一样原始股持股人较多的公司，股价受到影响的可能性更大。“限售股持股人众多的权重股，上涨的空间不大，因为如果上涨，有很多限售股持股人会纷纷选择卖出套现。以海通证券为例，这只股票和中国平安有异曲同工的意思，都有很多小非，因此股价往往涨到20元就一定要卖了。”华安证券财富管理中心分析师张兆伟说。

　　对如中国重工一般网下配售的限售股解禁而言，投资者则应该关注该股目前的股价是否高出发行价，是否处于合理区域。一般而言，股价高出发行价的个股，网下配售的限售股解禁后套现离场的可能性最大。不过，如果该股处于合理区域内，甚至有所低估，则网下配售机构离场的可能性又会有所减少。

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