蔡志杰

　　3月9日上海医药(601607.SZ)复牌涨停，宣告历时8个月之久的上海医药整体上市画上圆满句号。

　　“完全市场化的操作，包括领导班子的建立”，上海医药董事长吕明方对于整个方案的完成颇为自豪。其透露，年底将实行的“股权激励”机制。这也成为市场对于上海医药重组后最大的看点。

　　激励计划将从子公司开始试点，吕明方说：“不要问我具体是两家还是三家，现在的情况是能多申请一家是一家，争取年底完成。”

　　利润超10亿

　　“我们不追求短期效应，而是利用并购重组，通过将来调结构、未来的整合工作，实现包括销售收入等各项符合市场预期的可持续的业绩增长来回馈股民”，吕明方3月8日在接受记者采访时表示。

　　在他看来，包括26大事项17个工作、涉及沪港两地四家上市公司、“内容复杂、跨度庞大、操作复杂”重组方案的最终完成，必然给上海医药带来新一轮的业绩增长。

　　新整合上市的上海医药股本高达20亿，比之前增加80%，市值接近300亿，成为医药类上市公司航母，并拥有国内最完整的医药全产业链。

　　“不仅成为市值最大、产业链最完善，还要建立应对法定市场化标准的新上药，到2010年底业绩不低于10.3亿”，吕明方表示：“公司还将着眼于完善和提升全产业链，大幅度增加主营业务销售收入和利润增长可持续的健康增长模式。”

　　据吕明方介绍，上海医药集团今年1、2月份已经达到业绩目标，且1月份业绩同比增长20%。这几乎也印证了吕明方的信心所在。

　　吕明方表示，重组后的上海医药近期目标是到2012年实现销售收入500亿元，使得公司成为上海市生物医药支柱产业龙头企业；中期目标是到2015年销售收入突破800亿元，实现工商协同的快速发展，从而向世界制药企业30强的长期目标迈进。

　　3月9日，以上海医药股份有限公司壳资源为依托，新上海医药以“601607”的证券代码崭新亮相，并收至16.20元的涨停价。

　　相关数据显示，经过重组后的上海医药，股东结构也已经发生了显著变化，其中包括流通股机构占比已经由原来不足10%增至25%。

　　上海医药助理总裁葛剑秋说，以“601”代码开头的58家上市公司均值达到562亿。

　　内部重组

　　机构资金的看好以及上海医药高管的承诺，还基于上海医药内部系列重组。

　　吕明方告诉记者，在重组画上圆满句号的同时，上海医药内部的系列重组也同时启动。这个内部重组不仅包括新任领导团队，基于目前良好基础资源的并购以及全国的战略布局。

　　吕明方给出了今后在三大优势板块上的发展战略。

　　医药工业的战略目标是，原创新药及品牌仿制药并举，建设以创新能力为核心的研发体系，并不断优化产品组合，提升高毛利产品销售规模及盈利份额。

　　医药商业的战略目标是，强化区域优势，拓展全国市场，巩固行业领先地位。

　　内部整合及并购则是强化内部资源整合，发挥协同效应，提升营运质量，依托资本市场，加强收购兼并力度，实现跨越式发展。

　　“整合与创新”成为上海医药下一步的主要目标，“内部整合和外部并购的协同成为今后工作的中心”，其中内部将转变经营模式、调整考核机制；对外将加大与公司竞争优势相关的兼并。

　　吕明方介绍，“按市场投入产出最优化的原则，对内部资源进行有效配置，最大化的发挥集团优势。与此同时，加快区域并购的推进，着眼于完善和提升全产业链，大幅度增加主营业务销售收入和利润增长的新来源。”

　　据了解，3月1日，上海医药已经建立了“工商协同”机制，即并通过对地方机构的并购整合，与当地工商局共同协作，达到并购的高效。

　　而1月份上海医药与中山、山东等地方龙头企业签约的几个项目也将很快落实。此外，上海市大浦东的上海医药产业园区启动也被市场寄予厚望。

　　“2010年并购带来收入将超过50亿元”，吕明方说这还是保守的数字。

　　股权激励

　　“有什么样的团队，就有什么样的业绩”，吕明方如此表述他以及上海医药对于新任领导班子的期待。

　　据其介绍，除财务、法律外，所有的上市公司的高管都将通过市场化选聘完成。而选聘的范围包括行业内专家、学术方面的专家以及所有具备高级管理资质的社会人员。所有的选聘完全按照市场化操作流程，由独立董事、行业专家等进行首轮筛选、面试，内部人士不能参加。

　　按进程，3月中旬将公布后将披露名单，随后提交股东大会讨论，3月底完成全部聘任。

　　吕明方透露，上海国资将于今年启动上市公司股权激励试点工作，给新上药的激励体制改革带来契机，公司还酝酿在下属企业实施鼓励经营单元竞争，实现 “超额分成”的方式进行激励。

　　股权激励一旦实施将给市场注入巨大的活力，与此同时也给新选聘高管带来了新的挑战。

　　吕明方在赶往内部公司会议的路上告诉记者，这个挑战就在于“超额分成”的“额”，“这个‘额’不是我定，也不是公司定，而是参照医药行业标准以及公司以往业绩评判标准等提交董事会确认的三年计划以及滚动考核计划。”

　　按照基础的复合增长，“超额分成”，而达不到考核则自动下岗。与此同时，从推动团队建设、风险控制、销售收入等各个方面进行考核。

　　据透露，激励计划除超额利润分成之外，还将奖励总经理，总经理同时有副总经理的提名权和提名奖励权。

　　“很值得期待。”吕明方对上海医药高效构画的蓝图满怀信心，其还透露，目前无论从整体上市重组的方案、新上海医药的市场化模式以及全产业运作的模式价值，得到了美国上市最大前三家医药公司的认同。

　　包括中金公司、中信证券、申银万国以及中投证券等在内的国内主要证券研究机构都给与了上海医药增持的评级，目标均值超过18元，每股收益在0.60元以上。

　　来源：经济观察网

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