每经记者张玮发自北京

　　继被监管层发文收紧后，房地产信托成为业界聚焦的热点。

　　2月11日，银监会向信托公司下发了《关于加强信托公司房地产信托业务监管有关问题的通知》，明确要求信托公司不得以信托资金发放土地储备贷款。2月24日，刚为荣安地产借壳不久的ST成功公告称，其子公司康园房产拟与江西国际信托(以下简称江西国信)共同设立宁波康信置业，开发宁波市鄞州新城区一地块。在康信置业23亿元的注册资本中，康园房产、江西国际信托分别出资13亿元和10亿元。其中，江西国信10亿元被用于缴纳上述地块的剩余土地出让金，

　　3月8日晚间，ST成功发布公告称，其此前的意向合作方江西国信“因信托项目条件不成熟”为由，决定终止与公司合作股权投资信托业务的投资意向和洽谈。

　　ST成功撞枪口？

　　“他们(江西国信)给我们发了告知函，要终止合作，我们也没办法。”当记者致电荣安地产股份有限公司董事会办公室，相关人士向记者无奈地表示，荣安地产收到江西国信告知函，函称“因信托项目条件不成熟”，该公司决定终止与公司拟合作股权投资信托业务的投资意向和洽谈。

　　鉴于此，荣安地产决定终止与江西国信共同开发宁波市鄞州新城区庙堰-4号地块的合作方案，且不再提请公司2010年第一次临时股东大会审议《关于与江西国际信托股份有限公司合作开发宁波市鄞州新城区庙堰-4号地块的议案》。

　　ST成功2月24日的公告称，江西国际信托的10亿元出资将用于庙堰-4号地块剩余土地款的支付。根据协议，两年后，江西国际信托将以股权收益形式(收益率为8.1%/年)向康园房产转让其持有的康信置业的股权。ST成功“信托置地”夭折的消息一出，业界哗然，江西国信退出的真正原因是不是撞到了监管层的枪口？记者致电江西国信总部以及深圳金融研发中心，而得到的则是“不太清楚、不便透露”的答复。

　　业内人士分析，由于江西国信的入股存在时限，即其持有康信置业股权的期限总计为两年，该信托公司入股的实质只是一笔为期两年的信托贷款。江西国际信托的退出，也意味着ST成功仍需要为其此前竞拍下的地块筹集近10亿元资金以支付土地出让金。

　　“不排除该项目是以附回购的形式进行操作的可能性，结果被监管层发现后禁止。”某信托公司资深业务人士在接受《每日经济新闻》采访时指出。

　　该业务人士告诉记者，如果是附回购性质的股权，股权是阶段性持有，表面上是以股权形式投入到项目中，但两年后另外的股东是要回购股权的，从而形成一个假股权的概念，实际上还是债权的形式，而这是监管层明令禁止的。

　　房企违规融资成监管重点

　　去年下半年，随着银行体系对地产行业谨慎放贷，信托这一融资渠道越来越受到房企的青睐。房地产信托的潜在风险也引起监管部门重视，防范信托资金炒地炒房已经成为调控的重中之重。

　　据悉，今年以来，多家地产商发布公告，通过信托方式进行融资或引入信托公司合作开发项目。

　　以江苏舜天为例，2月5日公告称，江苏舜天控股子公司舜天置业完成2亿元信托融资，由江苏国投发行“江苏舜天置业股权投资集合资金信托计划”，向委托人募集资金2亿元，并以江苏国投的名义代表委托人将募集资金对舜天置业增资。

　　江西国投与ST成功的“置地”夭折事件是否也在江苏瞬天重演，对此，记者致电江苏瞬天董秘，该人士则向记者表示，目前该项目已由正式的监管部门(当地银监局)审批通过，“肯定没有问题的，资金已经全部到账，所有的手续都办完了。”

　　他指出，全国房地产信托都在做，仅江苏就有多家地产商进行房地产信托融资。

　　中融信托某研究人士表示，监管层一纸通知，虽然对于一些亟待解决资金困境的地产商而言有些“雪上加霜”，但多数地产商仍可通过“合法、规范”的信托渠道进行操作。

　　同时，该研究人士指出，监管部门对房地产信托的收紧，不但从加强对信托公司房地产业务风险监控方面考虑，更能确保房地产信托业务的合法、合规性。

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