本报讯  随着年报的逐步披露、市场的关注点更多地转向上市公司业绩增长的超预期以及持续性上。

　　申银万国昨日发布报告认为，今年一季度上市公司业绩持续回升，盈利能力也已接近2008年一季度的水平，预计2010年一季度重点上市公司净利润同比增长48.9%，环比增长21.6%。从环比增速来看，略高于正常年份一季度与上年四季度净利增速的均值，显现出上市公司盈利仍然处于回升通道。

　　申银万国表示，从重点公司单季ROE(净资产收益率)的水平来看，目前重点公司2010年一季度ROE回升至4.2%，已经接近2008年一季度4.4%的水平，但由于历史上新上市的大公司会对ROE有所影响，因此该数据不一定完全具有代表性，若剔除具有明显季节性的银行、地产、石油、石化和电力行业后，2010年一季度ROE环比2009年单四季度走平，未来仍有小幅回升的可能。

　　通常，研究员会根据各个行业的真实运行情况不断调整上市公司的盈利预测，因此盈利预测的调整方向也在一定程度上反映了行业的景气变化方向。从盈利预测调整的角度来看，与2009年11月份做的重点公司盈利预测相比，申银万国研究员3月整体小幅上调了重点公司的盈利预测0.02%，但这主要是由于他们将一季度油价的预测从85美元下调至75美元所致，若剔除石油、石化电力的影响，一季度盈利预测与前期相比小幅上调了6.6%。从上调一季度盈利预测的公司家数占比来看，上调的公司家数占比也显著高于下调盈利预测的公司家数，分别为32.6%(111家公司)和18.5%(63家公司)。从具体上调盈利预测的行业来看，主要集中在周期类行业，例如航空、航运、家电、有色、钢铁等行业，而下调盈利预测的行业主要是石油、石化、电力行业。

　　根据最新业绩预期、估值和景气趋势，申银万国表示，仍然看好零售、中药、食品饮料、家电行业，同时建议关注软件、通讯设备、电子(包括半导体)、旅游等行业自下而上的结构性机会。在近期宏观的悲观预期略有缓和的情形下，周期类行业短期可能有阶段性反弹带来的超额收益机会，尤其是行业短期数据有较好支持、估值较低的机械和汽车可能会表现更好。      记者  刘希玮