段铸

　　尽管海马股份(000572.SZ)否认了与仰融“莫须有”的因缘，但是在国内汽车市场井喷的2009年抛出的一份亏损2.48亿元的年报仍然惹来市场质疑：海马股份可能故意做亏，以求完成增发。

　　“2009年销售不理想，销售价格也同比下降，而且计提了1.5亿元的存货跌价准备、政府扶持资金减少了1.73亿元。”海马股份董事会秘书肖丹独家回应《中国经营报》记者，海马股份并非故意做亏。

　　三大因素致亏

　　2010年2月25日，海马股份公布的2009年年报为之前的亏损预告定了调：实现营收62.67亿元，同比微增2.3%；净利润为-2.48亿元，而2008年同期则为微利0.49亿元。

　　这份亏损年报与2009年国内汽车行业的“井喷”极不协调，根据工信部公布的数据，2009年全年，国内汽车销量达到1364.48万辆，销售量首次超越美国成为全球第一。而国内A股汽车类上市公司也大多赚了个盆满钵满，上海汽车(600104.SH)2010年1月6日公告：预计2009年净利增长900%。

　　“主力车型销量、价格双双同比下降，利润率也出现下滑。”海南一汽海马汽车销售有限公司市场部部长汤斯告诉《中国经营报》记者，2009年，海马股份的汽车产品结构处于调整期，新老产品替换频繁，新车市场还在进一步拓展，这对公司汽车销量产生了一定影响。

　　记者从海马股份2009年年报中发现：2009年8月，海马股份对排放标准为国Ⅲ/国Ⅱ的库存计提了1.5亿元的存货跌价准备，同时2009年海马股份所获得的政府扶持资金较2008年减少了1.73亿元，两者合计3.23亿元，超过2.48亿元的年度亏损，也就是说，海马股份主营的汽车制造销售业务在2009年并未亏损。

　　2010年1月27日，海马股份公布了30亿元的增发方案，每股价格为6.31元。体现在年报中的净利润亏损使得海马股份为媒体所质疑：海马股份有意做亏，以求完成增发。

　　“增发和年报亏损毫无关系。”肖丹告诉记者，在2010年1月27日公告了增发事项，而年报预亏公告则早在1月20日就已经公告，同时肖丹还表示，海马股份的增发并未和机构进行沟通，借亏损年报打压股价的说法站不住脚，“计提做亏就更离谱了，计提的公告是在2009年8月份，距离年报统计还有4个多月，谁能保证计提就一定造成2009年年报亏损或者盈利？”

　　“公司每个月都会对库存产品和市场销售价格进行对比，从而测算出是否计提、计提多少；从技术角度上来说，海马库存的国Ⅱ标准车辆也不可能提升到国Ⅲ，计提涉及的库存汽车的发动机是进口马自达的，这种排放标准的升级从技术上不可能完成，也就是说市场所猜测的1.5亿元计提涉及7万多辆汽车的算法没有根据。”肖丹表示。

　　机构反向增仓

　　海马股份2009年年报的股东列表显示：前十大股东中，除了关联方海南汽车有限公司和海马投资集团有限公司之外，其余均为机构投资者，其中信达澳银在减持了1148万股后以1224万股仍位于第三大股东，而信达证券的自营盘则在2009年第四季度建仓321万股，位列第四。其余机构除裕阳证券投资基金和海富通股票投资基金减仓外，其他均为新进机构。

　　而在2009年第三季度末，海马股份的前十大股东中，仅有四家机构，其余均为个人投资者。

　　机构的增仓被市场理解为海马股份在增发之前与机构达成共识，“增发公告前，关于增发问题，我们没有接到任何机构的调研，也从未和机构沟通过。”肖丹表示，2009年年报的股东列表是截至2009年12月31日，之后机构是否减持也不清楚，和年报亏损、增发事项毫无关系。

　　而就市场传出的仰融收购海马股份消息，肖丹则断然否定，“截至目前，我们没有和仰融有过任何形式的接触。”

　　“也许是机构对海马的2010年很看好吧。”汤斯透露，2010年海马股份两件大事：产品结构调整和新车推出。“总共三款车，其中一款SUV车型可能在北京车展前后推出，剩下的一款改良年型车和一款A级车还没有敲定最终上市时间。”

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