言焱

　　三安光电(600703.SH)的爆发与崛起绝非偶然。

　　从S*ST天颐到ST三安再到三安光电，如今，三安光电是整个市场为之颤动的LED龙头股。

　　但问题随之而来，谁将是高位股价的接盘者？三安光电目前的股价是否已经严重透支了所有美好的未来？

　　120亿投资效应

　　2010年1月12日，停牌2个交易日的三安光电将复牌，公告芜湖120亿投资项目。

　　截至2010年1月7日，三安光电收盘报62.99元，2009年1月初， 三安光电股价为10元；再往前，2008年11月，三安光电最低5.89元。

　　从2009年12月中下旬开始，关于三安光电将要高送转的消息遍布网络：10送10！在传言流传阶段，三安光电股价从38元的高价，被猛拉至停牌前的65元以上，股价再涨80%。

　　在股价已经上涨至65元上方之后，三安光电芜湖项目也举行了签约仪式。该项目三安光电计划投资120亿元，项目投产后，将成为全国第一、世界前列的LED外延片、芯片、研发和试验基地。

　　“这个行业好啊，不能满足于现状。”三安光电董秘办一位工作人员解释芜湖项目的必要性。

　　三安光电财务报告显示，其公司砷化镓LED芯片毛利率为34%，氮化镓LED芯片毛利率为31.59%。

　　而根据海通证券研究员邱春城的调研发现。“LED供不应求，订单接不完，当前公司月超额订单为4000万元左右，交货延迟严重。2010年LED在液晶电视的应用，导致整个行业出现供不应求已比较确定。”

　　而从ST公司重组到股价冲至65元，不到1年时间，其间公募基金也表现出极大的参与热情。

　　2009年2月，三安光电拟发行不超过5000万股，募集资金8亿元，用于对公司全资子公司天津三安光电有限公司LED产业化项目。5名发行对象中，两家基金公司重仓参与——大成基金旗下7只基金共计认购了1000万股；富国基金公司旗下4只基金共认购了500万股。两家基金公司合计认购了1500万股，接近增发总规模的一半，动用资金数额则达到3.9亿元。

　　透支未来？

　　然而当股价已经高涨至65元之后，谁将是高位股价的接盘者？三安光电目前的股价是否已经严重透支了所有美好的未来？

　　“我听到的故事是，有机构想借高送配的机会，和一些其他的利好，将三安的股价炒到100元。”上述上海私募人士说。

　　记者无法核实上述私募所听到的传言，但显然，LED的故事似乎还可以疯狂下去。市场流传的高送转，业绩预增公告、超预期年报都将有可能成为炒作点。

　　最新的异动成交回报显示，1月4日，三个机构专用席位和东方证券总部席位合计卖出近8000万元。公募机构已经开始撤退。

　　根据海通证券研究员邱春城的预测，公司2009－2011年EPS分别为0.68元、1.22元和1.45元。现价65元的股价对应2010年市盈率也已经是53倍。

　　但事实上LED并非毫无风险。

　　LED资深专家钟群博士表示，LED应用的风险在于无核心原材料、无检测平台、无专利、成本高、无次序市场、无标准，归根结底是无技术，尤其是无核心技术。

　　也有专业人士提醒说，“现在LED产业投资过剩风险已经开始出现苗头。09年年底，一批企业宣布进军LED行业。

　　一时间，LED光源基地、产业园的行业信息充斥。业内人士担心，如此势头，LED行业将重蹈多晶硅行业覆辙。

　　“好股票，也要有一个好股价。无论是从行业发展、公司价值，还是从机构的运作思路上看，三安光电目前的价格都高了。”上述上海私募人士认为。“对于一些牛股，一般都是高到一定程度，开始出货了，开始广为散户投资者了解，追捧，这是悲剧。”

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