本报记者 雷李平 深圳报道

　　会计年度的终结意味着2009年业绩的切实实现，而年报行情已经提前打响。

　　从近日盘面可以看到，受高送转预期影响，作为中小板第一只发布年报的个股，禾盛新材最近5个交易日最高涨幅已达35%，公司为此提前公告2009年每10股送转5至8股，现金分红比例暂未确定的分红预案。此外，深圳第一只公布年报的卧龙地产(600173.SH)在近期地产板块集体走弱的情况下连涨5天，涨幅达16.74%。

　　一券商研究员表示，根据证监会对上市公司的分红指标要求，以及对A股市场上市公司历年来分红数据的统计表明，较好的经营增长预期、较高的未分配利润、较高的资本公积金和较小的股本，是判断一家上市公司是否具备高分红的主要依据。而对于中小板的企业而言，细分龙头的行业地位以及自身良好的成长特性，使得其中的一些公司在金融危机中平稳度过，并且在以“复苏”为主基调的现时阶段，其高成长的特性再次显露无疑。这些以中小民营企业为代表的公司，具有很强烈的股本扩张的欲望，而其股本扩张的动力来自于其自身的成长速度。而中小板上市公司将有望成为复苏阶段高送转的集中地。

　　两类高送题材受青睐

　　上市公司实施分配的主要来源是未分配利润和资本公积两个部分。通常情况下，用以评判上市公司分配能力的财务指标是每股未分配利润和每股资本公积金，数额越高，说明分配能力越强。

　　基于对募集资金用途的限制，剔除2009年上市的新股后，上海证券分析师郭燕玲依据2009年业绩预期正增长、最新每股未分配利润在1.5元以上、最新每股资本公积金在1元以上、最新总股本在3 亿以下的条件，筛选出部分高送转的上市公司。

　　而长江证券分析师张凡则认为，中小板上市公司的高送配可以细分为两种情况。

　　资本公积和未分配利润较高但每股现金流均处于较低状态，这类公司在实际操作的过程中就基本丧失了分红的可能，基于高成长高资本公积和利润的状态，股本的高配送必然是大概率事件。

　　张凡指出，这类具有低现金流的高送股公司主要有华邦制药、绿大地、东华科技、海利得、联化科技等8家。其每股现金流量净额均低于0.1元，而2009年前三季度每股资本公积金在1-3.71元之间；每股未分配利润均超过1.5元。

　　而具有良好现金流状况的公司其在送配上的手段也相应地丰富些。张凡表示，具备与高现金流相匹配的高派现能力有11家。其中，禾盛新材每股现金流量净额最高为6.53元；家润多和保龄宝也高达5.21元和5.14元；净资产收益同比增长率最高的江南化工每股现金流量净额略低为0.78元。

　　在历年的送配方案中，有某些公司在条件并不满足的情况下也出现了高送配的企业，这些企业或是每股业绩稍差，或是资本公积和未分配利润不高，但无论怎么样，张凡认为，“对于成长中的中小企业而言，只有净资产收益率的不断高增长才能承受股本扩张的步伐”。

　　信息服务、化工表现突出

　　截至2010年1月8日，沪深两市发布业绩预告的公司中，从行业分布情况来看，预增公司较多的行业为机械设备、化工、医药、建筑建材、轻工制造以及电子元器件等。其中，商贸、医药、交运、建筑建材和信息设备等预增公司在行业内占比较大。

　　记者注意到，不同券商研究员筛选出的高送转中小板公司，所属行业也相对集中在信息服务、化工、商贸和农林牧渔等行业。在上海证券郭燕玲筛选的16家公司中，大华股份、拓维信息等4家企业同属信息服务业；海利得、联化科技、江南化工3家为化工行业。此外，建筑建材业的东华科技，农业的绿大地和医药的华邦制药也被多家券商看好。

　　上市公司的预增有着明显的行业支撑。长江证券分析师钟华指出，分析国家统计局公布的前11月工业企业经济效益数据可以发现，就目前来看，利润出现明显增长的行业是：中游的以石油和煤炭为原料的化工行业，尤其是化纤和石油加工行业表现最突出，这两个行业主要得益于本身产品价格的快速回升和产量的增长以及原材料石油和煤炭价格相对涨幅有限；其次是机械设备行业，尤其是交运设备行业；相对下游的食品饮料、纺织服装和家具等消费类行业，由于生产的稳定增长和成本的相对优势，利润增长也较明显。

　　而从企业性质差异来看，钟华强调，“利润增长的贡献主要来自于私营外商企业，国有和股份合作制企业仍在拖累整体利润的增长。”

　　同时，较高的分红预期已经开始吸引资金的流入。大智慧超赢系统显示，信息服务、商业贸易、农林牧渔、化工和医药等板块已经持续数周资金净流入。其中，在元旦前的一周，商业贸易和农林牧渔相对资金净流入最多，化工和食品饮料相对资金净流入最少；在最近5个交易日里，在资金净流出达134.9亿的情况下，计算机(7.42亿元)、化工化纤(1.19亿元)和电子信息(1.11)亿元均表现为净流入。

　　而基金对高分红潜力股的关注更早。在有券商筛选的50只最有可能在今年年报中推出高分红方案的基金重仓股中，已经得到60家基金公司的青睐，三季末347只基金合计持有高分红潜力股47.7亿股，与二季度末相比增仓10.57亿股，增仓幅度达28.45%。近三成的增仓幅度，显示了基金对这些高分红潜力股的极度偏爱。

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