本报记者 田延茂 山东报道

　　香江控股准备注入天津森岛三公司股权，借助天津及滨海概念做大，而三季报第一大流通股东华夏成长证券投资基金并不认可。12月23日，在接受《华夏时报》记者采访时，华夏成长基金经理巩怀志表示：“由于看空地产业，已将香江控股股票全部卖光。”

　　华夏基金坚决撤退

　　香江控股比较热衷于通过注入资产的方式，做大上市公司。据国泰君安统计，大股东南方香江资产注入历程持续6年，次数为7次，注入资产金额总计40.86亿元。

　　本次，香江控股通过定向增发注入上市公司的资产是天津森岛三公司股权，作价5.3亿元。香江控股还将通过向大股东之外的投资者定向增发，募集13.5亿元的资金，用于增资旗下四大资产项目，其中一个项目就是天津锦绣香江项目。

　　滨海概念、资产注入是当前市场炒作热点。正当香江控股准备大展宏图之时，偏逢国家出台挤压房地产泡沫的政策，造成房地产股票跌势较大，香江控股也不能独善其身。记者调查时意外发现，三季报第一大流通股东华夏成长证券投资基金已经卖光了所有香江控股股票。

　　12月23日，在接受《华夏时报》记者采访时，基金经理巩怀志表示：“因为看空地产业，已售光了所有香江控股股票。”

　　“一股都没留。”巩怀志称。不过，巩怀志认为香江控股土地储备多，股价还算便宜。华夏成长证券投资基金是三季度突然杀入香江控股的，并以1960万股位列第一大流通股东。据华夏基金网称，华夏成长混合目前份额净值1.504元，份额累积净值3.185元，表现较好。

　　华夏系另一只基金华夏红利混合型开放式证券投资基金也曾青睐香江控股。6月底，该基金以400万股名列第八大流通股东。进入三季报后，该基金从前十大流通股东中消失。

　　押宝滨海概念

　　这次资产注入被业内视为风向标，香江控股开发战略由倚重“珠三角”转为向全国进军，天津地区将是第二主战场。

　　香江控股在有关报告中表示，受益于天津城市建设的快速发展，滨海新区规划的深入实施，天津房地产保持活跃。通过收购天津森岛三公司股权，香江控股可持续发展能力将得到加强。

　　在“十一五”规划中，天津滨海新区被纳入国家总体发展战略布局，天津地区成为各大房产商逐鹿的重点地区。在2007年报中，香江控股曾提出成为“行业领跑者”的战略规划。历经两年多的努力，香江控股仍只是地产业的小字辈。2008年，香江控股提出新战略：“成为地产类上市公司中前列优质公司。”

　　有业内人士认为，香江控股这几年发展还算顺利，但远远达不到成为“行业领跑者”的战略目标。此次资产注入行为表明，香江控股希望通过押宝天津或者滨海概念的方式，突破发展瓶颈，成为真正的二线龙头企业。

　　据财报，2006年时香江控股主营业务收入近28亿元。当年，香江控股进行了重大资产置换，主营业务由工程机械转为房地产及商贸业务。此次资产置换伤筋动骨，导致2007年主营收入锐减至不足12亿元，2008年虽有回升，也仅有19.7亿元。

　　据国泰君安统计，注入天津森岛三公司后，香江控股新增329万平米权益住宅建筑面积，在建项目总权益储备将达847万平米。项目储备在规模和盈利能力上均具备较强的竞争优势，足以成为二线地产龙头。国泰君安评估，天津项目盈利前景良好。项目总占地面积约2285亩，可开发建面336万平米，初步估计地面均价约350元/平米；按照开发周期8-10年计算，可累计实现净利润33.2亿元。

　　据2009年第三次临时股东大会资料披露，2009年天津森岛三公司表现好过2008年。三公司2008年度合计净亏损2246万元，2009年前三季度合计实现净利润1275万元。香江控股方面也强调，拟注入资产估值较低，上市公司取得成本低，对股东而言是利好。

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