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　　本报记者 郝静 上海报道

　　12月10日，一份自查报告将西飞国际送上风口浪尖：涉及买卖公司股票的关联人员37 人，其中，中航飞机起落架有限责任公司(下称中航起)副总经理李健在此前担任广东省韶关市副市长，因在7月份间通过短线操作获利17余万元被戏称为“市长股神”，李健此后迅速站出来否认内幕交易说，指是自己正常投资所得。一场中航工业集团资产注入的大戏渐渐演变成了一幕闹剧，但方案的本身却很少有人关注。天相投顾一位分析师对《华夏时报》记者表示：“注入的资产比期望值要低，拟注入的陕飞集团财务状况不佳，其他资产虽然相对好些，但所占比重比较低。所以大家现在说起西飞国际，不说业绩只谈概念。今年业绩有两毛钱就不错了。”

　　四项资产两亏损

　　12月2日，西飞国际拟以13.18元定向增发1.138亿-2.276亿股，收购包括陕飞集团、中航起、中航制动和西飞集团的相关资产，预估价值共约26.8亿元，较账面值增加58.23%。除中航制动外，其他资产均给出了超过50%的溢价。

　　“陕飞集团就是看运八，其他的都不用看，军工企业一向就是不透明。”前述分析师表示。运八系列飞机是陕飞集团公司的主导产品，但根据公司给出今年1-8月份的数据，这部分拟注入资产的营业收入达到1.1亿之多，但净利润却亏损了6152万元，而评估的价值比账面高75.4%。

　　东北证券荀剑表示：“前三季度业绩亏损是由军工企业的结算方式决定的，项目年底交付，全年应无忧。”记者研究发现，陕飞集团拟注入上市公司的资产似乎已是其最优质的部分：35.1亿的资产在2008年带来的营收是13.2亿，净利润为3405万元，而整个陕飞集团资产规模是52.4亿，营收13.4亿，整体净利润却亏损了2720万元。

　　西飞集团拟注入资产在今年1-8月份也亏了1864万元，可是资产评估却给出了50%以上的溢价。西飞国际给出的解释是，陕飞集团存货部分增值较大，西飞集团是机器设备增值较多。大同证券赵耿华认为，企业上半年业绩不佳一方面是因为上市公司的大面积业绩亏损，另外策划重组事宜对于公司的正常运营都有影响，并且公司有可能会做低之前的业绩，减小重组后的经营压力。而西飞国际前三季度的净利润同比下降了93.6%，经营性现金流更下降了398.2%。

　　连日来记者试图联系西飞国际，但其公布的两部对外电话均处于无人接听状态。

　　高管炒股忙机构跑得欢

　　10月30日，公司停牌开始讨论重组事宜，在12月10日顺利复牌并连续涨停，而重组的自查报告却使得公众的视线聚焦在“是否涉嫌内幕交易”上。

　　公司判定，买卖西飞国际股票37人的买卖行为不存在内幕交易：独立董事王伟雄之妻白静于今年5月25日卖出西飞国际股票3960股，所得收益1224.56元已上缴；公司监事刘巍8月21日买入5000股已按有关规定处理；目前尚未卖出西飞国际股票的，必须持满六个月方可卖出，卖出后所得收益全部上缴公司。

　　一位业内人士指出，公司这么做也是无奈之举，毕竟证监会没有明文要求必须这么做，只是想维持投资者的信心。“2008年公司做了一次增发，当时价格是25元多，在今年2月份解禁，当天股价就跌停，一些小非已经在跑了，公司通过一些非正常的途径散布10转送12的消息，才稳住了股价，不过做得也太明显了。半年报时候机构已经跑得差不多了，现在只剩了两家，这几天可能也有些人在跑了。”

　　虽然目前的股价在15元左右，但经过10转送12股后，机构的成本价已摊薄至11.36元。而当时参与增发的9家机构三季报时只剩下宏源证券一家，并且在第三季度也已减持了1319万股。在12月14日27亿多的天量成交中，有三家机构和著名的游资俱乐部国信泰然九路赫然参与其中，宏源或已获利而逃。

　　天相投顾分析师说：今年企业手中订单现大幅下降，并且受计提坏账等因素影响，盈利能力不高，明年考虑资产注入因素，保守估计有10%-15%的增长，中长期看如果有海外并购和大飞机订单等因素可能会对业绩有刺激，但现在15块多市盈率70多倍确实偏高了，企业也具有军工行业垄断优势，但受制于景气等因素，就是不赚钱。