上周机构资金流出逾6亿元，11月以来累计流出近11亿元

　　本报记者 游敏常

　　上周A股估值中枢急遽下降，权重股也未能稳住阵脚，中联重科以10.2%的跌幅排在中证100指数跌幅榜第8位，而来自指南针机构密码的数据显示，这只三季度一度受到基金高度关注的股票近来正遭受着基金大举抛筹的压力。

　　“二级市场的事情公司肯定没办法左右，只是公司生产经营是正常的，基本面也没有什么变化，机构接待方面的工作也照常进行着”，中联重科证券事务部某工作人员上周五告诉《证券日报》记者。

　　根据指南针机构密码数据，上周机构继续从该股撤走了6.17亿元，减仓比重占其流通盘的2.8%，净流出金额排在居沪深两市第六位，其他排在机构减仓榜前列的是以中国平安为首的交易向来活跃的超大盘金融蓝筹。

　　银河证券机械行业分析师鞠厚林在接受《证券日报》记者采访时也表示，中联重科基本面没有发生重大变化，机构减仓应该是市场行为，目前公司股价已进入合理估值范围，未来进一步下探的空间料将不大。

　　三季度基金大举增仓 交银旗下基金迅速进驻

　　7月上旬本报曾经报道过基金在6月末、7月初大举增仓中联重科，在基金三季报出来的时候，我们确实可以看到基金持仓该股的数量出现了较大幅度的上升(见本报7月6日C2版“房地产回暖激发需求想象基金15亿加码中联重科)。据WIND资讯数据，三季度末共有41只基金重仓该股，重仓基金数量较二季度增加了19只；总持股数为26530.78万股，持仓比重占流通盘的32.28%，持股数环比二季度增加了15197.57万。

　　从单只基金来看，持股数最多的分别是交银施罗德精选、易方达价值成长、交银施罗德稳健配置、广发小盘成长、广发策略优选，持股数为2560.07万股、2320.99万股、2169.84万股、1500万股和1384.23万股，分列公司第4、5、6、8、9大流通股东。

　　与二季度相似，基金公司里面，广发基金重仓持有该股的数量继续排在首位，总持股数为7990.14万股，占其流通盘的9.71%，几乎触及了“双十”的持股红线，而6月末时候该公司的持股总数已达到7464.31万股。其中，广发聚丰、广发小盘成长、广发策略优选、广发大盘成长、广发核心精选三季度末分别持有中联重科3700万股、1500万股、1384.23万股、1200万股和205.92万股。

　　交银施罗德基金公司以6002.23万股排在广发基金之后，较6月末大举增加了3371.17万股，成了三季度增持该股最多的基金公司之一。其中，交银施罗德精选、交银施罗德稳健配置、交银施罗德蓝筹三只基金分别持股2560万股、2169.84万股和1272.32万股，合计持股数占该股流通盘的7.3%。

　　11月份峰回路转 基金做空减持11亿元

　　进入10月份，基金增仓中联重科的势头没有发生根本逆转。据指南针机构密码数据，机构在10月间净流入该股的资金为2.74亿元，其中买入37.1亿元，卖出34.37亿元。而10月份该股价格也保持了稳步上升的势头，全月累计上涨了12.89%，跑赢沪深300指数3.72个百分点。

　　公司靓丽的三季报业绩成了股价上行的有力支撑。根据中联重科三季度报告，今年1-9月份，公司营业总收入为148.19亿元，同比增加了49.65%；归属上市公司股东的净利润为16.8亿元，同比增加了20.68%，基本每股收益1.00元。其中7-9月份，实现营业收入55.52亿元，同比增加50.63%，归属上市公司股东的净利润为5.95亿元，同比增加21.51%，基本每股收益0.356元。

　　“今年前三季度，我们公司不管在营业收入还是利润，已经超越了去年同期水平，应该能够完成今年的经营计划，”前述公司证券事务部某工作人员表示。根据该公司在08年年报中定下的目标，今年营业收入要达到190亿元，净利润要实现20.2亿元。

　　11月份以后，基金的态度出现逆转，开始翻手做空中联重科。据指南针机构密码数据，11月2日-11月27日，基金等机构累计从该股撤走了10.91亿元，其中光是上周便流出了6.17亿元。在机构卖盘打压下，上周中联重科的股价急遽下挫，全周累计跌幅为10.2%，跑输沪深300指数3.36个百分点。

　　“它(中联重科)这几天的表现确实是很差，本来前期估值推得有点高了，现在回落之后估值算是比较合理了，”中投证券机械行业分析师李勤告诉《证券日报》记者，“现在券商都在推荐该股，认为它明年还能有所表现，但是涨的幅度不会太大，机械工程板块向来都是跟着大盘走，一般公司盈利靠的都是量，没有毛利率的变化，股票涨跌是不会有太大变化”。

　　投资拉动公司股价 明年或无以为继

　　按照李勤的观点，今年机械工程板块良好的表现超过他们此前预期，主要原因是受到房地产和4万亿元经济刺激方案拉动效应强于预期。

　　“明年中联重科的股价就是随行就市吧，(今年)机械股涨得这个程度有点出乎我的意料，今年固定资产拉动如此厉害，明年还能如此吗？我看不到怎么拉”，李勤提到，“房地产实际上在今年2季度到3季度拉动已经很大了，公司的泵车销售量已经同比增加了60%，这样后市很难再有上升空间；出口对公司帮助不会太大，因为产品出口比较少，CIFA的表现则依赖欧洲市场能否好转，但目前我们看不到好转的迹象，(四季度和明年)可能维持微利情况”。

　　尽管如此，不少券商仍然在报告里仍然看好机械工程行业并重点推荐中联重科。安信证券机械行业分析师张仲杰11月中旬在报告里提到，工程机械主要下游领域中，交运行业固定资产投资增速维持高位，房地产逐月递增，后市相对乐观，出口形势也将因全球经济的逐步复苏而逐渐好转，国内资金供给方面中长期新增贷款并无虞，综合判断，预计09年工程机械行业增速约为10%，其中中联重科2009-2011年净利润复合增长率为25.69%，未来6个月合理股价为30.59元-33.25元。

　　国信证券余爱斌近日表示，10月行业销售整体仍维持向好趋势，建议四季度积极配置机械板块，重点推荐三一重工、中联重科等一线龙头企业。

　　增发计划继续推进 最快年内完成

　　不过，目前悬在投资者心头的仍有一块大石头，那就是公司融资进度问题。因为中联重科近两年进行了一系列激进扩张的并购策略，导致公司财务持续紧张，负债率高居不下。根据公司三季报数据，截至9月底，公司的资产负债率已经达到76.3%。

　　为降低财务风险，今年4月份，公司早早提出了增发融资计划。4月21日，中联重科披露非公开发行股票预案，拟非公开发行不超过3亿股，募资不超过55.72亿元，投资于大吨位起重机产业化、全球融资租赁体系、社会应急救援系统关键装备产业化等11大项目。分析人士普遍认为，募投项目重在提升产品结构、强化服务手段、夯实研发基础、完善生产体系，有利于公司中长期发展实力的提高。

　　不过，该融资计划在4月份提出、8月份获得股东大会一致通过后，到了11月底却不见下文，增发计划进展到底怎样了？让市场对此颇为挂心。

　　“目前(增发方案)还在证监会审批，公司估计年内应该可以完成该计划，但是具体情况最后还得看证监会”，前述公司某工作人员表示。

　　分析人士认为，如果增发计划继续延缓的话，对公司股价可能会造成一定打击。“如果(增发计划)还不能确定的话，估值可能会往下降，市场都会担心公司的财务状况”，李勤强调。

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