林铭铭

　　寒冬来袭，供暖行业的旺季到来。但这并不能挽救以供暖为主的东方热电(000958.SZ)的命运。

　　今年上半年，公司热电主营业务亏损约1亿元。东方热电三季报预计，今年全年将亏损约12.2亿元，下降277.78%。连续两年亏损的东方热电将难逃ST命运。

　　而其征兆早已显现。

　　资料显示，2007年，东方热电净资产为116440.46万元，之后一路下滑，2008年为83174.02万元，今年三季度为-31280.11万元。

　　完成一系列高台跳水的“难度动作”后，目前，两市一千多家上市公司中，东方热电净资产排名倒数23，净资产排名倒数前50名，只有东方热电一家是非ST公司。

　　对于公司将被ST，接下来是否有什么有效的措施，11月16日，公司董秘王志洁先生却以“这个说不好”拒绝记者采访。

　　对于2009年巨亏，东方热电的解释是：由于煤炭等主要原材料价格仍保持高位运行，同时公司在2009年中期计提资产减值准备1053215822.76元(扣除石家庄经济技术开发区东方热电有限公司少数股东权益后)，经财务部门初步测算所得。

　　根据良村热电“上大压小”项目的建设进程，公司将陆续关停热电一厂、二厂、三厂、四厂及控股子公司石家庄经济技术开发区东方热电有限公司合计15.6万千瓦机组。这直接导致报告期内公司资产减值损失10.96亿元。

　　公司计划2010年底前将上述小机组全部关停，对于届时会不会因旧机组停产新机组未上架造成断层，天相顾问分析师应巧剑认为，可能性不大。但关于新建的良村热电项目何时投产，公司却无明确说法。

　　目前，公司面临主营收入亏损1亿多元，这在同类行业中并不多见。

　　资料显示，今年前三季度，宁波热电(600982.SH)营业利润为4820.27万元，同时预计全年增长达50%以上；富龙热电(000426.SZ)营业利润达10141.88万元，预计全年净利润达7500万-9000万元，增长达156%；京能热电(600578.SH)营业收入达14360.49万元。

　　应巧剑认为，“这与公司关闭机组有很大关系，况且东方热电的基本面比较差，加上国家出台政策，要关闭20万千瓦及以下的纯煤火电机组。东方热电机组只有六七千瓦，产能比较落后，这是主要原因。”

　　同样是以小机组为主的大连热电(600719.SH)，目前净资产为70702.52万元，前三季度营业利润-2058.29万元，远小于东方热电的-31280.11万元。

　　“现在公司主要做供热，电力方面做的不多，而供热和地方政府是否支持有密切关系，据我们了解，石家庄支持力度较弱。”11月16日，有券商分析师透露。

　　上述分析师认为，固然东方热电新建成的项目将形成690万平方米的采暖供热能力和400吨/小时供汽能力，这在目前国内市场看还是不错的，但公司参股49%，不会合并报表。公司最好的出路应该还是在中电投集团。

　　今年7月3日，东方热电因债务重组工作受阻，石家庄市国资委与中电投集团签订的《关于无偿划转石家庄东方热电集团有限公司协议书》已于3月28日到期，经双方协商，于6月29日签订《关于石家庄东方热电集团有限公司托管协议》，市国资委委托中电投集团对东方热电实施管理。

　　截至2008年底，中电投资产总额2842亿元，可控装机容量为51990MW，权益装机容量为40116MW；其中水电机组10539MWW，占可控装机容量的20.3%；火电机组41123MW，占可控装机容量的79.1%；风电机组328MW，占可控装机容量的0.6%；核电机组1350.8MW，占权益装机容量的3.37%。

　　“我觉得，东方热电最终应该还是会划入中电投。”上述券商分析师表示。

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