见习记者 靳书阳

　　2009年10月23日，东阿阿胶(000423)公告称董事会决定利用闲置自有资金5.2亿元，通过中国银行深圳分行，向华润集团内部有资金需求的企业发放期限为一年的委托贷款。然而10月29日该公司又发布公告称因与银行对委托贷款协议内容未能达成一致意见，将取消实施此次委托贷款事宜。短短几天，几亿资金量的委托贷款事项就遭搁浅，着实引起投资者的关注。

　　记者联系了东阿阿胶董秘办公室工作人员，希望了解此次取消贷款项目的详细原因，该工作人员称主要还是与银行委托贷款协议的具体细节未能达成一致，导致放弃此次投资，公告表述已经清楚。不过，他又坦言目前公司的巨额闲置资金确实没有太多投资渠道。驴皮是公司主打产品阿胶的唯一原料，但由于近年来驴皮资源紧张，公司只能根据供货量来决定生产，增产能力受到抑制。

　　东阿阿胶供应部部长肖估岐此前曾在公开采访时表示，随着农业机械化程度的提高，北方农村养驴的农户也越来越少。一方面，阿胶生产量大增，另一方面，阿胶原材料驴皮供应量大减，这是阿胶生产“僧多粥少”的主因。无可否认，国外有着大量的驴皮资源，但由于动物检疫等种种原因进口渠道尚未也很难完全打通，即使打通了也将因成本大幅上升而付出更大代价。

　　而东北证券长期研究阿胶产业的分析师宋晗也向记者表示，由于东阿阿胶的营销渠道经营已久，同时厂房扩建也并不困难，其最大瓶颈就是驴皮供应难以满足需求。据公开数据显示，我国2000年供应市场的驴皮约为100万张左右，2001-2002年减少至70-80万张左右，2003-2004年再减少至60-65万张，2005-2006年又减少至50-55万张，2007-2008年驴皮的供应量已锐减至40-45万张左右，9年间减少了50万张，减幅达50%。

　　“很多中成药生产企业近年都面临原材料供应缺口，这跟社会自然环境变化联系密切，短期内不会改变。”宋晗向记者补充道。

　　虽然产能提升难度较大，但是东阿阿胶的现金流非常充裕。宋晗指出：由于产品不愁销路，目前东阿阿胶以现货现款的方式交易，每股经营现金流远超每股收益。招商证券的研究报告也印证了这一点，根据东阿阿胶近期公布的三季报数据，其基本每股收益为0.37元，而每股经营净现金流高达0.57元。

　　据东阿阿胶公告显示，其拥有的自有闲置资金高达9亿。“这么多的现金，如果不能投入到生产领域，一定会继续寻找投资渠道。”宋晗很肯定地说。

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