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　　机构往往有固定的资金用于打新，这部分资金的使用并不是从价值投资的角度考虑，而仅仅是为了获取申购新股的收益。因此，并不能说减持中国建筑、四川成渝就是不看好这两个公司，看空后市。

　　⊙记者 钱潇隽 ○编辑 朱绍勇

　　中国建筑60亿首发机构限售股昨日解禁，超过32%的打新年化收益率，令机构在二级市场上疯狂出货。

　　大盘股中国建筑于7月29日上市，发行价4.18元。

　　昨日早盘中国建筑以5.23%的跌幅跳空低开，开盘价4.89元。此后股价继续震荡走低，最终以4.79元报收，重挫7.17%，距离历史最低价4.59元仅一步之遥。全日成交金额达74.77亿元，仅次于上市首日及第二日的单日成交额记录，网下机构减持迹象极为明显。

　　从成交量变化情况看，机构减持行为主要集中在开盘后一小时，期间合计成交量37.77亿元，占日总成交量的51%。

　　这一情形与前日的四川成渝颇为相似。四川成渝1.25亿股首发限售股于28日解禁上市，同样受到网下机构的疯狂减持，令股价大幅低开，而全日成交金额也创出近两个月新高。

　　为何机构对首发限售股的减持意愿如此强烈？颇为可观的打新收益成为主要原因。如果以中国建筑昨日开盘价4.89元计算，其相对于发行价溢价16.99%，再根据2.61%的网下机构配售比例，以及申购资金5日冻结时间进行计算，参与中国建筑网下打新的资金可以获得超过32%的年化收益率。而四川成渝的网下打新资金年化收益率不过17.6%。

　　伴随着两只大盘股因解禁而走弱，主板市场近两日也明显遭遇心理考验。昨日，上证指数低开整理，收盘下跌2.34%，以2960点报收，痛失3000点。

　　那么，机构抛弃大盘股是否意味着对后市看空？多数分析师并不认同这种猜测。“事实上，机构往往有固定的资金用于打新，这部分资金的使用并不是从价值投资的角度考虑，而仅仅是为了获取申购新股的收益。所以不考虑后市涨跌，在收益率较为理想的情况下，机构都会选择在解禁后抛售。”一位分析师指出。

　　“机构对首发限售股的减持只会对单个公司股价产生作用，但对大盘趋势不会有大影响。”兴业证券策略分析师张忆东认为，近期大盘走弱主要是受海外市场拖累，在业绩复苏不变大趋势下，市场总体依然向好，10月底至11月将是参与跨年行情的良机。