每经记者王砚丹

　　上周六，老牌基金重仓股大商股份(600694，收盘价36.73元)发布了一份令市场大跌眼镜的2009年度三季报，公司第三季度亏损超过7000万元，并预计全年将出现亏损。这是大商股份自1993年上市以来，首次向投资者交出亏损财报。

　　大商股份三季报亏损，可谓是出乎所有市场人士的预料，之前各大券商在发布大商股份研究报告中，均是盈利评级，没有一家预计公司会亏损。另外对于市场关注的大商股份董事长牛钢在三季报披露之前的9月16日顶格减持公司股份一事，公司董秘韩德胜告诉《每日经济新闻》记者，正因为董事长减持，公司才把原计划10月13日披露的三季报推迟至10月17日。

　　业绩

　　三季度亏损超过7000万

　　三季报显示，1~9月大商股份实现营业收入154.33亿元，同比增长6.33%；归属于母公司所有者的净利润-1170.31万元，而去年三季度公司实现2.50亿元盈利；每股收益-0.04元，而去年三季度公司每股收益高达0.85元。

　　其中在7~9月，公司实现营业收入52.12亿元，同比增长10.56%；归属于母公司所有者的净利润为-7297.60万元，而去年同期这一数据为2005.45万元。在昨日市场上，大商股份早盘一度下跌4.63%，后来随着沪指强劲拉升，尾盘大商股份也顽强收红，报收于36.73元，微涨3分钱。全天成交576.6万股，换手率达2.15%，较前期有所放大。

　　券商

　　没想到亏损集体看走眼

　　大商股份在半年报中曾经表示，2009年公司利润指标将较2008年出现大幅下滑，但是并未预告亏损；此后也未发布业绩预警公告。而公司第三季度出现亏损也大大出乎各券商意料，此前没有一家券商预计公司会出现亏损。

　　中金公司在9月2日曾经发布一份研究报告，预测大商股份2009年和2010年将实现净利润2.32亿元和2.83亿元，每股收益将达到0.79元和0.96元；而真实盈利能力则至少在6亿元以上。中金公司当时还表示，若公司成功实施改制，公司股价可以达到60元。

　　值得一提的是，大商股份爆出亏损以后，昨日中金公司又在第一时间对公司业绩进行了点评。中金公司此次宣称，公司三季度亏损是符合预期的，公司这份季报“存在较明显的压制业绩和市场预期的目的。”此外，中金公司再次强调，即使按照行业平均水平计算，公司实际盈利应该超过6亿元。况且公司自有商业物业较多，净利润率应当更高。

　　而东方证券也在大商股份发布三季报后指出，公司业绩低于预期，2009年业绩由之前预测的0.29元下调至-0.02元。

　　国都证券分析师夏茂胜在接受《每日经济新闻》记者采访时也表示，大商股份在去年金融危机中过快的店面扩张，导致费用较快增长，这是业绩亏损的主要原因。但是在前期，他曾预计2009年公司每股收益可以达到0.5元，并没有想到三季度就出现亏损，也没有想到公司全年业绩预亏。

　　公司回应

　　多个因素造成亏损

　　《每日经济新闻》记者昨日致电大商股份董秘韩德胜先生。他指出，公司之所以今年以来业绩一直不佳，三季度甚至出现亏损，主要原因：一是市场环境竞争激烈，各商家大打价格战，因此造成了毛利率大幅下滑；二是去年公司新开的许多店面还处于培育期，客流量不佳，而如重庆等地方的一些租赁店铺租金出现上涨，造成一些新店亏损超出预期；另外，一些老店由于设施陈旧，公司准备进行改装，对客流量也形成了一些影响。

　　韩德胜还指出，所得税政策和企业会计准则核算方法也是造成公司亏损的重要原因。“在我国企业所得税的缴纳实行的是属地原则，也就是说公司某些老店盈利状况良好，但是位于另一省份的新开店铺出现亏损，在缴纳所得税时，却是各自缴给当地税务机关，因此不能用亏损店铺的亏损额抵减盈利老店的利润总额，造成公司所得税负明显偏高。前三季度公司利润总额为1.22亿元，但是所得税费用高达1.16亿元。”

　　董事长减持

　　导致季报披露推迟4天

　　值得一提的是，9月18日大商股份曾发布一则公告称，9月16日董事长牛钢顶格减持了其本年度可转让股份的25%，数量为8790股，目前还余有26371股。耐人寻味的是，根据证监会规定，上市公司高管在定期报告发布前30日内不能减持所持有股票。大商股份公布三季报的时间是10月17日，距离牛钢减持所持股票刚刚31天。

　　由于前期曾有上市公司高管增持公司股票现象，因此当时有市场人士质疑，牛钢作为公司内幕知情人，在三季报发布前按照可转让额度上限减持可能预示着董事长对公司信心不足，大商股份三季报亏损似乎也证实了这一说法。而其减持时间把握之精准，也让市场怀疑似乎并非偶然。

　　在与韩德胜董秘交流时，记者询问了上述问题，韩德胜对记者表示，公司原本计划10月13日就公布三季报，但是由于董事长减持了公司股票，为了符合规定，公司才将三季报披露时间延后至10月17日披露。

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