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　　本报记者 商言 北京报道

　　10月14日晚间，泸州老窖(000568.SZ)发布的三季报显示，其实现归属于上市公司股东的净利润4亿元，比上年同期增加17.52%，基本每股收益为0.29元，较上年同期增加16.00%。

　　但泸州老窖业绩的增长却更多地来源于投资收益，上海证券食品饮料行业研究小组滕文飞对记者表示，泸州老窖利润中很大一部分来自于华西证券的投资收益，这一数字在年初是1.6亿，至三季度末则达到了2.6亿元，增幅达59.31%。

　　滕文飞表示，泸州老窖持股34.86%的华西证券在四川占尽市场优势，很多地市的券商只有华西一家，这使得其能够维持高佣金比例，从而在交投活跃的前三季度中获益。

　　尽管被投资收益占尽风头，作为泸州老窖主业的白酒业务也呈现稳步增长态势。三季报显示，公司经营活动产生的现金流量净额高达9.28亿元，比上年同期增长40.52%，应收账款也激增至63，11万元，较年初增加123.54%，公司解释称，这是“随着销售规模扩大，适当增加赊销额度所致”。

　　白酒业的黄金期或将在年底到来。中投证券食品饮料业分析师黄巍认为，2010年春节前高端白酒行业量价齐升格局的出现，包括泸州老窖在内的一线高端白酒今年底至明年初的表现将强于大盘。

　　滕文飞对记者表示，消费税调整后，几个二线的白酒厂家纷纷提价，一线白酒企业除五粮液外未见动静，但从零售渠道看，如贵州茅台的终端执行的价格已经有了10%左右的涨幅，泸州老窖上涨幅度虽没有这么大，但也呈上涨之势，这为日后正式提价埋下了伏笔。