注入优质地产复牌后未来三年平均每股收益有望达0.34元

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　日前，*ST华源公告称，将采用协商定价确定增发价格为2.23元/股，拟以该价格发行10.39亿股A股股份购买东福实业及其一致行动人合计持有的名城地产70%股权(该资产经评估作价23.18亿元)。

　　重组方承诺*ST华源2009-2011年每年实现净利润分别不低于4.09亿元、4.62亿元和6.85亿元，据此推算，未来三年的平均每股收益将不低于0.34元，已高于地产类上市公司每股收益水平。重组完成后，*ST华源将变身绩优地产企业。

　　停牌一年半

　　*ST华源闪婚东福实业

　　*ST华源因连续三年亏损于2008年5月19日被暂停上市，并于当年9月27日被上海二中院裁定进行破产重整。

　　2008年，为挽救公司的债务协议重组遇到了重重阻力，债权银行内部难以达成一致，结果导致公司与部分债权银行已签署的协议不得不解除。

　　去年5月，有关专业机构经反复研究论证认为，*ST华源必须打破目前债务重组僵局才能推动资产重组，并只有通过债务重组收益，才能实现2008年度盈利保牌的目标。2009年12月13日，法院裁定批准《上海华源股份有限公司重整计划》。在2008年12月31日前，*ST华源已通过破产重整实现了真正意义的“净壳”。为重组方向其注入优质资产创造了良好的条件。

　　“一年多来， *ST华源先后和二十多家公司反复接触，但一直未能找到合适的重组方。直到2009年2月事情才出现转机。”华源股份一位负责人说。东福实业与华源集团就*ST华源重组事宜进行初步接洽后，很快表达了参与重组的意愿。此后仅一个月，2009年3月31日，东福实业通过司法拍卖，竞得公司原第一大股东华源集团持有的公司1.55亿股股份，经缩股让渡后实际取得1511万股，并于2009年4月2日与ST华源及其管理人签署了《资产重组框架协议》。2009年4月22日，法院裁定重组方及其关联人有条件受让了5888万股A股、4769万股B股，成为ST华源的第一大股东。2009年5月8日，*ST华源向上交所提出了恢复上市的申请。东福实业闪电入主，使*ST华源避免了在2009年5月被直接退市的命运。

　　注入优质地产

　　*ST华源将迎来重生

　　自2009年4月入主后，东福实业开始紧锣密鼓地策划重组方案。根据日前发布的重组公告，东福实业本次注入上市公司的是其名下的优质资产---名城地产70%的股权。

　　“本次股份发行价格定在2.23元，是有关各方协商确定的结果”据国金证券担任本次财务顾问的一位财务顾问介绍，“该价格已经充分考虑了*ST华源收盘价格，考虑了破产重整中存在的缩股让渡情况，充分考虑了债权人股东和中小投资者的利益。

　　股份发行完成后，根据测算，华源股份未来三年的平均每股收益将达到0.34元，复牌后的预期股价将高于按照ST华源停牌前一日收盘价格的复权价格。大部分中小股东的利益将得到保证，原债权人的实际清偿率也将得到较大幅度的提高。*ST华源目前的总股本为4.72亿股，按照2.23元的发行价格，其壳资源的价值将达到10.5多亿元。”

　　最后期限仅剩两月

　　重组已是背水一战

　　据了解，ST华源于10月13日公布董事会公告，并将于10月28日召开股东大会。根据规定，有关材料将在3个工作日内报证监会。而要在两个月内完成相关程度，具有相当大的难度。根据规定，相关重组必须在年底前完成，否则，公司将面临极大的退市风险，*ST华源已是背水一战。

　　市场人士指出，如果ST华源股东大会未能通过重组方案，或者重组委未能通过审核，或者公司不能在年底前完成资产重组交接手续，任何环节出现问题，ST华源的重组都可能功亏一篑。

　　*ST华源能否成为破产重整方式重组的成功案例，我们还需拭目以待。

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