记者董华

　　“武商系”整合再掀波澜。实际上，武汉中百(000759)、鄂武商A(000501)和武汉中商(000785)的重组预期由来已久。有投资者认为此次武汉中百5.1亿受让武商联旗下物流公司可以看做是整合风潮的开端。

　　资产受让

　　昨晚武汉中百发布公告，宣布旗下独资子公司武汉中百物流拟以5.1亿元的价格受让武汉商联集团持有的武汉汉鹏公司100%股权。经双方协商，武汉商联集团同意将其所持有的武汉汉鹏公司100%股权作价5117.39万元价格转让给武汉中百物流。实际上，这宗股权转让已经在公司2009年5月22日召开的董事会六届五次会议审议获得批准。而最终的敲定却是在9月27日，经过资产评估后，武汉中百物流与武汉商联集团终于才签定了这份《股权转让合同》。

　　据了解，武汉商联集团为武汉中百的第一大股东，约占有武汉中百10.12%的股份。因此，此次交易对武汉商联来说，更多是左右腾右手的交易。武汉中百称，此举将有益于改善已经日渐饱和的旗下物流体系。

　　而这和之前传得纷纷扬扬的“武商系”的整合是否存在着某种联系？之前就有投资者称，“武商系”的整合将是迟早的事情，而早在2007年，三家公司的大股东武商联以及实际控制人武汉市国资委就明确表态，要积极推动三家公司的资产整合。

　　将掀整合潮？

　　其实，在2007年，武汉中商曾发布公告称，公司第一大股东--武汉国资公司与武汉经济发展投资公司签署发起人协议，以国资公司所持有的“武商系”三家上市公司的股权作为出资，与武汉经济发展投资公司共同发起设立武商联集团。本次收购完成后，武商联成为武汉中商、武汉中百和鄂武商三家上市公司的控股股东。

　　业内人士表示，成立武商联的主要目的就是为了推进三家上市公司的资产整合，以便优化配置三家公司资源。在2007年9月披露的《收购报告书》中，武商联也明确表示，将在条件成熟时按照市场规则，择机、逐步对三家上市公司进行资产重组，优化业态和资源配置，通过整合来逐步解决上市公司间的业态交叉竞争问题。

　　但是时间过去那么就，三家公司的资产整合也就没有实质性的进展，大家似乎又从今年6月开始，一些人事、股权变动似乎又预示着酝酿三年之久的整合大戏即将上演。

　　今年6月11日，时任武商联董事、副总经理的郝健从原董事长严方规的手中接过了武汉中商帅旗。他所具有的特殊背景不禁让人猜测，这一人事变动背后可能是为资产重组铺路。紧接着在6月16日，鄂武商A、武汉中百和武汉中商又同时发布公告称，公司大股东武汉商联(集团)将资本公积转赠股本3089.65万股无偿划拨给武汉国资委持有，股权结构调整后武汉国资委直接持有武商联5.82%股权。此外，武商联大股东武汉国资公司除收益权外，其对武商联的股东权利则交给武汉国资委。

　　鄂武商A、武汉中百和武汉中商三家公司曾在6月26日发布公告称，大股东武商联及实际控制人武汉市国资委均表示在目前及未来三个月内没有计划进行股权转让、资产重组等有重大影响的事项。但现在已经过了约定时间，整合潮是否真的来临？业内人士称，这次的股权转让可以看做是这场整合潮的一个开端。

　　三家公司的整合存在很大的障碍。除了彭波指出的公司规模较大的问题外，三家公司在多年经营中形成的各自一套的经营理念和公司文化，也成为横在司整合道路上的巨大难题。

　　这次的股权转让，对于武汉中百的影响有限，更多是公司的发展策略上的变动。众多的分析师对公司的未来都非常看好。东方证券分析师在研究报告中称，公司对于未来提升直采比例的目标是每年5%，也就是说每年5亿元至6亿元的销售从经销商采购转为生产商采购。

　　《投资快报》发自广州

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