“我们安排今年内只发行3亿元的短期融资券，明年再发剩下的2亿元短期融资券，然后跟财务部门沟通一下贷款结构，看置换哪一块贷款。”2009年9月15日，太极集团(600129.SH)内部人士说道。

　　由于太极系的关联担保属于银行贷款的附属物，毫无疑问，在短期融资券降低“利率相对较高”银行贷款的同时，太极系内部的关联担保肯定会随之减少。

　　但理顺担保体系需要一个相对漫长的过程。

　　早前的2009年9月5日，太极集团公开披露，公司虽然仍存在“关于公司关联交叉担保仍未理顺”的问题，但关联交叉担保总额正在大幅下降。

　　本报记者统计，2008年年末时太极系内部关联交叉担保的总额高达26.59亿元，但在2009年9月初已下降到20.2161亿元，降幅高达23.97%。

　　由大变小的担保圈

　　在投资者的视野当中，发现太极集团正式身陷“重庆担保圈”的旋涡起始于2004年10月末，在短短十日之内，太极集团以令人眼花缭乱的节奏披露了一系列隐匿的担保信息。

　　而太极集团的关联企业——桐君阁、西南药业旋即开始自查，并分别于2006年3月和4月分别发现了5笔、3笔未及时披露的担保，涉及担保金额分别为1.29亿元和1.12亿元。

　　桐君阁一位内部人士曾感叹，在“重庆担保圈”危机爆发后，重庆当地的银行出于“资金安全”的考虑，即使一笔贷款桐君阁用自身资金做了抵押，但银行通常要求关联方做一个连带担保。太极集团高层将这种情况称之为重复担保。

　　此外，太极集团高层人士解释称，在“重庆担保圈”发生后，重庆市政府将太极集团旗下不少工业用地转变为商业用地，以助太极集团渡过难关，但有时候会出现这样的情况——当太极集团的一笔贷款到期后，适逢西南药业旗下土地证办下来，所以便用这块土地去做抵押，于是有了交叉担保。

　　显然，正是在解决“重庆担保圈”后遗症的同时，太极集团、桐君阁、西南药业三家上市公司以及众多子公司之间缔结了相互担保链条，而重庆资本界人士习惯称当年的“重庆担保圈”为大担保圈，如今太极系的内部担保体系为小担保圈。

　　“双十计划”力降担保额

　　2009年半年报显示，太极集团的担保总额占净资产的比例达到了65.27%。

　　“我粗略推算过，太极集团的交叉担保与重复担保占担保总额的50%，如果把这一块关系理顺，太极集团的担保比率有望降到30%多。”太极集团内部人士说道。

　　理顺关系，将冀望于“双十计划”变现带来的现金。

　　2008年初，太极集团曾拟订“双十计划”，即拟用3－5年时间处置公司闲置资产(包括土地、房产或股权)10亿元，归还并降低银行贷款10亿元。伴随着银行贷款的减少，贷款附属物——担保将随之减少。

　　就闲置资产中的土地而言，太极集团的土地资产主要集中在重庆和成都地区，太极集团(包括控股子公司)目前拥有土地约4592亩，太极集团内部人士称，“这4500多亩土地的价值在50亿元以上。而目前公司正在做一些处理出让土地的前期工作。

　　至于股权，太极集团手中掌握的主要是桐君阁与西南药业的股权。公告显示，2008年1月1日至2008年4月21日，太极集团通过大宗交易出售103万股西南药业，2008年4月21日至5月21日，太极集团再次通过大宗交易出售112万流通股，两次套现资金约为2000多万元。而房产方面，太极集团在2008年将“光大大厦”15480平方米房产以6899万元顺利出售。

　　多管齐下后，太极系的担保额在今年以来呈现大幅下降。

　　太极集团公告显示，截至2009年9月初，太极集团及控股子公司为公司控股股东——太极集团有限公司(下称“太极有限”)的担保总额为1.4136亿元，减少了2.25亿元；太极集团为控股子公司的担保金额为6.4795亿元，减少了7931万元；子公司为太极集团的担保总额为5.065亿元，减少了2100万元；控股股东太极有限及关联方为太极集团及子公司的担保总额为7.258亿元，减少了3.121亿元。

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