融资方式悄然转变，债券融资转为定向增发

　　本报记者 吕 东

　　资金“缺血”严重的浦发银行(600000)再融资方案终于获通过。这对于截止今年上半年，资本充足率位列已上市各家银行末尾的该行来说，无疑是一场及时雨。而浦发银行这次融资也一改众多银行偏爱的债券融资转而通过非公开发行实现。浦发银行董秘沈思在接受《证券日报》记者采访时表示：“如果这次能成功发行150亿元，今年年底资本充足率有望能达到10%。”

　　有业内人士表示，面对管理层的资本充足率“红线”，刚刚走出金融危机泥沼的各家上市银行，均将目标放在了通过再融资以补充“粮草”上面。

　　150亿元再融资方案过关 浦发银行“缺粮”有望缓解

　　随着公司各项业务的持续稳定发展和资产规模的逐步扩张，资本充足率给浦发银行所带来的因扰已日益显现，公司资本充足率现状已无法满足其业务发展的需要。

　　日前，浦发银行正式宣布，其非公开发行计划已被中国证监会批复核准，该批复将在6个月内有效。据了解，此次浦发银行将发行不超过11.37亿股新股，对比公司150亿元的再融资额度，10家投资者竟平均要认购超过1亿股。对此，沈思认为，难度高不高需要等到发行的时候才知道。

　　就在定向发行获核准前日，浦发银行中长期补充资本规划也告出炉。根据该计划，浦发银行将确保资本总量和资本结构满足公司战略发展需要和监管要求；拓展多元化、不同市场的资本补充渠道。

　　规划显示，浦发银行在2010年将核心资本提升至715亿元以上，总资本提升至1150亿元以上，补充资本后2010年核心资本充足率高于7%，总资本充足率高于10%。显然，这次定向发行对于浦发银行缓解资金“缺血”至关重要。为此，浦发银行也将此次定向发行以进行资本补充的方案确定为公司中长期资本规划中的重要环节。

　　值得注意的是，按浦发银行截至2009年6月30日末的资产情况静态测算，募集资金到位后，核心资本充足率为6.22%，资本充足率为9.65%，在上市银行中仍处于较低水平。因此，浦发银行未来仍将有继续融资补充资本金的冲动。

　　对此，浦发银行明确表示除利用发行股票、次级债券等方式补充核心资本和附属资本外，还将要在监管部门许可的条件下，加快创新步伐，力图海外上市。

　　资本充足率“红线”有压力 众银行忙融资

　　继通过上市完成第一轮融资热潮之后，今年以来，面对金融危机的持续，以及银监会对于各家银行资本严格的监管约束，上市银行特别是中小银行新一轮融资热潮已悄然掀起。而规模的不断扩大和业务的快速发展，也使得各家银行急需充足的资本金作为支撑。

　　以浦发银行为例，该行截止上半年的资本充足率仅为8.11%，位列已上市银行末位，而这一数值已接近监管的“红线”。通过再融资以缓解资金压力已迫在眉睫。

　　此外，中国银监会日前下发《关于完善商业银行资本补充机制的通知》(征求意见稿)，计划调整银行资本充足率的计算办法，将银行交叉持有的其他银行次级债从附属资本中扣除，对银行而言更是雪上加霜，再融资需求日渐强烈。

　　目前，除浦发银行外，招商银行、民生银行、深发展均已选定扩股融资来补充核心资本充足率，而民生银行和深发展2009年中期资本充足率均低于9%。招商银行计划在A、H股市场配售股票，预计募集资金150亿至180亿元；民生银行计划年底之前H股上市融资，计划筹资金额200亿元人民币左右；深发展则计划以每股18.26元的价格，向平安人寿定向增发至少3.70亿股但不超过5.85亿股的新股，募资67亿至107亿元。

　　融资方式悄然转变 定向增发或引新潮流

　　各家银行补充资本金一般采取通过股权融资及发债两种方式。但由于前者不但会稀释股东的股权比例，更重要的是在资本市场持续低迷的情况下，有可能造成对市场的较大冲击。因此，近期以来，各家银行均将“火力”瞄准了债券的发行。

　　浦发银行的融资方案则一石激起千层浪，在一片债券融资的公司中坚定的选择了定向增发。

　　对于公司选择定向发行，浦发银行称，最近三年，公司通过内部积累，共补充了超过180 亿元核心资本。然而，单一的内部积累方式仍不足以满足公司持续发展所需的资本要求，公司的资本充足率不断下降，亟需通过外部募集方式进一步补充资本。截至2009年6月30日，次级债券和次级定期债务余额为248 亿元。在计入附属资本的长期次级债务不得超过核心资本的50%的监管要求下，通过次级债补充附属资本已经没有空间。公司在面临资本金不足的情况下，为了以最有效方式补充资本，结合资本市场的现状，选择非公开发行的方式进行融资。

　　针对浦发银行采取的增发融资方案，有行业研究员在接受记者采访时表示，由于前期证券市场的低迷，在二级市场上通过增发补充资本金的方案均被各家银行所放弃，并转而集中发债。但由于近期证券市场的逐步启稳，股价上涨显然加大了增发的成功率，这一发行方式又开始出现。随着浦发银行定向发行方案的获批，这一发行新股再融资的方式有望获得更多银行的追捧，或将引发其他银行跟进，融资方式也将重新多样化。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。