回顾可知“大象”首日皆未“破发”，五日内大盘多数上涨

　　今日焦点

　　今日，中国中冶(601618)A股股票在上海证券交易所上市，而H股股票将于9月24 日在香港联交所上市，我国资本市场工程建筑板块将再添蓝筹。

　　中国中冶是全球最大的工程建筑综合性集团，公司本次发行取得了优秀成绩，A股发行价格为每股5.42 元，网上冻结资金量约为10398.54 亿元，网下冻结资金约5802.02 亿元，网下配售比例率为1.18 %，网上中签率为1.18%，获得超额认购84.75倍，募集资金约为189.7亿元。这充分表明中国中冶显赫的行业地位、不俗的经营业绩和良好的发展前景得到了境内外广大投资者的青睐，也昭示出中国中冶是中国经济优秀表现的集中体现。

　　其基本面分析

　　该公司是全球最大的工程建设综合企业集团之一，在亚洲、非洲、大洋洲、中东、北美、南美等地的数十个国家和地区从事工程承包、资源开发及房地产开发等业务。2009年“世界500强”排名第380位，2008年“225家全球最大承包商”中排名第12位。公司以冶金工程承包业务为主导，对主业的依赖性仍比较大，但非冶金工程业务收入总额占工程承包业务收入总额的比重正逐渐扩大，增强了主业抵御经营风险的能力。2009年1-6月，公司非冶金工程新签合同约为446亿元，约占工程承包新签合同总额的56%。公司拥有矿山开发、建设、矿产资源采、选、冶的一体化产业链。由于从事矿山业务时间较短，拥有的境内、外矿山项目中多数尚处于投资建设阶段并未产生收入，但这些项目都是未来公司业绩的重要增长点。

　　首日定位预测

　　中国中冶A股上市首日的表现值得关注。目前统计10余家证券机构对中国中冶上市后合理价值的测算，7.50元至 11.90元为主流观点。

　　国泰君安：中国中冶上市首日价格6.1-7.4元。招商证券：中国中冶上市首日价格6.5-7元。安信证券：中国中冶上市首日价格5.5-6元。申银万国：中国中冶价值中枢为6元。方正证券：中国中冶合理价值应在每股6-7.50元。上海证券：分析师朱立民认为中国中冶上市首日的定价区间为“8.50元-11.90元”，是目前所有券商中最为看好的，对应首日最大涨幅高达119.55%。他指出，考虑到目前市场上中国中铁、中国铁建等主营为工程承包加房地产业务公司35倍左右的市盈率，“预计公司上市首日的定价也在35倍市盈率，按照2009年EPS0.25元、2010年EPS0.34元计算，即8.50元-11.90元之间”。记者在调查中也发现，发行价偏低，加之近期市场对新股的追捧，中国中冶已经具备被爆炒的可能。

　　大盘历史回顾

　　中国中冶上市后总股本达165亿股，据WIND统计，截至目前，总股本超过150亿股的A股上市公司共有16家。

　　统计这16家公司后发现，共有9家公司在上市首日涨幅超过50%，其中中国石油首日上涨163.23%，排在首位；其次是中国人寿首日上涨了106.20%。涨幅最低的是2001年上市的中国石化，首日涨幅仅为3.79%，工商银行5.13%的首日涨幅为倒数第二。

　　与此同时，在这16只“大象股”上市首日，上证综指又有怎样的表现？统计显示，上证综指共有8次出现上涨，其中涨幅最大的是中国人寿于2007年上市当天，上证综指大涨3.72%；另外8只大盘股上市当天大盘出现下跌，其中以中国建筑上市当天大盘狂跌5%为最。

　　对市场影响方面，超级大盘股上市后的5个交易日期间，大盘多数上涨。统计显示，16只超级大盘股上市后5个交易日内，指数累计出现上涨达12次，且涨幅还不小，超过5%的就有6次，其中中信银行上市5日后，上证综指累计涨幅达6.96%。但中国石油上市5个交易日后，大盘累计下跌7.93%。

　　综合来看，超级大盘股上市首日皆未出现“破发”情况；上市当天大盘出现上涨、下跌的概率相当；另外，上市后5个交易日，大盘上涨的概率高达75%。

　　中国中冶董事长刘本仁表示，本次登陆境内外资本市场是公司发展史上的大事，公司实现未来战略目标将依托于资本市场助力，希望中国中冶能在广大投资者的伴随下加速成长，并尽最大努力实现投资者利益最大化。

　　管小峰 徐建华

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