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　　中国旅游行业正经历着2003年SARS以来最困难的时期：去年以来受国际金融危机影响，国外游客入境旅游业务受到严重影响；今年更是“雪上加霜”，遭遇甲型H1N1流感疫情，可谓“祸不单行”。然而，旅游行业“龙头”股中青旅(600138)近期在上升通道中稳步前行，上周五还“逆流”而上、创出13个月来的新高。

　　中青旅受甲流影响不大

　　与众多旅游企业受金融危机和甲流感“双重打击”经营进入窘境不同，中青旅的多元化经营体现出了优势。中青旅今年上半年实现主营业务收入24亿元，其中旅游产品服务实现营收9亿元，占比不足四成。综合性的控股式多元化的发展为中青旅抵御经营风险提供了保障，中期实现净利润10631.15万元，同比增长四成以上。

　　当记者以投资者身份询问“甲流感对公司影响及十一黄金周旅游预测”，中青旅证券事务代表丁重阳称：“5月份受甲流感压抑的旅游消费有望在十一黄金周得到爆发，目前来看游客出游热情比较高，公司出境游业务现在形势不错。甲流感对公司肯定有影响，但影响有多大很难说。“

　　方正证券旅游行业研究员陈翀接受《大众证券报》采访时认为甲流感对中青旅影响不大。“中青旅强项在出境游这块，这块是旅游产品中盈利能力比较强的。国内游现在由于竞争激励，利润薄。”

　　而中国旅游研究院副院长戴斌教授近日在一研讨会则干脆表示：“我觉得旅游业的发展和危机是常相伴的问题。没有金融危机，可能有地震；没有地震，可能有社会事件。旅游业的发展和危机伴随是常态化。去年5.12地震之后我也有一个观点，就是人不能在忧伤中过一辈子。对于甲流感，人也不能在恐惧中过一辈子。所以，这是一个常态。”

　　乌镇引入IDG意在分拆上市

　　6月30日，中青旅公告称，子公司桐乡市乌镇旅游开发有限公司股东大会审议通过引入IDG(美国国际数据集团，世界最大风险投资公司)旗下两家香港公司作为战略投资者。IDG两公司认购新增注册资本4412万元，占增资后15%；而中青旅占比则由60%降为51%。中青旅表示，IDG作为战略投资者的引入将有助于乌镇旅游完善资本结构，促进国际化、资本化发展。

　　乌镇旅游是旅行社向上游发展、掌握景区资源的典范。今年上半年，乌镇旅游实现实现净利润4799万元，同比增长29%。中青旅60%权益参股乌镇旅游获得投资收益2879.22万元，占净利润比重高达27%。引进IDG股权被稀释将会影响投资收益，此举用意何在？

　　对此，丁重阳说：“公司引进IDG是为了乌镇旅游进一步资本化运营，这当然包括未来可能上市，但上市现在没有时间表。至于股权稀释的影响，我相信完全可以通过乌镇旅游绝对利润的增长来弥补”。

　　作为本土券商研究员，陈翀8月份在实地调研乌镇景区后认为目前中青旅对乌镇景区的管理仅限于派驻人员和招商，景区的治理结构并不完善。而引进IDG有望为乌镇旅游提供资金、经验、商务关系等方面的支持。”所谓的‘资本化运作’，就是分拆乌镇景区进行上市。目前管理层原则不批以门票收入为主的景区公司上市，乌镇旅游股份制改造本身也需要时间，因此上市还不是一时半会儿的事。”陈翀说。

　　国旅IPO上市或有刺激

　　作为今年旅游业的一件大事，中国国旅(601888)IPO已经启动，下周三将开始网上发行申购。中国国旅招股说明书显示，本次拟发行不超过2.2亿股，募集资金约17亿元。中国国旅大股东中国国旅集团有限公司是中央企业，公司旗下的国旅总社是全国国际旅行社百强之首。其发行上市对于资金在旅游行业公司的配置以及对中青旅股价会产生多大影响呢？

　　一市场人士昨日对记者表示，国旅还没上市，“暗战”就已经开始了。“中青旅600138，一生发；中国国旅601888，要发发发。究竟是一生发厉害，还是要发发发更发呢？”，上述人士笑称：“旅行社真是重门面，股票代码都不一样，牛气。”

　　陈翀则认为两家公司在旅行产品服务上面各有千秋。“中国国旅入境游业务起步最早，开展得好；而中青旅在出境游这块更强些。目前旅游行业的情况是入境游受影响更大、降幅大，因此中青旅处境要好一些。如果中国国旅上市遭到市场追捧，将会对中青旅股价有正面刺激”，陈翀认为。记者 张世斌