每经记者夏子航发自上海

　　椰汁好喝，但要喝到它，先得要敲破那一层坚硬的椰壳。

　　而海南椰岛原二股东欣茂投资2008年疯狂减持超过710万股公司股票的事件真相，也像是被一层层硬壳所紧紧地包裹和覆盖着；这还不够，甚至还被再罩上了一层“糖王自救”的迷雾，让人们的视线更加难以聚焦。然而昨日海南椰岛内部人士向《每日经济新闻》爆出惊人秘密——“庞贵雄仅仅是个障眼法，欣茂投资幕后真正减持海南椰岛股份的实际上是海南椰岛管理层人士。”

　　糖王庞贵雄在令人扼腕地选择纵身从23层住宅楼上跳下前，他仍然没有把他和海南椰岛600238，SH)的一段秘密讲出来。

　　2006年1月，庞贵雄任法人代表的海南欣茂投资实业有限公司以下简称欣茂投资)以3.05元/股的低价获得海南椰岛控股股东转让的1000万国有法人股，由此成为海南椰岛“二当家”。就在庞贵雄及中谷糖业集团在2008年深陷绝境时，欣茂投资疯狂出清全部海南椰岛股份并套现至少1.1亿元，这一直被视作一段“糖王自救”的故事。

　　在“宝安系”的中国宝安000009，SZ)大股东富安控股投入1亿元举牌海南椰岛的现实图景下，糖王庞贵雄的“海南椰岛往事”一直尘封在被误读的历史中。然而真相总有被还原的一天。海南椰岛亲历上述纠葛的内部人士昨日向《每日经济新闻》揭露出惊人秘密——“庞贵雄一直就只是海南椰岛设置的‘障眼法’，欣茂投资幕后真正减持海南椰岛股份的根本不是庞贵雄，而是海南椰岛的管理层人士，向欣茂投资转让股权实际上就是管理层变相MBO(管理层收购)。”

　　欣茂投资9年间的历次变脸依然难以尽掩真相。权威信息显示，在欣茂投资所持海南椰岛股权于2008年2月解禁前，欣茂投资股东就早已变成5名女性自然人——“武晖出资306万元控股51%、张琪出资120万元持股20%、陈培娥和张宁各出资60万元持股10%、夏云出资54万元持股9%。”

　　而就在此前一周，8月28日签发海南椰岛2009)73号文、一个公司的任命也与欣茂投资控股股东武晖直接相关。“经经理办公会议决定，任命武晖为滋补酒营销总部副总经理。”同时，《每日经济新闻》获得的权威信息还显示，张琪依然在海南椰岛淀粉事业部任职，陈培娥则任职于海南椰岛工会党办，夏云则是海南椰岛海口酒厂行政部工作人员。在欣茂投资这样的股东背景下，有知情人士称，糖王庞贵雄甚至只是一个相当于摆设的“花瓶”。

　　海南椰岛前述知情人士指出，欣茂投资作为海南椰岛管理层的代持股公司，其减持行为至今从未披露，这严重违反了证监会关于上市公司管理层股份减持的有关规定。“这其中涉及将近亿元的利益输送更是可怕。”

　　在《每日经济新闻》记者的调查梳理下，庞贵雄的“海南椰岛往事”有了一个全新的版本，而这无疑更接近真相。

　　背景糖王生前的“海南椰岛往事”

　　2008年10月15日，庞贵雄选择了从湛江市海滨大道一处23层的住宅楼上纵身一跃，令人惋惜地结束了自己46岁的生命。庞至死也没有说出一些秘密，而这些秘密事关上市公司部分管理层人士“过桥”减持并获利近亿元的黑幕。

　　庞贵雄原任法人代表的欣茂投资曾是海南椰岛的“二当家”，这个故事的开端始见于海南椰岛2005年2月5日披露的一纸股权变动提示性公告。

　　上述披露称，当时持有海南椰岛4639万股、占总股本27.95%的控股股东海口市国有资产经营有限公司(以下简称海口国资公司)于2005年2月3日与欣茂投资签订《股权转让协议》，将其持有的海南椰岛2000万国有法人股(占总股本12.05%)转让给欣茂投资，提示性公告中指出欣茂投资的法人代表正是糖王庞贵雄。

　　海口国资公司在将上述海南椰岛股权卖给庞贵雄后，仅持股15.9%，危险地保留住控股股东地位。而庞贵雄似乎因此坐稳了海南椰岛二当家之位。

　　即使时间已过去4年，上述交易的诸多疑点仍值得回味。

　　是否涉嫌国有资产流失是质疑的焦点之一。按照上述协议，庞贵雄掌控的欣茂投资仅需花费5800万元就可以获得海南椰岛12.05%股权，约定的转让价格为2.9元/股，而海南椰岛2004年12月末的每股净资产则有2.916元。

　　在当时的诸多质疑之下，国资委对此亦有关注。在2006年1月9日签发的《关于海南椰岛股份有限公司国有股转让有关问题的批复》中，国资委向海南椰岛方面强调“每股转让价格应在不低于股份公司股票每股净资产值的基础上，以股份公司股票的每股净资产值、净资产收益率和市场表现等因素合理确定。”

　　海口国资公司与欣茂投资的该项交易在2006年1月16日实施时不得不变脸：海口国资公司将占海南椰岛总股本6.02%的1000万国有法人股转让给欣茂投资，每股转让价格定在3.05元，总价3050万元。

　　海南椰岛股东权益变动报告书显示，海口国资公司在股权转让后保留了持股海南椰岛21.92%的控股股东地位，欣茂投资则持有海南椰岛1000万股，占6.02%，仍然坐上了第二大股东的位置。

　　海南椰岛2006年中报显示，其每股净资产为3.071元，就在3.05元/股转让价格确定前的2005年12月28日，海南椰岛收盘价也为3.75元，欣茂投资到底是什么来头？在“价高者得”的股权转让中，为何交易各方都倾向于使得欣茂投资以较低价格买到股份？

　　海南椰岛在股东权益变动报告书中披露，欣茂投资注册资本为1.829亿元，庞贵雄掌控的广东徐闻大水桥糖厂有限公司(以下简称大水桥糖厂)出资6748万元持股36.89%；自然人何武旗下的雷州市唐家糖厂有限公司(以下简称唐家糖厂)出资6192万元持股33.86%；海南威特电气集团有限公司(以下简称威特电气)出资3750万元持股20.5%；自然人楼根荃、张琪、时琳、汤永进、姜惠珍和周兰英则分别持有欣茂投资余下的4.27%、1.093%、1.093%、1.093%、1.093%和0.11%的股份。

　　糖王庞贵雄在2008年深陷水深火热的窘境之际，欣茂投资正巧在同时展开对海南椰岛的坚决减持，这也被解读为庞贵雄彻底退出海南椰岛的举动。

　　谜团庞贵雄成海南椰岛“障眼法”？

　　一些真相或许将长久隐藏在历史中。可怕的是，在糖王庞贵雄的“海南椰岛往事”中，误读反而成了被人们理解的历史。

　　欣茂投资所持海南椰岛股份于2008年2月15日解禁后，欣茂投资即开始减持海南椰岛，直至消失在海南椰岛前10大股东名单中。而在外界的视野中，欣茂投资疯狂减持变现的背后，一直认为是庞贵雄在“套现自救”，“期间海南椰岛股价从最高为27.8元/股下滑至2008年中期末的10元左右，较之3.05元的买入价格，庞贵雄获利至少在亿元以上。”在这样的声音之外，人们还认为巨额盈利在庞贵雄的中谷糖业庞大债务面前仍然微不足道。

　　钱其实根本未进庞贵雄的口袋。“庞贵雄一直就只是海南椰岛设置的障眼法，欣茂投资幕后真正减持海南椰岛股份的根本不是庞贵雄，而是海南椰岛的管理层。”昨日，曾经亲历此事的海南椰岛内部人士向《每日经济新闻》记者指出。

　　“这将十分可怕。”该海南椰岛内部人士指出，欣茂投资作为海南椰岛中高层管理人士的代持股公司，其减持行为至今从未披露，这严重违反了证监会关于上市公司管理层股份减持的有关规定。

　　《每日经济新闻》获得的欣茂投资9年间历次股权变更信息显示，在海南椰岛2005年2月5日第一次公告前述股权转让交易及欣茂投资工商背景的1周前，欣茂投资的法人代表才闪电般由海南椰岛控股72%的海南洋浦椰岛富美实业有限公司法人代表楼根荃变更为庞贵雄，庞贵雄实际上也只在欣茂投资待到2007年1月25日，武晖在1月25日后顶替庞贵雄成为欣茂投资法人代表。

　　在海南椰岛2005年的一次培训大会上，楼根荃同武晖一起分别以海南椰岛江西部总经理和长沙部副总经理的身份出席。

　　2005年4月11日下发的国务院国资委和财政部国资发产权[2005]78号文件中的《企业国有产权向管理层转让暂行规定》的第三条曾作明确规定，“大型国有及国有控股企业及所属从事该大型企业主营业务的重要全资或控股企业的国有产权和上市公司的国有股权不向管理层转让。”

　　更可怕的事实是，在2008年减持海南椰岛套现逾1亿元的欣茂投资在2007年的注册资本就早已变更为了600万元，除武晖出资306万元控股51%外，张琪、陈培娥、张宁和夏云等4人包揽了欣茂投资余下的股权。也就是说，欣茂投资2008年2月15日开始套现时，糖王庞贵雄早已被“清扫”出去。

　　这也意味着，注资资本600万元的欣茂投资在2008年减持的将近1亿元收益被武晖等5位自然人所垄断。

　　欣茂投资股东资格证明中的身份证复印件显示，武晖等5人皆为女性，除张琪籍贯为重庆市渝中区外，其余皆为海口市人。欣茂投资联系人、股东张琪曾公告披露的联系电话0898—66532908更是海南椰岛的传真电话。

　　黑幕欣茂投资股权结构4次暗变

　　纵览欣茂投资4次股权、法人代表的暗变，将为我们还原糖王庞贵雄与海南椰岛之间故事的一些真相，而其中的细节将欣茂投资背后的一场精妙棋局给显露了出来。

　　第一次变更中，一家名为海南金椰城工艺陶瓷有限公司(以下简称金椰城工艺)的公司被选中，是为欣茂投资前身。金椰城工艺设立于2000年9月26日，主营业务为工艺品、陶瓷制品生产加工销售等，注册资本100万元。其中，自然人黄集香出资80万元控股80%，周兰英持股20%。

　　接下来，楼根荃与黄集香签署了转让协议，黄集香将其持有的金椰城工艺80%股权以80万元转让给楼根荃，周兰英的20%股权则予以保留。

　　第三次变更发生在随后的2004年9月23日，庞贵雄掌控的大水桥糖厂、何武掌控的唐家糖厂、威特电气和楼根荃、张琪、时琳、汤永进、姜惠珍等5名自然人对欣茂投资进行增资，欣茂投资注册资本因此变为1.829亿元，股东除上述3法人股东和5名自然人外，还有金椰城工艺原股东周兰英。“金椰城工艺实际上是海南椰岛下海职工创办的企业，在2004年增资并组建成欣茂投资，就是为了收购海南椰岛股权。”海南椰岛知情人士昨日告诉《每日经济新闻》记者，由于当时对外投资仍有不能高于净资产50%的规定，“才将注册资本由100万元变更为1.829亿元。”

　　知情人士向《每日经济新闻》提醒到，第一次股权变更中庞贵雄的出资方式尤其关键。《欣茂投资股权变更协议书》第二章出资方式第四条指出，欣茂投资原有股东以原注册资本出资，所有自然人股东以货币资本出资，“大水桥糖厂、唐家糖厂和威特电气以非货币资产形式出资，即大水桥糖厂和唐家糖厂分别以其所拥有的全部资产经评估后的净资产折资入股；威特电气以其经评估的等额资产入股。”

　　事后看来，这是为庞贵雄此后的“自然退出”埋下的伏笔。

　　而这次变更全部在欣茂投资与海口国资公司2005年2月展开合作前夕完成。

　　也就在欣茂投资股权结构的第三次暗变中，庞贵雄被推至前台担任法人代表，此变动虽不大，却有足够的吸引力。

　　《每日经济新闻》获得的欣茂投资《股东会决议》显示，欣茂投资于2005年1月28日召开第2次股东会议，将法人代表由楼根荃变更为庞贵雄，欣茂投资章程和法定代表人任职书也在28日同日签发。

　　上述3个步骤完成后，海南椰岛在2005年2月5日披露的公报中，欣茂投资的背景就完全被庞贵雄的光芒所掩盖，海南椰岛的身影则退居幕后。

　　欣茂投资的第四步变更就是再将糖王庞贵雄等人剔除。

　　《每日经济新闻》获得的权威消息透露，欣茂投资于2007年1月25日召开股东大会通过决议称，注册资本将由原来的1.829亿元减少至600万元。“由于原来三大法人股东投入资产不能在法定时间有效过户，原股东股权(份额)折价1元转让给现有股东武晖、张琪、陈培娥、张宁和夏云。”

　　本报记者掌握的欣茂投资该次股东会议决议显示，大水桥糖厂36.89%股权和唐家糖厂14.11%股权被一同转与武晖，唐家糖厂另外所持的欣茂投资18.907%股权被转让给了张琪，唐家糖厂所持欣茂投资0.843%股权和威特电气持有的9.157%股权都给了陈培娥，张宁所持欣茂投资10%股权则来自威特电气转让的10%股权，此外，楼根荃、姜惠珍、汤永进、时琳和周兰英所持的欣茂投资股权都转让给了夏云。

　　“这次调整，欣茂投资的股东全部换成了海南椰岛的人，而武晖等人各自为幕后人物代持的关系也做了重新清理。”前述海南椰岛知情人士表示。

　　欣茂投资此后的工商信息一直为武晖控股51%，张琪出资120万元持股20%，陈培娥出资60万元持股10%，夏云出资54万元持股9%，张宁出资60万元持股10%，欣茂投资法人代表也在2007年1月25日由庞贵雄变更为武晖。

　　由于这个变动不在要求披露的范围内，从而未进入聚光灯下。很快，欣茂投资所持海南椰岛股份于2008年2月15日解禁，那场减持也就自然瞒天过海。

　　疑问近亿元利益究竟去了哪里？

　　5位“女强人”分享了欣茂投资2008年那场疯狂的套现成果。

　　海南椰岛在2006年进行股权分置改革，二当家欣茂投资从海口国资公司手中以3050万元价格接手过来的海南椰岛6.02%的股权被缩减至4.28%，约为710.4万股。欣茂投资年报显示，截至2007年底，欣茂实业4.28%的股权一直没有变动过。然而，随着2008年2月欣茂投资所持限售股解禁期一到，大量抛售海南椰岛股票的行动就迅速展开。

　　《每日经济新闻》查询海南椰岛2008年1季报发现，欣茂投资在2008年3月31日所持海南椰岛的股份已经降为450.12万股左右，减持将近260.3万股。

　　正是在去年的2月份，海南椰岛的股价见顶，最高上摸至每股27.8元，上述减持260.3万股的价格区间大约在22元~27元/股之间，照此计算，欣茂投资在2008年第一季度就套现5726.6万~7028.1万元。

　　到海南椰岛2008年半年报披露时，欣茂投资持股降至296.02万股左右。根据海南椰岛股价走势可以获知，欣茂投资在2008年3月31日至2008年6月30日间减持的150万股，平均价约为14元左右，套现金额应不低于2000万元。

　　到2008年9月30日，欣茂投资持有的海南椰岛股份再降到174.69万股，欣茂投资在2008年6月30日至2008年9月30日间减持的约121万股的平均价约为8元左右，套现大约968万元。

　　欣茂投资持有的最后174.69万股则在2008年12月31日之前消失，由于具体价格区间未经披露，只能根据其减持过程及价格估算均价应不低于每股10元，套现额大约在2000万元左右。

　　简单合计，欣茂投资套现至少也有近1.1亿元，扣除3050万元的收购成本，获利当在8000万元左右。

　　海南椰岛内部人士表示，欣茂投资减持海南椰岛的获利并不是上述5名股东的个人行为，“这么大的利益不可能能让她们独享。”而这也意味着，在本报的调查所发掘的真相背后，也许还有更难以为世人所知的内幕。

　　庞贵雄在选择轻生后，报道大多称其“为人厚道、仗义，是个好人”，那庞贵雄在欣茂投资与海南椰岛的关系中到底扮演了怎样的角色？

　　《每日经济新闻》在2008年12月10日的《糖王之死掀资产争夺战海南椰岛1亿资金危险》报道中独家披露，庞贵雄离世后，其掌控的中谷糖业集团资产处置也面临各方利益争夺，海口市仲裁委员会裁定属于海南椰岛的34508吨价值约1.09亿元的白砂糖也因资产处置被法院查封。

　　上述交易中，海南椰岛控股子公司——椰岛(集团)洋浦物流有限公司(以下简称洋浦物流)先后于2007年8月、2008年2月分两次与中谷糖业集团订立《购销合同》，向中谷糖业集团总计购买一级白砂糖6万吨。在庞贵雄自杀的前一周，即10月6日，海南椰岛、洋浦物流、中谷糖业集团又签订协议书，确认存放于中谷糖业集团及其下属糖厂的34508吨一级白砂糖归海南椰岛及洋浦物流所有。

　　“这只是暴露出庞贵雄与海南椰岛长期持续发生巨额贸易及资金往来的冰山一角。”海南椰岛上述内部人士表示，自己也无法获知庞贵雄甘愿充当“冤大头”背后的猫腻，“但庞贵雄肯定不会无缘无故卷入其中。”

　　8月15日，海南椰岛披露《海南椰岛关于海南证监局巡检和公司自查发现问题的整改进展情况报告》，中国证监会海南监管局指出海南椰岛存在未完整披露公司的控制企业、未完整披露公司重要的关联关系等严重披露违规行为，并要求整改。

　　《每日经济新闻》记者注意到：欣茂投资前身金椰城工艺两位股东黄集香与周兰英再次出现。根据披露，她们曾私下向海南椰岛借款3000万元。海南椰岛称，无股权和控制关系的上海丰德企业发展有限公司(以下简称上海丰德)已向其出具说明函，证明其划付到海南椰岛控股子公司证券账户上的3000万元款项为代股东周兰英和黄集香归还的借款，上海丰德股东周兰英于2009年4月20日通过中国建设银行向公司支付了3000万元借款的全部利息13950元。

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