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注入金矿或左手倒右手 分析师称天业股份已高估

http://www.sina.com.cn  2009年08月25日 01:48  每日经济新闻

  每经记者张奇

  昨日天业股份(600807,收盘价16.12元)再次涨停,这是天业股份注入黄金资产复牌以来的第四个涨停板,然而在连续涨停的背后,,《每日经济新闻》记者发现,或许隐藏着一桩资产腾挪的惊天秘密。而面对16.12元的股价,有分析师也表示,股价已明显高估。

  注入资产未到半年就增值334%

  天业股份涨停背后是其拟注入的澳大利亚明加尔金源公司51%股权。

  而据天业股份介绍,明加尔矿产区域面积为1457平方千米,已探明储量的矿区面积约50平方千米,仅占总面积的3.43%。根据预案,明加尔金源公司将于今年9月底开始恢复其在明加尔矿区的生产经营活动。公司预计恢复生产后,第一年采选生产能力将达1500吨/日,年产纯金量为1.13吨;第二年采选生产能力将达2000吨/日,年产纯金量为1.51吨;第三年,明加尔金源公司将通过增加投资扩大生产能力,使得采选生产能力达到4000吨/日,年产纯金量为3.01吨。更让市场心动的是,根据澳大利亚GindalbiaMetalNL公司高级资源地质师的报告,明加尔矿区远景储量将超过60多吨金、240吨银,这就给了天业股份一个明确的“黄金重组概念”。

  但记者调查发现,明加尔金源公司股权转让的背后却充满了玄机。

  明加尔矿区最早由澳洲Gindalbie金属有限责任公司于2001年12月开采,2006年6月被澳大利亚上市公司Monarch黄金矿业公司收购,并由其下属明加尔金源公司负责明加尔矿区矿产的开发。

  但由于Monarch出于自身生产经营考虑,收购后并未对该矿区实施开采,2009年3月金马资源公司收购了明加尔金源公司100%股权。《每日经济新闻》记者从Monarch官方网站得知,金马资源公司以1360万澳元从破产的Monarch处收购了明加尔金源公司100%股权。

  然后在今年8月,金马资源公司将其持有的明加尔金源公司51%股权转让给天业集团旗下的天业黄金,作价3000万澳元,也就是说,明加尔金源公司目前100%股权估值已高达5900万澳元,相比今年3月的1360万澳元的转让价,不到六个月时间增值幅度便达到334%。记者从明加尔金源公司网页上也了解到,公司在这六个月的时间内并没有巨大的金矿勘探储量增长,仍然是此前介绍的远景储量60吨黄金。

  金马资源与大股东暗藏关联关系?

  那金马资源究竟是何方神圣,在收购明加尔金源公司后,在6个月不到的时间内,不仅仍持有明加尔金源公司49%的股权、成功收回前期全部投入,还净赚1740万澳元。

  金马资源公司在其官方网站上资料很少,但记者从Monarch黄金矿业公司内部人士了解到,金马资源是在今年初才建立的,而且对明加尔金源公司的收购报价较为合理,才促成了转让事宜。

  另外记者从一位熟悉天业股份的研究员处获悉,天业股份大股东天业集团原本有在澳大利亚上市的打算,并且就是以旗下的黄金矿资产为主,并有可能在澳大利亚收购当地的金矿公司,但此后因某种原因而放弃了。

  这就不难让人联想到金马资源公司与天业集团或许有什么关联?据天业股份公告,金马资源在今年3月取得明加尔股权后,便与天业集团今年7月末成立的天业黄金签订股权转让协议,把其持有的明加尔金源公司51%股权转让给天业黄金,作价3000万澳元;而在短短的6个月之内明加尔金源公司便能卖出如此高的价格,天业黄金又是出于什么考虑呢?

  上述研究员认为,或许金马资源就是天业集团在澳大利亚注册的一个壳公司,但在澳大利亚上市受阻之后,天业集团就准备将这部分资产注入到国内上市公司。

  分析师:股价明显高估

  一位有色金属行业分析师昨日告诉记者,“假设每盎司黄金950美元,美元兑人民币1比6.83。按照公司51%的股权,行业18%左右的平均净利润,公司未来3年纯金产能分别为1.13吨、1.51吨和3.01吨,可分别贡献净利润2164万、2892万和5763万左右的净利润。按照发行之后1.87亿总股本计算,如果2010年成功注入,折合未来三年每年分别贡献净利润0.115元、0.154元和0.31元左右,按照黄金行业40倍市盈率来看,目前股价已明显高估。”


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