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　　每经记者李智

　　昨日，深圳能源(000027，收盘价12.17元)公布了2009年半年报，报告显示公司上半年净利润翻倍，给投资者上交了一份满意的业绩表。与其他电企较为“实在”的业绩增幅不同的是，公司因出售所持股权带来的业绩增长似乎有“水分”过重之嫌。

　　110%净利增幅有“水分”

　　深圳能源公布的中报显示，公司上半年实现营业收入42.47亿元，同比下滑了21.69%；实现归属于母公司所有者的净利润为10.42亿元，同比大增110.52%；实现基本每股收益0.47元，增幅为113.64%；净资产收益率为8.63%，同比增加了4.02个百分点。

　　从公司公布的经营数据来看，由于受经济形势的影响，公司业务区域内电需求减少，上半年公司可控电厂累计实现发电量92.66亿千瓦时，比去年同期下降了19.31%，导致公司营业收入的下滑。不过，这一负面因素并未太多影响公司业绩，由于燃料采购减少以及燃料价格回落，上半年公司的营业总成本同比下降23.75%，在一定程度保证了公司毛利率的提升。

　　不过，公司业绩增长的主要因素并非因为主营业务的增长，而是在上半年公司出售所持的股票获得约4.18亿元的收益。此外，公司在上半年获得的政府补贴和不错的营业外收入，合计为公司贡献5.02亿元的非经常性损益收入。如果排除上述收入，公司上半年净利润由10.42亿元缩水至5.40亿元，同比增幅从110.52%下滑到28.81%。

　　拓展新能源项目

　　根据公司此前公布的公告，在今年5月份和6月份，公司曾密集减持了韶能股份(000601，收盘价5.82元)、美的电器(000527，收盘价13.6元)和交通银行(601328，收盘价8.8元)，合计套现4.18亿元。在中报披露后，有投资者猜测公司资金链是否紧张？有没有粉饰业绩的嫌疑？

　　对市场上的猜测，一位长期关注深圳能源的分析师表示，其实公司并不缺钱，相对其他电企海比较“富裕”。从半年报来看，公司货币资金达到30亿元，负债率仅为48.77%，远优于电力行业上市公司的平均水平。此外，公司业绩本来不错，没必要去粉饰业绩。

　　中报显示，公司表示要把握核电快速发展的机遇，积极推进与中国广东核电集团(以下简称中广核)的战略合作，参与核电投资并积极推动其他可再生能源项目。实际上，公司目前已有较多的在建项目，除常规火电项目外，还有通辽30万千瓦风电项目、满洲里20万千瓦风电项目，公司此前已与中广核签订了战略合作框架协议，近期公司或与中广核合作建设一个核电项目。

　　“庞大规模的在建项目才是公司大幅“套现”主要原因，在这些项目建成后，相信公司的盈利能力也会进一步提升。”上述分析师表示。

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