本报记者 郝英 北京报道

　　从8月3日到13日，中信证券拉出九连阴！自中信证券2003年1月初上市以来，多于这次连收阴线天数的行情仅仅出现过一次，2005年3月，那时正值熊途之中的中国股市，中信证券出现了11连阴。

　　有市场人士分析认为，中信证券出现这样的走势，是券商股走势与大盘关联度高造成的。因为券商股属于基金配置的品种，出现这样的走势可能与基金减持有关联，投资者应谨慎对待。不过，仍有分析师看好该股后市，给出的45元目标价位不变。

　　九连阴背后原因显现

　　“大盘势头不好，与市场走势高度关联的券商股出现高于大盘跌幅的情况是正常的。”一位东北证券分析师向记者表示。

　　8月3日，中信证券高开低走，在创下本轮行情最高点38.8元后震荡下跌，九连阴的第一天由此开始。至8月13日，9个交易日内，中信证券累计跌幅达15%。同期，上证指数跌幅累计不超过10%，中信证券跌幅超大盘五成。

　　平安证券金融行业首席分析师邵子钦对记者表示：“中信证券出现如此连续的下跌，除了市场因素以外，还有另外一个原因，公司控股的中信建投等券商的股权处置问题至今还没有结果，这一利空压制了中信证券股价的向上发展，在股市下跌的时候反而成为了加速器。”

　　就此问题，记者多次电话连线中信证券董秘办公室，电话一直无人接听。

　　“一参一控”形成短期利空

　　2008年国务院颁布的《证券公司监督管理条例》规定指出，两个以上的证券公司受到同一单位、个人控制或者相互之间存在控制关系的，不得经营相同的证券业务，但国务院证券监督管理机构另有规定的除外。

　　随后证监会对证券行业提出了“一参一控”的政策要求，即一家机构或者受同一实际控制人控制的多家机构参股证券公司的数量不得超过两家，其中控股证券公司的数量不得超过一家。

　　目前中信证券控股中信金通、中信万通和中信建投三家证券公司，这3家公司相关业务上存在同业竞争。

　　“在这个问题上，管理层也不是没有特赦中信证券的可能性，但现在一切还是未知数。”一位不愿署名的券商分析师向记者表示。

　　由于《证券公司监督管理条例》颁布于2008年4月，而中信证券兼并重组华夏证券(即后来的中信建投)、万通证券、金通证券是在2005年，依据“法不溯及既往”这一基本的法治原则，中信证券在这个问题上得到监管层豁免的可能性还是存在的。

　　面对监管层“一参一控”的要求，诸多证券公司的股权正在或已经发生了变化。中国建银投资证券有限责任公司将其持有的中投证券100%的股权转让给其母公司中央汇金投资有限责任公司。在市场人士看来，中信证券在此问题上拖着不是个办法，该来的早晚要来。

　　分析师看好后市

　　“我们坚定看好中信证券未来的走势，在大盘结束调整后，相信中信证券会出现止跌回升的走势，2007年5·30后的二次探底中，中信证券就是跌幅高于大盘，但是这不妨碍市场在企稳回升后中信证券的发力上攻，我们对中信证券45元目标价位的判断不改变，可能还会随着市场的发展，再次提高目标价位。”财富证券研发中心研究员刘之彦向记者表示。

　　刘之彦认为，“一参一控”的问题并非只能以出售资产的形式解决，中信证券可以采取合并中信建投的方式解决问题，但是中间有一些技术问题需要耐心解决，所谓的利空并没有想的那么可怕。

　　与中信证券遇到相同问题的华泰证券，就是以合并的方式正在逐步解决这“一参一控”的老问题。

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