“雨润有意要约收购正虹科技，且目前为止，已经有实质性的进展。”某消息人士透露

　　 理财周报实习记者 彭杨/文

　　 之前广受关注的雨润收购正虹科技传闻，谜底或许很快就会见分晓。

　　 近日理财周报从南方投行一位不具名的业内人士处获悉，“雨润有意要约收购正虹科技，并且目前为止，已经有实质性的进展。”但当记者分别致电雨润和正虹科技时，得到的回复却是出乎意料的一致，即纯属市场传闻。如此干脆一致的回应，让人更加疑心事情的可能性。

　　 无风不起浪

　　 上个月雨润公司配售现有股份并认购新股份，获得了总计16.75亿港元的融资，让人不得不联想到此次的融资正是为了收购正虹科技扫清资金方面的障碍，而且恰巧，现阶段正虹科技的总市值刚好16亿元。如此巧合，不禁让人有意将两者联系起来。

　　 “这纯粹是市场传闻，可能目前正虹这块比较热，才有了这样的传闻，但目前公司没有此项计划。”雨润公司的投资发展部总经理浩华说。

　　 浩华告诉记者：“这只是公司正常的融资需求，为的是扩充产能，加强公司食品加工的能力，并非外界所说那样。”

　　 而当记者致电正虹科技时，其证券部工作人员告诉记者说只是传闻而已。

　　 那收购一说真的是空穴来风吗？其实未必。早在上个月初，就有报道称雨润集团有意洽购正虹科技下的全资控股子公司正虹海原绿色食品有限公司，但由于正虹科技新老领导班子的交接而被搁置。雨润和正虹科技双方高度一致的问答，令人玩味。

　　 为何是正虹科技？

　　 从商业逻辑上分析，至今仍处在“瘦肉精”阴影下的雨润此时正需要正虹科技来助阵。

　　 为了打造更加坚固的资金和产业链条，雨润公司从2000年便开始实行多元化经营策略，开始涉足房地产、生物医药和IT等行业。目前，所有食品产业在整个雨润集团中约占70%的比重，此外的30%则包括了房地产、旅游、医药、高科技和投融资等业务。在2005年，雨润集团下的部分食品业务在香港成功上市，目前拥有雨润食品和南京中商两家上市公司。

　　 雨润若要约收购正虹科技成功，除了能在实业上扩充自己的上游产业链，还将受益于正虹科技在资本市场上的良好表现。雨润或许将借助正虹科技注入自己的资产，而为公司的多元化发展以及相关行业的产业并购提供融资服务。

　　 从公司实业角度来看，收购正虹科技可以延伸雨润食品生产的上游产业链，降低生产成本。并且可以借助正虹科技的品牌效应，使雨润的食品销售业走出因“瘦肉精”事件而造成阴影。

　　 正虹科技公司以农业为发展主线，主要生产正虹牌猪鸡鸭鱼牛羊六大系列的120多个品种的饲料产品，年生产能力可达200万吨。

　　 从资本市场来看，正虹科技在A股市场上同样表现强劲。七月份市值涨幅将近3%，而上半年共涨幅达50.91%，目前最高市值为6.67元。

　　 今年年初，正虹科技结束了亏损的局面，并净盈利1000万元。而近期公司重点发展在三大市场前景看好的饲料、贸易和养殖板块，在夯实公司发展的基础的同时，公司逐步提升肉食品加工、兽药服务等方面的能力，这将会进一步加强公司的综合竞争力。

　　 正虹科技毛利较高的是浓缩饲料，其他饲料毛利在6%左右。虽然饲料原料价格有一定程度的上涨，但饲料价格也同步上涨，其毛利率基本上还是比较稳定的。

　　 利好条件推动着正虹科技的发展，而这些都将表现在资本市场上，使其股票市场继续保持涨幅状态。根据方正证券的研究报告显示，其预计在2009-2011年正虹科技的每股收益分别为0.07、0.10、0.17元。

　　 雨润：激进的收购者

　　 面对国内外各方势力的进入尤其是一些外资在肉制品产业链上的出击，雨润早有向上游拓展的意愿，只是有所取舍的发展自己的业务。

　　 2008年12月23日，雨润食品通过全资附属的马鞍山雨润食品有限公司收购了湖南辉鸿49%股权，加上原已持有的51%，达到100%持股。在此之前，雨润已连续出招：投资2.5亿元的百万头生猪屠宰加工项目在新疆石河子开工；总投资10亿元的沈阳雨润已开始试运行，该项目全部达产后年产能有望达到3万吨；在新乐的120万头生猪屠宰加工项目也正式签约，该项目总投资约2亿元，涉及生猪屠宰、分割、冷冻、冷藏等领域，年产值可达12亿元；几个月前，雨润与河南周口政府签订了投资4亿元发展肉类加工的意向投资协议，建设生猪屠宰、分割、冷藏、肉类深加工项目，该项目可达到每年屠宰250多万头生猪，销售额达30亿元。

　　 按照雨润之前透露的扩张计划，在2008年生猪屠宰量计划产能1800万头的基础上，雨润计划投资40亿元将产能在2年内扩大一倍，到2010年达到3000万头。因此，近两年雨润花了更多的精力来进行屠宰企业的布点和产能扩张。

　　 雨润集团董事长祝义才曾介绍说，行业整合是雨润中长期的战略规划。雨润2008年开始，就通过收购、新建和扩建的方式，提高集团产业上下游的产能，以推动低温肉制品和冷鲜肉产品市场的占有率在未来几年内快速增长。

　　 在雨润看来，新建一个50万头的屠宰厂需要资金1.8亿-2亿元，且需要一定的投资周期，但是收购一家屠宰企业，虽然有设备更新问题，但政府补贴完全可以支持更新改造，投资额不比新建高，收购已经成为公司的优势之一。

　　 肉制品加工是一个变化迅速、竞争激烈的行业，企业对于成本的控制能力是企业成败的关键。雨润集团在拥有了品牌、产品、技术之后，正是凭借着多次成功的收购，实现了对各地资源的整合。并购战略不仅帮助雨润拓宽了产品的销售渠道，还使雨润在最短的时间内就占领了市场，成就了今天肉制品行业的绝对霸主地位。而雨润集团希望通过进一步的跨行业并购，来实现企业最终的可持续增长。

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