每经记者 姜艳艳 马超彦 发自成都北京
7月25日,盐湖钾肥(000792,收盘价60.65元)与盐湖集团(000578,收盘价27.56元)公布了最新合并方案。
昨天,相关分析人士接受《每日经济新闻》采访时表示,按照最新的1:2.9股合并方案,盐湖钾肥需在现价基础上再拉两个涨停,即股价超过以25.46元/股的2.9倍,达到73.83元,才能让盐湖集团的投资者放弃现金选择权,投出赞成票以保证合并方案顺利完成。
两涨停保成功
“折腾了这么久,这会应该成功了。”昨天,有不具名券商研究员表示。
该研究员表示,25.46元/股的现金选择权无疑给盐湖集团的投资者了一个保底价,即最差情况下自己也可以选择否定方案,拿到现金。但这对于两盐湖合并显然不利,因此,盐湖钾肥涨到73元上,才有利于盐湖集团投资者放弃否决,顺利完成合并。
“是否短期能够上涨到这个价位还要看市场的进一步表现”,上述研究员表示,由于两湖昨日封单数量不大,这意味着虽然市场对合并方案表示了欢迎,但其中仍有分歧存在,盐湖钾肥能否现在就开始积极表现,仍需看其背后大户的想法。
研究员表示,从3:1的降到2.9:1的换股比例,可以说盐湖钾肥的股东利益受到“损害”,但其中总体变化并不大,并且盐湖钾肥股东在去年年底获得了10派16.72的高分红,提前获得合并“红包”,因此,盘踞其中的大机构全部投出赞成票非常可能。
有分析人士表示:“此次合并停牌前,盐湖集团价格受到抬拉,而盐湖钾肥价格被人为抑制,最终促成了此次方案出台。”虽然2.9:1的换股表面上与此前方案的3:1变化不大,但由于其中两湖价格在停牌时已经达到了1:2的比例关系,盐湖集团股东显然获利更丰。
“这也是没有办法的事情”,对此,分析师表示,目前青海国投在盐湖集团中占有46.95%的股份,如果合并方案出现3:1或者4:1等,就会让青海国投在未来的合并中占股比例少于30%,控股地位受到威胁。
昨天,不少券商发布报告分析两湖合并前景。中信证券分析认为,盐湖钾肥吸收合并方案摊薄了短期业绩,但有利于未来长期发展,并为该公司开出了78元的目标价格。
第三个涨停后不宜介入
在合并新方案出炉的利好刺激下,盐湖钾肥和盐湖集团昨天均封于涨停板,只不过投资者想要知道的是在第二个涨停后,两股还能走多远。天星基金经理叶飞告诉记者,在近两个月的时间里大盘上涨20%,“两湖”有补涨要求,上涨20%也合理。
不过,他建议投资者在第三个涨停板后就没有必要再追高了,最好以观望为主,尤其不建议散户投资者吃进“两湖”公司的股票,甚至建议投资者避而远之。叶飞看重的是板块和增量资金的变化情况,因为到目前为止,他没有看到整个农业板块的上涨和增量资金的出现,仅仅是个股现象,且大盘在目前的点位上已经是投资风险大于机会。
事实上,机构博弈两盐湖合并,主要是看好盐湖钾肥未来的生产能力。但由于目前经济复苏情况下,盐湖钾肥真正获得业绩支撑也许是2010年的事情,在此期间,机构和散户都要承担价格变化的煎熬。
分析师表示,目前盐湖钾肥的机构持股量非常多,只要机构能够举手赞同,合并多半会顺理成章地完成;但有分析人士则认为,如果盐湖钾肥业绩不佳,难以支撑价格上涨,甚至会出现机构借助当下形势出逃的可能。