21世纪经济报道记者 许言若

　　虽然平高电气(SH.600312)一再否认国家电网对其的收购事宜，但在其距上次澄清公告时隔仅两周后，日前，平高电气的一则公告终于让这段喧嚣已久的“国网平高之恋”浮出水面。

　　7月18日，平高电气发布公告称：平顶山国资委将平高集团100%股权无偿划转给国网国际技术装备有限公司。此次股权划转后，国家电网将间接拥有平高电气27.71%的股权，从而成为平高电气的实际控制人。

　　而根据记者从有关知情人士处获悉，此次国网与河南省政府合作协议中还包括国网未来将向平高集团注资100亿、国网将把平高集团建设成为其高压开关研发和制造基地、平高集团及其控股子公司所有设备将由国网包销、国网将利用其出口平台把平高特高压设备推向世界等关键内容。

　　“这次并购是在国家电网的下属公司国网国际技术装备有限公司层面的运作，故目前有关其收购平高电气后的具体计划和安排，我们还没有具体的一些数据和资料能向外界公布。”7月23日下午，国家电网的有关人士在电话里告诉记者。

　　100亿注资解资金之急

　　“平高电气目前正是需要钱的时候。”一位接近平高电气的投行人士告诉记者。

　　2009年初，平高电气征地400多亩欲打造“新平高”，投资10亿元兴建新的生产基地。新基地将于今年9月部分投入使用，而制约平高特高压生产基地建设进程的最大问题就是资金问题。

　　但新东家国网“不差钱”。

　　根据记者从有关方面获悉，在国网与河南省政府合作协议中则明确写入：国网未来将向平高集团注资100亿，其中3年内注资50亿，在2009年内注资10亿，力争用三年时间把平高集团建设成为国网公司的高压开关研发和制造基地。

　　国网之所以选择收购平高并非偶然。

　　“国网收购平高集团，主要看重公司的断路器、封闭组合电器开关(GIS) 的大规模生产能力以及在特高压领域的产品研制能力。”一位知情人士向记者坦言，制约我国特高压建设步伐的瓶颈就是国产设备的产能问题，而平高电气的新基地建成将可提升平高电气原有隔离开关近50%的产能，提高封闭组合电器开关30%生产能力。

　　此外，收购平高集团也是近年来国网所一直强调的“走出去”战略的一个关键步骤，其战略意图就是要加强在全球电网建设领域的话语权。

　　“收购平高集团的平台公司是国网国际技术装备有限公司，国网对其定位就是要利用其收购整合国内电气设备企业，打造国际一流的采购平台。”据上述知情人士透露，此次国网收购平高集团，将承诺包销平高集团及其控股子公司的所有产品，平高电气将撤消自己的销售公司和部门，“事实上，之前平高电气90%以上产品也都销售给国网，其中在一些高端产品如特高压产品领域，国网则是平高电气的唯一客户。”

　　“在今年早些时候，国网派人到平高集团调研后，对平高集团的资产情况很满意。”上述接近平高电气的投行人士告诉记者，因此，收购一事便水到渠成。

　　平高电气增发方案或修改

　　据了解，国网与平高集团的合作谈判中，除100亿注资外，还商讨了涉及资产合作方式等其他诸多细节。

　　“平高电气股权划转只是是第一步，后续国网或许会加强对系统内与平高电气相关的业务及资产进行整合。”一位长期跟踪研究平高电气的分析师表示，整合的路径一方面是资产直接注入到上市公司，另一方面就是通过对平高集团的注资，由平高集团与上市公司合资建设特高压项目，成熟的时候再装入上市公司。

　　“尽管国网是平高电气的控股股东，但只有27.71%的控制权显然不符合国网战略整合的目标。”一位分析人士指出，而2009年5月份，平高电气还公布了公开增发方案，该方案如果实施，国网在平高电气的控制权将稀释到25%以下。

　　“平高电气之前一直都在为‘新平高’项目筹备增发事项。”上述接近平高电气的投行人士向记者坦言，“但有关层面对目前准备的申报材料仍不满。”

　　“平高电气股权划转通过国资委审批后，平高电气极有可能把公开增发方案修改为定向增发方案，定向增发的对象就是国网，这也符合国网在年内向平高注资10亿的计划。”上述分析人士坦言。

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