本报记者 罗 诺 北京报道

　　2009年7月15日早上9点半，正处于市场舆论漩涡之中的*ST九发(600180.SH)并没有准时开盘。同时，一则独立董事邢晓英主动请辞的公告让*ST九发的重组再度引发市场猜想。

　　随着2009年7月10日的一则有关本次重组存在重大不确定性公告发布，在创下了连续30个涨停板之后，*ST九发股价终于在9.26元处止步，而在10日、13日两个交易日的连续跌停后，紧接着盘内惊现接连两日的巨量日换手率。

　　7月14日，以8.29元收盘的*ST九发虽然仅仅微跌0.84%，但当日换手率则突然放大，达26.34%。7月15日，巨量换手率再次上演，当日以8.03元收盘下跌3.14%的*ST九发，日换手率则达到了21.14%。仅仅两个交易日，换手率累计超近47.4%。

　　虽然近日来，*ST九发似乎已经难以继续昔日数十涨停板的“风光”局面，但截至7月15日收盘，其以8.03元的收盘价计算，像比较其4月20日复牌时的开盘价2.26元，短短2个多月，涨幅超过255%。

　　“实际上，到目前为止，我们仍未解套。”某参与*ST九发其中的私募人士王某在7月15日早盘结束后向记者坦言。此番真正参与*ST九发其中的私募并不多，大多数著名的私募或民间游资踏空*ST九发，更有甚者如王某一样，就算参与其中，即使面对数十个涨停板，也难以解套。

　　“狼来了”

　　狼来了的寓言或许不用复诉。

　　九发是山东最早一批明星企业之一。1998年，当时上市尚为额度制，在山东许多负责此项工作的人不知晓的情况下，九发股份敲响了上市的锣声。

　　2007年4月21日，九发股份暴露巨亏以及大股东占款，其资金黑洞开始显现。自此，对于*ST九发的重组一事便开始提上案头。

　　据公开资料显示，2008年9月16日，债权人烟台市牟平区投资公司以公司无法偿还两笔到期借款(本息共计121193375.20元)且资产不足以清偿全部债务存在破产清算的危险为由，向烟台市中级法院申请公司重整。

　　2008年12月31日公司及管理人与中银信投资有限公司(下称中银信)、烟台市牟平区投资公司(下称牟平投资)签订《协议书》，确定中银信、牟平投资为重组方或投资人。根据《重整计划》及《协议书》，山东九发出资人让渡的7500万股山东九发的股票过户给中银信，中银信提供1.7亿元现金、2000万股山东九发的股票过户给牟平投资，牟平投资提供3000万元现金。同时，第三人烟台赛尚庄典装饰装潢公司也同意装入不少于3.3亿经营资产以解决九发股份持续经营问题。

　　但最终这次重组仍无疾而终。

　　实际上，除了上述这次公开的重组方外，“包括中粮集团旗下公司在内的国内数家公司都曾与*ST九发方接触，希望借壳上市，甚至还有传闻称某海外著名投资机构获将收购*ST九发，但是最后都因为种种原因而重组计划流产。”王某告诉记者。

　　“每一次重组方介入的消息传出的时候，我们都提前布局，拿出大笔的资金参与其中，但每次都铩羽而归。”另一位曾经也试图借助*ST九发重组的消息而提前介入获利的民间操盘手杨某向记者坦言。

　　“早在2008年初，有传闻称*ST九发称某购公司达成重组协议，我们从有关渠道获得消息也确实证明双方也正在接洽此事，于是当时我便以近12元/股的成本大量买入*ST九发，但最终等来的却不是重组成功的消息，而是不断下滑的股价。”王某无奈地向记者表示。“其后不断地有有关*ST九发重组的消息传出，最初每次都还想去再搏一把，但随着消息越来越多，而始终不见有*ST九发重组有任何实际行动，后来也就对这些信息都半信半疑了。”

　　“在2009年年初，我曾因为考察南山铝业时，便从南山集团当地听到了有关南山集团将把自己的房地产业务注入*ST九发进行重组的消息，但由于之前的种种传闻，我也并没有放在心上。”民间操盘手杨某如此告诉记者。

　　“据我所知，我认识的朋友们几乎都踏空了此次*ST九发的重组，他们其中数家不但没有踏准这次行情，反而还和我一样，在11块多附近介入而现在即使数十个涨停，仍然还不能解套。”王某遗憾地告诉记者。或许，从*ST九发停牌的时间点以及当时的股价，也能从侧面证实王某和杨某所言非虚。

　　2008年11月5日，*ST九发发布公告称，由于进入重整程序，公司于2008年11月6日开始停牌。

　　而2008年11月5日，其以2.04元开盘，最终报收于2.15元，涨幅仅为0.94元。

　　事实上，2008年下半年，*ST九发一直都在低位徘徊，而2008年9月后，更是在接近其历史最低价处波动，而在停牌前的五个交易日中，其平均股价仅为1.9元左右，均为其上市10年来的最低价。

　　“*ST九发的重组停牌价刚好是在其最低价处，且股价连续数日都没有任何异动，这说明该重组的消息并没有扩散，而且也没有大资金提前参与炒作。”某券商山东当地营业所的有关分析人士告诉记者，如果该消息泄漏，那么停牌价不可能如此“低迷”，其走势也不可能如此“平静”。

　　神秘资金踏准节奏

　　目前，市场对于*ST九发的质疑声愈演愈烈，而甚至有人把*ST九发与2007年同样出现过数十个涨停的*ST金泰相提并论。

　　7月10日，当*ST九发在冲上复牌后的最高价9.26元后，则开始下跌，在接连两个跌停板后，至7月13日，跌至8.36元。

　　“实际上*ST九发与*ST金泰有本质的区别。”一接近此次重组交易的内部人士坦言。

　　据公开资料显示，此次拟注入的资产为山东南山建设发展股份有限公司(以下简称南山建设)，创立于2004年，注册资金：17200万元人民币，为全国500强大型企业南山集团的下属企业，是专注于房地产开发、经营和管理的综合型企业。而目前南山城市花园、城市花园B区、东海海滨花园、南山高尔夫公寓、东海高尔夫国际公寓、南山庄园别墅、花园别墅等中高档建设项目都出自于其手。

　　“南山集团目前其下有两块业务，一块就是其已经上市的南山铝业，一块则是南山建设的房地产业务。”上述接近此次重组交易内部人士告诉记者，南山建设的房地产业务在山东当地非常有名，实力也不容小觑，与*ST金泰当时备受质疑的“烂尾楼”资产不可同日而语。

　　“实际上，南山建设一单借壳成功，*ST九发就变身为房地产公司，而根据目前房地产板块的情况和结合南山建设的实际资产情况，其上市后每股价格应该在8—10元左右。”上海某房地产研究员在仔细阅读了有关南山建设的资产情况后告诉记者，“这也就是说，在经过数十个涨停后，*ST九发目前的价格已经显露出了其重组成功后的实际价值。”

　　“很显然，这次踏准*ST九发重组节奏的神秘资金很明白该注入资产的实际价值。”上述研究员坦言。

　　7月14日，*ST九发并未被封死在第三个跌停板上，仅下跌0.84%，也同时给了前期追高的资金出逃的机会。

　　当日，*ST九发成交3270.31万股，成交金额为2.66亿元，换手率达到25.36%。

　　据公开交易信息显示，在7月10日至14日三个交易日里，申银万国湖北武汉中山路、光大证券宁波解放南路、海通证券深圳红岭中路、中信建投深圳市振华路以及中信证券佛山湖景路这5家营业部分别卖出*ST九发3017.57万元、2927.93万元、1966.06万元、1492.15万元以及1151.1万元。

　　其中，申银万国湖北武汉中山路、光大证券宁波解放南路、海通证券深圳红岭中路以及中信证券佛山湖景路四家营业部正是7月8日集中买入*ST九发之地。

　　7月14日当日，光大证券宁波解放南路和海通证券深圳红岭中路分别卖出了2026.51万元和570.47万元，成为主要的卖出力量。

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