每经记者孙嘉夏发自上海

　　ST东航(600115，SH)与*ST上航(600591，SH)重组的限期已临近，《每日经济新闻》记者昨日了解到，联合重组工作小组目前并未就最终的换股方案达成一致，各方对上航股东换股后的限售问题仍存争议。之前，上航董事长周赤接受记者采访时，拒绝对换股方案作出任何评价。

　　周赤不着急？

　　“现在周赤并不着急。”昨日，上航一名管理层员工和记者交流时说。该人士称，完成注资是重组的前提。之前，东航、上航已纷纷公告，完成了定向增发。“现在看来，注资重组打包进行的方案已经不可能，重组将肯定分成先注资、后重组两步来进行。”

　　6月13日，东航股份董事长刘绍勇预计重组方案可能会在20天之内出台。依次计算，重组方案应于7月3日左右出炉，但周赤对这一时间表不置可否，“重组的情况比较复杂。”

　　“现在对上航的尽职调查还是在进行中，上航内部也只是小范围讨论这件事，大家更关心的是重组以后的人事安排。”上述上航人士称。

　　“限售期”难解决

　　虽然重组方案并未敲定，东航已实现了另一战略目标。7月1日，东航北京分公司执管飞机首飞，之前，东航已根据市场需求，调整公司战略，在重新进行市场定位后，将北京“定位为重要的关键市场”。

　　据解，重组进程目前受制于换股方案无法敲定。“1股上航，换1.3东航的换股比例没有问题，上航、上海市国资委、国务院国资委都能接受和认可。现在问题是关于限售期的问题没解决。”

　　之前，*ST上航曾公告称，以每股4.5元的价格，向锦江国际增发2.22亿股，募资10亿元，定向增发的2.22亿股限售期为36个月，截至2012年6月25日。“很少有定向增发和重组放在一起的案例，怎么解决限售问题，现在做项目的人员正在抓紧寻找法律依据。”上述上航人士称。记者获悉，东航方面此前已聘请了中金公司任财务顾问，北京通商律师事务所责任法律顾问，上航方面则由上海市方达律师事务所负责法律事务。

　　目前问题主要是如何认定上航股东这新增的三年限售期，究竟是否允许选择现金选择权，现在正在寻找法律依据，也需要各方进行协商，目前并没有定论。”上述上航人士称。

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