胡中彬 方迎定

　　抵御通胀与公司自身的海外扩张、资产注入的宏观、微观题材的双重结合造就了中金黄金 (600489)在近一个月内股价涨幅高达85%。

　　从5月20日起，中金黄金拉开了本轮飙涨的序幕。当日，中金黄金涨幅达到了7.89%，次日，中金黄金以26亿成交量封涨停。随后，中金黄金放开上涨脚步，在随后的一个月时间中，有6个交易日的涨幅超过了9%。天相投顾数据显示，中金黄金是6月除顺发恒业、万方地产等4只重组复牌股外两市涨幅最大的个股。

　　北京一位券商资产管理部人士称，在通胀预期与日俱增的情况下，黄金成为很多人保值的工具，成为了通胀受益品种，再加上整个世界货币政策宽松，黄金价格不断走强，近期反复冲击1000美元，这样的大背景为黄金板块奠定了基础。

　　从年初至今，黄金板块中，山东黄金大涨150%，紫金矿业也翻了一倍，而中金黄金累计更是翻了近3倍，6月25日，中金黄金大幅高开，收盘时收于66.40元，以此价计算，其复权后的股价已超过了142元，与2007年9月的历史高点159.6元相差不远。

　　中金黄金股价大涨的黄金板块中仍显鹤立更源于其公司潜行中的资产注入与对外扩张。

　　5月20日，中金黄金本轮起涨日，中金黄金股东大会通过竞购中金集团挂牌交易的两家公司股权议案。此前，中金黄金曾公开表示，今年之内将把集团公司旗下的7个金矿注入到上市公司中。而5月份时，中金黄金已经通过股权受让的方式收到了来自集团的大礼，而对于接下来5个金矿的注入，市场已经开始翘首以待。据记者了解，中国黄金集团旗下5个拟注入上市公司的工作已经全面启动，目前正在进行资产评估，一旦资产评估结束，将很快注入到上市公司中。

　　“是以定向增发还是以其他方式来操作，目前还没有确定。”上述中国黄金集团一位内部人士称，未来数月内，随时可能有进展。

　　“对于这种资源型企业，资源方面的运作对股价尤其有刺激作用，而且这5个矿如果实现注入，中金黄金资源将实现快速增长，这在有通胀预期，资金对资源狂热追求的背景下，绝对是股价催化剂。”一位与上市公司有过沟通的基金研究员表示。

　　据记者了解，若该5个矿完全实现注入，有望使中金黄金的年产金量增加5吨，盈利能力增加1亿元，黄金保有储量增加100吨。而截至去年，其保有的黄金储量为326吨，实现利润4.79亿元。

　　事实上，随着集团资产的不断注入，中国黄金集团利用其唯一资本运作平台打造黄金巨无霸的战略正在慢慢兑现。而在同行业中并不具有成本优势的中金黄金也正在利用其规模化生产的发生降低成本，提升盈利能力。

　　中金黄金目前正在实施 “大基地”战略，公司去年投入了建设资金近10亿元，建设了两个年产黄金5吨的基地和两个年产黄金3吨的基地，而今明两年，公司还将有几个年生产3-5吨黄金的基地建成投产，将大大提升公司的矿山产能。

　　中金黄金对资产整合的力度也在加大。记者了解到，此前因涉及水污染事故的中金黄金子公司辽宁五龙黄金矿业有限责任公司(下称五龙金矿)正在被中金黄金置换出上市公司中。“将会以现金的方式进行置换，大约涉及金额在6000万元左右，1个月内就会有结果了。”知情人士称。

　　刺激中金黄金短期大幅上涨的另一个因素是中金黄金集团与俄罗斯贵金属合作协议的签订。

　　6月15日，随胡锦涛主席出访俄罗斯的中国黄金集团公司董事长在俄罗斯与俄罗斯列诺瓦集团签署了联合开发贵金属的合作备忘录。

　　“我看到董事长去俄罗斯签约的照片一出来，就知道肯定要涨了。”中金黄金一位负责人在近期光大证券的投资者见面会上也坦诚表示。

　　中国黄金集团一位人士称，签订合作协会为合作开发俄罗斯矿产资源特别是贵金属资源打下了良好基础，这种国际合作还只是合作意向，运作也只是集团公司层面，短期内肯定不会和中金黄金有直接关系。但股市总是很有想象的和不缺乏题材的。“这种海外战略让资金能够有绝佳的炒作题材。”北京一位券商资产管理部人士称。

　　多重题材之下，中金黄金股价在一个月时间内展现了壮观的弧线，对于股价，谨慎、理性仍然是需要的。爱建证券研究员张志鹏指出，中金黄金的一季度业绩情况是低于预期的。

　　事实上，即便中金黄金近期大幅上涨，但对其给予推荐的评级报告却变得销声匿迹。

　　“即便按照资产注入后的业绩估算，公司的市盈率已经超过了60倍，股价也透支了资产注入预期，实在不敢再出报告了。”深圳一家券商研究员也显得有些无奈。而据其透露，许多基金公司曾重仓中金黄金，许多机构收益超过40%，但现在大家对具体资产注入时间还有些忧虑，很多赚到钱的机构都已经出来了。

　　来源：经济观察网

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