平安注资将使深发展保持3年的快速扩张

    张于林

　　29日，深发展将就向平安定向增发一事召开临时股东大会。就目前披露的多赢方案和市场各方的观点来看，“平深联姻”有望高票获得股东大会的通过。

　　“平深”闯关料无悬念

　　本次平安联姻深发展可谓是大手笔，如获通过将坐上A股并购迄今为止的“头把交椅”。按照程序，这桩并购交易需要先经过深发展和中国平安的股东大会审议，再提交保监会、银监会、证监会以及财政部审批。

　　深发展的股东大会是平安需要闯过的第一关。从目前市场反应来看，持正面积极态度的占到绝对优势。

　　并购发生之前，平安人寿便已通过传统的普通寿险产品准备金在二级市场购入深发展1.44亿股，占后者总股本的4.65%，为第二大股东。因此按照相关规定，新桥和中国平安均不能参与股东大会表决。

　　据深发展今年1季报数据显示，其十大流通股股东中基金占据了六席，其中重仓的基金公司依次为融通、博时、华夏和南方等，因此，基金对此事的态度至关重要。就目前媒体采访中基金普遍对并购持支持的态度来看，“平深联姻”方案闯关悬念不大。

　　截至6月25日下午5时整，人民网发起的关于中国平安收购深发展事件网络投票吸引了超过44000名网友参与投票。其中看好中国平安的达到了75.4%，看好深发展的达到了80.1%。

　　毕竟，这是一场普通投资者有望从中获利的交易。6月15日，深发展和中国平安复牌以后，深发展强势涨停，并刷新了该股上市以来成交量、成交金额以及换手率新高三项纪录。

　　浙江大学管理学院财务学教授、资本市场研究中心执行主任姚铮表示，这次交易应该是一种优势互补，对投资者无疑是一个利好。

　　深发展获新一轮发展良机

　　分析人士认为，真正让深发展坚定信心并看好此次交易的核心，乃是中国平安强大的综合实力，以及可以预期的协同效益。

　　此前，在新桥投资的一系列改革下，深发展获得了质的飞跃。经过近5年的时间，深发展从一家战略模糊、资产质量低下、经营业绩不佳的问题银行，一举成为了当前国内的优质银行。

　　2004年末，深发展存款总额只有1669亿元，总资产为2042亿元。而截至2009年3月31日，存款总额已经超过了4000亿元，总资产达到了5219亿元。2004年末的不良贷款率为11.41%，资本充足率为2.3%，而到了2008年末，不良贷款率已经下降到了0.68%，资本充足率上升到了8.58%。

　　随着深发展的变革和管理水平的提升，资本成为其进一步扩张的最大问题。深发展董事长纽曼曾公开称，“关键要有大量的资本注入深发展，让我们更有条件进行扩张而无须顾虑重重。”

　　此次联姻恰恰解决了深发展的资本问题。定向增发使深发展将获得高达68亿—107亿元现金，这一大笔资金注入可以使资本充足率迅速提升到10%—12%，核心资本充足率预计提高至7.4%—8.8%。

　　国信证券分析师黄飙认为，一直制约深发展规模扩张的充足率问题，终于得到了彻底的解决，这是此次收购对深发展最大的正面因素，深发展2009年8%以上的核心资本充足率，可以支持深发展至少3年的规模快速扩张。

　　这或许正是股东们乐见交易通过的重要原因。此外，中国平安接棒新桥后并不会对深发展现有的团队结构和发展战略做大的改变。国泰君安金融行业首席分析师伍永刚认为，平安收购深发展后，会按照平安的业务发展战略及比较优势来重新规划深发展。深发展重点发展零售业务、贸易融资的战略调整可能性较小。

　　深发展董事长纽曼证实了这一点。他表示，此次交易并非一次并购，而是投资，平安和深发展依然是两家独立的公司，各有其战略规划。中国平安方面也证实称，交易完成后不会更改团队构成、公司的名称和标志等。

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