文/本报记者黄佩

　　昨天上实系三家上市公司上实医药(600607)、中西药业(600842)和上海医药(600849)同时发布重大事项暨停牌公告。据悉，重组后，上海医药将主营医药商业，上实医药将成为医药工业平台，中西药业或将成一个净壳。

　　据悉，2008年上海医药集团股权划转至上实集团，上实集团在受让了上药集团60%股权后，上药集团与上实医药构成同业竞争，因此重组便成必须。根据此前公布《收购报告书》的承诺， 上实集团需在今年6月30日前拿出细化方案。本次上实集团对医药产业的大整合将涉及上实医药、中西药业和上海医药三家A 股公司以及上实控股(0363, HK)一家港股公司，此外，还涉及上药集团的未上市资产进行重组。

　　据上海证券相关人士向本报记者透露，此次重组将按照工业制造和医药商业分开的原则，可能将上药集团和上实集团的医药制造资产整合到上实医药，商业分销零售资产将整合到上海医药，而中西药业或将成为一个净壳，再引入战略投资者。

　　未上市资产也将注入

　　上海医药集团还拥有处方药事业部的信谊制药厂和第一生化厂以及中药事业部的雷允上药店等优质资产。上实集团本身也有一些未上市的医药资产。按照上海市政府加快资产证券化的方向要求，上述资产也将根据工业和商业分开的原则注入两家上市公司。方正证券投资报告指出，上实集团原有未上市医药资产以中药资产为主， 2008年该部分资产为集团贡献净利润约1.46亿元。而上药集团剩余未上市资产可贡献净利润约1.45亿元。 

　　新闻分析

　　上实医药受益最大

　　此次重组上实医药将是最大受益者。方正证券表示，重组后注入到上实医药的未上市工业资产，将使得上实医药的毛利率有所提升。重组后，方正证券给予上实医药“买入”评级。

　　中西药业之前资产盈利情况较差，重组后将有所改善，方正证券给予“增持”评级。

　　上海证券相关人士向本报记者表示，新医改提出对医院药品进行集中招标和直接配送原则，这将对上海医药未来的发展非常有利。

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