本报记者 贾丽

　　北海国发的道路越发不好走，引进燃料乙醇定点许可迟迟未获得许可，又遭大股东抛弃，意欲抽身，一方面是债务缠身，债款催门，另一方面是生产难以维持，北海国发的命运一时间成为悬念。

　　然而北海国发的股价却与其境遇呈现冰火两重天的局面。自今年6月以来，曾多次冲击涨停，市场预计生物燃料再次被热炒，而事实是否如此？

　　重组屡败屡战 股价一路飙升

　　近日，北海国发股价直线飙升。2009年6月18日收盘9.86元，自去年10月以来，最高涨幅超过300%，目前该股已经连创反弹新高，却未经适当的调整，有市场人士认为该股可能因为向生物质新能源领域转型有望引发价值重估而热炒，但是颇有些讽刺意味的是从去年开始，广西国发生物质能源有限公司产能不足，成为北海国发3家主要控股子公司中亏损最为严重的一个。

　　2007年，公司收购广西国发生物质能源有限公司100%的股权，并增资5000万元，意欲涉足燃料乙醇领域。但是，燃料乙醇的定点“许可证”迟迟未尘埃落定。

　　不仅转型未顺利实现，几乎所有利好消息在北海国发身上都终究是一场虚幻的梦。北海国发的二次重组也夭折。

　　北海国发的持股较为分散。第一大股东广西国发投资集团有限公司，持5349万股，占总股本的19.16%。王世全在其中持60%，杨宁持40%。第二大股东是北海市人民政府国资委，持1935万股，占总股本6.93%。其余是基金和自然人持股，比例均在2%以下。

　　2008年10月，北海国发公告称，公司控股股东广西国发投资集团有限公司全部股份被转让给上海通盛投资有限公司，上海通盛通过国发集团持有北海国发19.15%股份，成为公司的实际控制人。第一次重组拉开序幕。

　　然而2009年1月17日，北海国发控股股东的股权转让事宜戛然而止。由于国发集团的股权在股权转让协议签订前已质押给北海市人民政府，经多次与北海市政府汇报沟通，国发集团股权过户依然无法完成。2009年1月15日，经友好协商同意解除于2008年10月13日签订的《广西国发投资集团有限公司股权转让协议》。

　　2月3日，北海国发宣布开始第二次重组，再次向外界透露筹划重大资产重组及非公开发行股票等事宜，当日公司股票停牌。

　　但此次重组也以失败告终，2009年3月4日，北海国发公告称，由于公司及其控股股东广西国发投资集团有限公司与重组意向方就本次重大资产重组及非公开发行股票的方案最终无法达成一致。经研究，决定停止筹划该事项各项相关工作。

　　“北海国发的股价完全与重组有关，几乎靠重组炒作，每次重组消息一出，其股价就上去。而北海国发的主营一直不被看好，业绩亏损严重，股价与其基本面相背离。”东方证券生物医药分析师告诉记者。

　　债务重重官司缠身 大股东意欲全身而退？

　　虽然第一次重组北海国发未能如愿，但始终还是透露出大股东广西国发集团意欲抽身的念头。

　　北海国发是国内唯一一家从事海洋生物资源综合开发、加工的上市公司。公司自2003年1月上市后，除上市当年净利润增长18.6%，其后几年利润一路下滑。2008年年报显示，实现营业收入32794万元，与上年同期相比减少58.47%，实现净利润-17319万元，与上年同期相比下降6800%。

　　北海国发称，净利润大幅下降、出现亏损的主要原因是，由于受全球金融危机影响，公司资金较为紧张，导致公司不能及时办理银行借款转贷手续，银行贷款大部分逾期导致公司财务费用大幅度增加，公司部分下属企业严重亏损，对公司2008 年底应收款项、存货计提大额减值准备，对过期、变质的存货进行报废、核销。

　　伴随着业绩的亏损，北海国发的债务也如滚雪球般越来越大，一发不可收拾。

　　北海国发2007年和2008年分别向交通银行北海分行申请流动资金借款共计7000万元，借款期限至2009年1月18日，公司尚未偿还该笔借款的本息。公司表示，由于国内外经济金融形势的影响，公司流动资金紧张，导致公司不能及时办理银行借款转贷手续。截至1月20日，公司在交通银行北海分行新增加逾期银行贷款7000万元(贷款期限至2009年1月18日)，贷款的用途为一年期流动资金借款。

　　截止2008年12月30日，公司及控股子公司累计有47464万元逾期银行贷款，其中公司总部有逾期贷款32864万元，控股子公司有逾期贷款14600万元。

　　2009年年初，各大银行纷纷起诉公司，使北海国发举步维艰。

　　同时，北海国发借贷的资金用于固定资产投资过多，利息负担重，加之受国际金融危机的影响，应收账款回收较为困难，使得其下属企业流动资金短缺问题比较突出，部分下属企业盈利能力差，沉淀了一些不良资产，且经营管理不到位，造成不同程度的存货变质、应收账款形成坏账等，降低了资金周转率，造成资金短缺。

　　仅今年2月2日一天，该公司就收到了广西北海中院出具的四份民事裁定书和北海市银海区人民法院出具的一份民事裁定书。总冻结或查封资产约1.7亿元，另冻结国发集团持有北海国发的限售流通股1172万股。

　　值得注意的是，除了债务之外，北海国发遭遇连环诉讼无疑是对其资产重组雪上加霜。北海国发提示投资者注意投资风险公告称，以上诉讼案件将会进一步加大该公司的资金压力，并影响该公司的整体经营环境，从而对该公司本期利润和期后利润产生一定影响。

　　对此，北海国发也准备了解决方案：加快处理闲置固定资产和盈利能力不强的下属企业，偿还银行借款，降低银行借款利息支出，引进新的战略投资人，实施资产重组和债务重组；加大应收账款的管理力度，加速有限资金的周转，提高资金使用效率。

　　但总是事与愿违，白海国发的重组路越发迷茫。

　　而上述知情人士透露：“对于北海国发的控股股东而言，面临这样一家亏损局面几乎控制不住的企业，更多的是考虑套现后顺利脱身。”

　　变卖家财无人问 重组成“习惯性流产”？

　　北海国发不仅陷入债务官非缠身，岌岌可危，而自身变卖家财似乎也无人问津。

　　根据北海国发年报称，为归还部分银行借款，降低银行负债，补充部分流动资金，公司拟将公司的国发药业大楼、国发物业大楼和国发华联商厦进行转让，归还银行借款。公司自2007 年底至2008 年底，曾多次委托拍卖公司对上述资产进行拍卖。但由于种种原因，公司拍卖的资产均流拍，处理固定资产未取得实质性进展。

　　北海国发一度向外转让不良资产，却苦于无人接手。2009年4月29日，北海国发公告称，公司将持有的广西田园生化股份有限公司13.92%股份，以4593.6万元进行转让。本次转让的资产尚未确定受让方，待确定具体受让对象后，公司再予以详细公告。

　　熟悉北海国发人士表示：“北海国发目前来说处境艰难，主要是没有买家肯接手，经营亏损，债务繁多，这个摊子现在没人肯扛下来。公司只有自身通过变卖资产减轻压力，但是也很难有人要。”

　　至于北海国发是否破产，有知情人士透露：“目前北海国发已经在寻找新东家，继续加强与债权银行、法院、政府等部门的沟通协调，政府部门也会出手，但计划赶不上变化，目前北海国发只能寄期望于重组。”

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