申兴

　　从149.28元的至高点坠至19.90元才惊魂甫定，这就是中国平安(601318.SH)股价在2007年10月到2008年10月的“自由落体”。而深圳三大私募也在这个巨幅下跌中将主力“潜伏”其中，并准备打个“持久战”。

　　本报获悉，国内私募界的几家代表性机构东方港湾投资管理公司、同威资产管理公司和明达资产管理公司不约而同地重仓中国平安，认定当前中国平安A股股价存在明显低估。

　　三军会师

　　从2008年3月但斌自称 “闭着眼睛买平安”，到2008年10月李驰抛出 “为什么40元的中国平安值得买”，殊途同归，几大私募在中国平安上“铁血”会师。

　　有 “复制巴菲特最成功的人”之称的深圳东方港湾董事总经理但斌，其从2003年开始长期持有贵州茅台被业界传为佳话，而对于中国平安，他也是从该股上市的2007年3月开始买入并持有。

　　本报了解到，在中国平安股价重挫近90%的过程中，东方港湾不仅没有抛售，反而卖出部分中国人寿，对中国平安进行补仓。业界甚至传闻，东方港湾全仓中国平安。但斌向本报证实称，公司配置了比较多的中国平安，但按照公司产品契约的要求，单只股票的市值并未超过信托总市值的30%。

　　对于“闭着眼睛买平安”的说法，但斌的解释是：“作为投资家来说，在全球金融危机这么猛烈的情况下，大跌跌出这么多，在这一刻买进，通常来说是赢的。我只说自己，如果在这一刻买进，相信5年、10年以后，在中国平安上应该回报很高。”

　　在随后平安股价继续破位下挫的过程中，但斌与他的东方港湾忍受着极大的压力和不解，他选择了不看盘，坚持持有。

　　在此令人煎熬的时刻，李驰率领的同威资产和刘明达领衔的明达资产先后“驰援”，与东方港湾兵团在中国平安上实现了大会师。

　　同威资产董事总经理李驰因为在5800点果断逃顶、2500点又奋勇抄底的经典战例，被外界称为“中国的索罗斯”。

　　李驰告诉本报，公司在上证指数跌至2500点左右时建仓，中国平安也是建仓重点。“2008年下半年开始买，可以说是越跌越买，建仓成本在40元以下。”

　　明达资产董事长刘明达对中国平安的投资则更为耐心。“从平安上市开始我们就一直在关注和研究它，但真正下手还是在股价接近25元的时候，那时我还做了一个调查，大家都比较悲观，当时我很激动，可以用足够便宜的价格购买平安。”刘明达表示，“我们有幸在平安股价低估时买到，会长期持有。未来在一个中期的时间内，中国平安涨3-5倍是非常合理的。”与但斌的东方港湾一样，平安也是明达信托资产中的第一大重仓股。

　　为什么是中国平安

　　是什么原因让几大私募“所见略同”？

　　“中国平安受到一个熊市周期的影响，从149元跌到现在的40多元，资产价格波动的负面影响已经充分体现。也可能后面一两年，它还会受到熊市周期的影响，股价在40到100元内波动，但继续下跌的风险已经很小了。”李驰认为。在他看来，中国平安是个伟大的公司。“我们就专等着好公司‘出事’，‘出事’了才是最好的买入时机！”

　　刘明达则更为欣赏平安所处的金融服务业板块。

　　“用产业资本的眼光探寻资本市场的价值，相对长期持有最卓越的、最有潜力的领袖型企业，分享企业持续高成长带来的收益。”刘明达称，“我是按照长期投资的想法买的平安，其所在的保险行业属于中国深度的服务业，平安又是保险业的龙头。现在保险的产业竞争力进入一个相对的寡头时代，做一些简单的调查就会发现，其购买的覆盖力其实很低的，也就是产业的深度还是一个初级阶段，这个产业的商业价值是比较大的。”

　　但斌更是把平安视为价值投资的品种并可以长期持有：“对一家优秀的企业而言，其内在价值会随着时间的推移而不断增长，时间是有价值的。投资者以合理的价格购入一家优秀企业的股份，在足够长的时间内，企业的价格一定会随着价值的增长而增长，这是长期投资的基本逻辑，也被无数历史经验所证实。”

　　就现阶段的中国平安的股价，三位私募巨头在接受记者采访时均认为存在低估，而平安A股和H股接近16%的折价，更被视为平安A股被低估的明证。

　　“平安A股和H股这么大的价差，也是我们这么看好它的原因，但斌认为国际投资者比较理性，而平安A股主要受到了前期天量融资的负面影响，同时投资者也普遍不了解保险行业的估值。”东方港湾一位人士认为。

　　接受记者采访的深圳一家大型基金投资总监也坦率表示，其不看好平安，主要是不太了解平安的估值。

　　刘明达则认为平安的A股更应溢价。“在人民币国际化和全球经济增长乏力的情况下，中资股在全球更具吸引力，未来在A股更应溢价，这可能是一个中长期趋势。”

　　对于近期平安收购深发展的动作，这三家私募认为这将是平安股价上涨的催化剂。李驰在自己的博客里如是调侃，“平安+发展=平安股价继续发展。”

　　6月3日刚刚参加完平安股东大会的但斌表示，“当天马明哲就某些方面与股东做了非常坦率和诚恳的交流，也许从中我们可以看到中国平安未来前进的方向。平安对于金融控股集团的发展有着清醒的思路，银行业务正是近期平安希望重点发展的。”

　　来源：经济观察网

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