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等着好公司出事 私募三巨头重兵会师中国平安

http://www.sina.com.cn  2009年06月13日 00:28  经济观察报

等着好公司出事私募三巨头重兵会师中国平安

  申兴

  从149.28元的至高点坠至19.90元才惊魂甫定,这就是中国平安(601318.SH)股价在2007年10月到2008年10月的“自由落体”。而深圳三大私募也在这个巨幅下跌中将主力“潜伏”其中,并准备打个“持久战”。

  本报获悉,国内私募界的几家代表性机构东方港湾投资管理公司、同威资产管理公司和明达资产管理公司不约而同地重仓中国平安,认定当前中国平安A股股价存在明显低估。

  三军会师

  从2008年3月但斌自称 “闭着眼睛买平安”,到2008年10月李驰抛出 “为什么40元的中国平安值得买”,殊途同归,几大私募在中国平安上“铁血”会师。

  有 “复制巴菲特最成功的人”之称的深圳东方港湾董事总经理但斌,其从2003年开始长期持有贵州茅台被业界传为佳话,而对于中国平安,他也是从该股上市的2007年3月开始买入并持有。

  本报了解到,在中国平安股价重挫近90%的过程中,东方港湾不仅没有抛售,反而卖出部分中国人寿,对中国平安进行补仓。业界甚至传闻,东方港湾全仓中国平安。但斌向本报证实称,公司配置了比较多的中国平安,但按照公司产品契约的要求,单只股票的市值并未超过信托总市值的30%。

  对于“闭着眼睛买平安”的说法,但斌的解释是:“作为投资家来说,在全球金融危机这么猛烈的情况下,大跌跌出这么多,在这一刻买进,通常来说是赢的。我只说自己,如果在这一刻买进,相信5年、10年以后,在中国平安上应该回报很高。”

  在随后平安股价继续破位下挫的过程中,但斌与他的东方港湾忍受着极大的压力和不解,他选择了不看盘,坚持持有。

  在此令人煎熬的时刻,李驰率领的同威资产和刘明达领衔的明达资产先后“驰援”,与东方港湾兵团在中国平安上实现了大会师。

  同威资产董事总经理李驰因为在5800点果断逃顶、2500点又奋勇抄底的经典战例,被外界称为“中国的索罗斯”。

  李驰告诉本报,公司在上证指数跌至2500点左右时建仓,中国平安也是建仓重点。“2008年下半年开始买,可以说是越跌越买,建仓成本在40元以下。”

  明达资产董事长刘明达对中国平安的投资则更为耐心。“从平安上市开始我们就一直在关注和研究它,但真正下手还是在股价接近25元的时候,那时我还做了一个调查,大家都比较悲观,当时我很激动,可以用足够便宜的价格购买平安。”刘明达表示,“我们有幸在平安股价低估时买到,会长期持有。未来在一个中期的时间内,中国平安涨3-5倍是非常合理的。”与但斌的东方港湾一样,平安也是明达信托资产中的第一大重仓股。

  为什么是中国平安

  是什么原因让几大私募“所见略同”?

  “中国平安受到一个熊市周期的影响,从149元跌到现在的40多元,资产价格波动的负面影响已经充分体现。也可能后面一两年,它还会受到熊市周期的影响,股价在40到100元内波动,但继续下跌的风险已经很小了。”李驰认为。在他看来,中国平安是个伟大的公司。“我们就专等着好公司‘出事’,‘出事’了才是最好的买入时机!”

  刘明达则更为欣赏平安所处的金融服务业板块。

  “用产业资本的眼光探寻资本市场的价值,相对长期持有最卓越的、最有潜力的领袖型企业,分享企业持续高成长带来的收益。”刘明达称,“我是按照长期投资的想法买的平安,其所在的保险行业属于中国深度的服务业,平安又是保险业的龙头。现在保险的产业竞争力进入一个相对的寡头时代,做一些简单的调查就会发现,其购买的覆盖力其实很低的,也就是产业的深度还是一个初级阶段,这个产业的商业价值是比较大的。”

  但斌更是把平安视为价值投资的品种并可以长期持有:“对一家优秀的企业而言,其内在价值会随着时间的推移而不断增长,时间是有价值的。投资者以合理的价格购入一家优秀企业的股份,在足够长的时间内,企业的价格一定会随着价值的增长而增长,这是长期投资的基本逻辑,也被无数历史经验所证实。”

  就现阶段的中国平安的股价,三位私募巨头在接受记者采访时均认为存在低估,而平安A股和H股接近16%的折价,更被视为平安A股被低估的明证。

  “平安A股和H股这么大的价差,也是我们这么看好它的原因,但斌认为国际投资者比较理性,而平安A股主要受到了前期天量融资的负面影响,同时投资者也普遍不了解保险行业的估值。”东方港湾一位人士认为。

  接受记者采访的深圳一家大型基金投资总监也坦率表示,其不看好平安,主要是不太了解平安的估值。

  刘明达则认为平安的A股更应溢价。“在人民币国际化和全球经济增长乏力的情况下,中资股在全球更具吸引力,未来在A股更应溢价,这可能是一个中长期趋势。”

  对于近期平安收购深发展的动作,这三家私募认为这将是平安股价上涨的催化剂。李驰在自己的博客里如是调侃,“平安+发展=平安股价继续发展。”

  6月3日刚刚参加完平安股东大会的但斌表示,“当天马明哲就某些方面与股东做了非常坦率和诚恳的交流,也许从中我们可以看到中国平安未来前进的方向。平安对于金融控股集团的发展有着清醒的思路,银行业务正是近期平安希望重点发展的。”

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  来源:经济观察网


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