□ 本报记者 李健君 长沙报道

　　因停牌800多天而名噪一时的*ST亚华，最近股价一路狂飙，11个交易日从11元猛涨到接近15元。尽管还未重组完成，但是俨然已经成了股市闪亮的地产概念股。

　　6月11日，董事长熊再辉在公司年度股东大会上却提醒投资者：亚华现在还不是地产股，只要重组没有完成，未来一切皆有可能。

　　熊再辉说，按照最新重组方案，要把公司原有的资产和负债全部清理出去，留下8000万元的净壳，然后向浙商集团定向增发12个亿，把优良资产注入进来，最终成为一个房产上市公司。也就是说像搬家一样，先把老家具搬出去，把屋子打扫干净，再把新家具搬进来。然而，就是这最后一步却走得非常艰难。

　　新生债务致使重组滞后

　　2008年5月，*ST亚华重组方案获临时股东大会首肯，决定在证监会核准后的6个月内进行定向增发。同年12月18日，证监会最终批准实施。*ST亚华将在2009年6月18日之前完成定向增发。

　　2009年5月22日，*ST亚华发布公告称，由于重大资产重组方案比较复杂，无法在临时股东大会审议的有效期内实施，为此提出将议案有期限延长至2009年12月17日。

　　熊再辉认为，重组拖后的主要原因是与银行的债务谈判过程较长。*ST亚华债务涉及12家银行、5家非金融机构。其中与工、农、建设银行每家的金额都过亿元。公司重组方案是2008年制定的，到现在已经有一年多了。由于重组一直定不下来，结果银行又产生了新的利息、罚息、复息，总额接近一个亿。

　　2008年4月28日，中信与*ST亚华签订协议，接手*ST亚华旗下乳业资产。一年后，尽管所购资产大幅缩水，中信仍然履行了合同。7872万美元转让款已经打到了指定账户。但新的问题又接踵而至，*ST亚华新多出近一个亿的银行债务无人买单。让重组方买单似乎不合情理，中信已经吃了大亏，而公司自身更无力承担。

　　不得已，*ST亚华只能求助当地政府协调与各银行关系，并在湖南省金融证券办的主导下召开了公司债务协商会，希望银行能减免利息、罚息、复息，加快公司重组步伐。熊再辉最近正带着公司10多位“留守人员”分头和各银行接洽，但进展不大。

　　债务不减免后果很严重

　　据*ST亚华年报显示，2006年，公司营业总收入13个多亿，利润仅2100万。2007年公司营业总收入没什么变化，但却倒亏近2亿。2008年，公司亏损再创3.8个多亿的新高。如果2009年不扭亏，公司将直接退市。

　　然而，目前仍没有结果的银行债务谈判显然已经开始拖公司重组的后腿。

　　尽管熊再辉一直认为“一切皆有可能”，不过，如果一个亿的债务没有买单人，或者银行不进行减免，后果将很严重。一是*ST亚华今年扭亏无望，公司退市。二是公司资不抵债，进入破产程序。理论上银行等债权人将得到原债务总额的60%，但最终拿到的将不超过20%。

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