募资项目是“赔钱货” 低价增发是“送人情”

　　大涨27.92%，京东方A重演股市暴涨神话。对于该股的疯狂炒作，市场质疑声不绝于耳。120亿巨额融资投资一项亏欠的产业，6元的股价以2元来增发，京东方的融资行为遭到市场的普遍质疑。

　　液晶行业集体亏损

　　120亿的融资规模刷新了2009年上市公司融资的纪录。京东方公告中指出，此次募集资金将投资于增资合肥京东方光电科技有限公司，用于建设第6代薄膜晶体管液晶显示器件生产线项目，以及补充流动资金，而公司也将在“规模经济”中获得效益。然而，该“豪言壮语”却不得不让人“担忧”——液晶面板行业已经成为了一个“赔本货”。近一年来，全球IT产品和平板电视产业销量大幅下滑，作为这些产业上游的平板产业也进入了低潮期。资料显示，目前三星、索尼、夏普等在内的全球液晶面板巨头都在亏损。资料显示，京东方2008年每股亏损0.27元，而2009年一季度的亏损就达到每股0.13元。光大证券分析师谢锋指出，液晶面板行业的复苏将需要较长的时间。

　　巨额投资“钱途”堪忧

　　目前，台资企业已借道闽闽东登陆内地，龙腾光电也有意借壳ST太光。据记者查证，目前两市主营液晶面板的公司共有5家，即京东方A、莱宝高科、深天马A、广电电子以及闽闽东。如果排除产业多元化的莱宝高科，其余公司业绩大幅下滑，其中广电电子去年每股亏损7毛钱，一季度净利润同比下降500%。在这种背景下，广电集团旗下的广电信息和广电电子因连年巨亏，终被集团抛弃。

　　对于京东方的逆势动作，市场普遍担忧京东方会亏得更多。资料显示，占京东方业务收入90%强的产品，也就是公司募集120亿资金投资的TFT－LCD项目的总体毛利率已锐减至5.04%。而广电电子的液晶面板产业毛利润甚至已亏损。

　　无奈低价“送人情”

　　截至昨日收盘，京东方A的股价已达到6.46元，虽然10家特定增发对象不能即时套现，但账面资金瞬间暴增1.7倍。值得注意的是，公司股价见底以来的最低价为1.9元，市场人士指出，只要不再出现大熊市，一年之后，包括海通证券、西南证券在内的8家机构将获利颇丰。面对如此低的增发价，股民在各网站的股吧中表达着自己的不满。一位不愿具名的券商研究员告诉记者，京东方的低价增发或许是迫于公司业绩亏损，增发困难没办法才出的对策。但在募集资金不变的情况下，低价增发无疑使得增发股数大幅增加，从而摊低原本就“ 很难看”的公司业绩，这无疑有损小股东的利益。在总股本扩增至82.8亿股后，京东方的每股净资产已从1.68元下降至0.67元。

　　本报记者 赵笛