沈玮

　　5月15日，*ST凯马B(900953.SH，下称凯马)4637.1741万股国有法人股(股权比例7.24%)在北京拍卖。上海全冠投资管理有限公司(下称上海全冠)以人民币24700万元的价格拍得，合5.33元/股。这个价格让所有人大跌眼镜。此前，这些股权评估值约7380万元，合1.59元/股。

　　“拍卖日竞争非常激烈，无论中国恒天集团公司(下称恒天集团)举牌价多少，上海全冠马上超出。”一位当日参与拍卖的人士告诉记者，这次拍卖与2009年2月25日的拍卖情景十分相似，对方都是势在必得，一定要超过恒天集团的报价。

　　去年年底，山东拖拉机厂因实施破产，通过当地法院拍卖其所持的凯马4.89%股权。两次拍卖均因无人参加竞拍而流拍。2009年2月25日的第三次公开拍卖上，底价比前两次有所降低，恒天集团参与了拍卖，但因拍卖总价从每股0.793元上升到每股1.202元而放弃竞价，最终由山东浩信机械有限公司(下称山东浩信)拍得。

　　当时，凯马股份方面曾与山东浩信联系，后者表示不会长期持有该股权，正在与一合作方洽谈股权转让事宜。

　　“我们相信，他所说的合作方就是潍柴方面。”上述知情人士表示，山东浩信正是潍柴动力(000338.SZ)的供应商之一。股权之争的序幕由此拉开。

　　凯马、华源与恒天

　　凯马的重组，其实是华源集团重组的历史遗留问题。

　　凯马原属华源集团，上海华源投资发展持有凯马16.98%股份，但因债务纠纷被冻结。公开资料显示，其主营业务为载货汽车、中小功率柴油机、机床及矿山机械的生产和销售。

　　2008年4月，华源集团持有的凯马1亿多股被强制拍卖，拍卖价格为1.63元/股，恒天集团以高出拍卖价0.01元/股的价格顺利拿下股权，成为凯马的第一大股东。

　　根据公开资料，恒天集团是1998年9月政府与企业脱钩时，由原国家纺织工业局所属的中国纺织机械(集团)有限公司、中国纺织工业对外经济技术合作公司和中国纺织工业机械和技术进出口公司、中国化纤总公司、中国丝绸工业总公司、中恒科学技术发展中心组建而成的国有独资大型企业集团。

　　随后，该集团又成立恒天投资管理有限公司，接收了国资委对中国服装集团公司和中国服装股份有限公司的无偿划转。

　　5月20日，恒天集团的一位高层告诉记者，恒天集团对凯马的重组，属于华源系列重组中的一个环节，是在国务院国资委支持下的重组。当时，国资委还专门从国有资本预算金中拨款4亿元支持恒天介入。“接手股权后，有一些附加条件，比如解除互相担保等。”

　　接盘凯马后，恒天陆续对其投资，并进行了资产剥离，挂牌出售了华源地毯和无锡生命科技这两家公司，凯马主业聚焦为机械装备领域。

　　2008年，凯马实现扭亏为盈。2009年4月8日公布的一季度数据显示，预计2009年一季度归属于上市公司股东的净利润为盈利，并且与2008年同期相比增长300%以上。

　　上述恒天集团高层告诉本报记者，对凯马的重组是整个恒天集团战略转型中的重要部分。此前，该集团以纺机制造为主业，但纺织业整体发展形势欠佳，生产纺机的企业同样面临着很大的困难。因此，恒天集团希望能够培育新的业务增长点，把装备制造业的领域扩大，重组凯马也是希望依托其向汽车整车与汽车零部件产业转型。

　　杀出的“程咬金”

　　“山东潍柴也有意对凯马重组。”上述恒天集团的高层说。2009年3月份开始，公司明显感到潍柴在市场的发力和争夺，并陆续从一些非流通股股东处得到反馈。

　　根据公开资料，山东潍柴控股集团旗下有两家上市公司，分别为潍柴动力和山东巨力(000880.SZ)。潍柴动力隶属中国重汽集团公司，其发动机目前已经在国内中高端商用车领域占据60%以上的份额。而凯马目前在国内轻卡行业排名居前，位于福田卡车、东风汽车之后。

　　如果能够重组凯马，潍柴动力或将一改目前单纯的零部件生产者定位，全面进入货车整车行业，打通上下游产业。

　　根据一家中介咨询机构提供给记者的资料，上海全冠注册资本1000万元，为民营企业。但这家公司之前几无曝光，电话也没有在114登记。

　　5月21日，潍柴控股集团有限公司运营管理部一位人士告诉记者，已经听说了市场上的这些传闻，但具体情况还不清楚。其战略发展部及潍柴动力股份有限公司证券部的相关人士均对记者表示，尚不清楚此事，无法给出回应。

　　记者了解到，目前凯马前几大流通股股东分别为中国恒天(16.98%)、南昌工业控股(10%)、上海全冠(7.24%，此次拍卖股权)、山东莱动内燃机(5.76%)、常柴股份(5.49%)、山东浩信(4.89%)以及寿光市资产经营公司(3.39%)等。

　　一位关注此事的人士指出，虽然恒天集团目前还是第一大股东，但如果潍柴方面集合山东几家企业成为一致行动人，持股比例已经超过20%。他还透露，潍柴方面还在试图说服南昌工业控股和常柴股份，希望得到更多的股权。

　　华源集团的一位高层告诉记者，此前华源集团因承担担保责任，被华夏银行起诉并查封所持凯马股份7.24%股权，这部分股权连属标的(海南一层房产和上海一家企业部分股权)被华夏银行以1.65亿元转让给东方资产管理公司，去年后者又以约6000万元的低价将此债权包转让给法国兴业银行所属的香港联光投资公司。

　　值得一提的是，这6000万元包括三个标的，现在仅凯马股份一项就拍出了2.4亿多元的高价，背后最得益的是法国兴业银行。

　　目前，潍柴动力并未承认自己是拍卖的幕后者，但恒天集团已经开始增持凯马。

　　*ST凯马B在21日发布公告称，大股东恒天集团5月17日、18日与李天虹、北京华隆科创投资管理有限公司等公司股东分别签署了《股权转让协议》，并以15179.19万元的价格收购李天虹等持有的*ST凯马B3794.7973万股(占总股本的5.93%)。本次收购完成后，恒天集团对*ST凯马B的合计持股比例已增至23.34%。其同时强调称，因战略发展需要，集团在未来两周内可能进一步增持*ST凯马B股权。

　　股权之争的火药味渐浓。

　　凯马公司监事会主席陆云良20日接受本报记者采访时表示，不愿对股权之争做出评价。但他指出，对凯马的重组，不完全是资本层面的事情，恒天和凯马历史上有着很深的渊源，包括庞大的财务互保，这也正是恒天集团参与拍卖的重要原因。

　　凯马公司董事长傅伟民则对记者表示，凯马目前经营有序，摘牌工作正在推进当中。“已经和上海证监局取得了沟通。”

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