见习记者 陈颖晖

　　“由于规模很小，没达到上市规则披露要求，因此都没披露。”2009年5月19日，中国铝业(601600.SH)董秘刘强向本报记者表示。

　　据悉，中国铝业母公司中国铝业公司(简称中铝)已经启动分公司与当地非上市部分进行合并，其中中国铝业广西分公司已经完成合并，而青海分公司、中州分公司、贵州分公司也正计划与当地非上市部分进行合并。

　　不过此次中国铝业内部合并仍处于“试点阶段”，中国铝业一位中层透露，“可能会在整个集团进行，但现在还未看到在中国铝业全面推行的计划”。

　　中国铝业另一中层透露，此次中国铝业的内部合并，要求在“条件成熟的公司”实行。青海分公司、中州分公司、贵州分公司以及已经完成合并的广西分公司，近些年已经进行了相应的处理，现在其未上市部分资产较小，负担较轻，因此可以进行合并。

　　不过虽然刘强强调合并规模较小，但中国铝业对于此次合并仍然给予了最高水平的关注。以中国铝业青海分公司为例，其合并重组工作领导小组组长为吕友清，吕为中铝公司副总经理。

　　一位熟悉中国铝业的人士透露，中铝非上市部分的资产质量与上市部分相去甚远，处理不好可能会影响中国铝业的业绩。

　　广西试点

　　此次进行合并重组的分公司大都为中国铝业2001年在香港上市时的组成机构。

　　据中国铝业青海分公司、贵州分公司、中州分公司的人士透露，上述三家公司的合并重组将大体与广西分公司的模式相同，青海分公司的人士透露，青海重组方案还在讨论中，重点是如何把广西分公司模式在青海分公司推行，“基本上是全盘复制”。

　　中国铝业广西分公司一中层向本报透露，公司在2009年春节后正式启动合并重组，其具体方案是：所有生产主体二级厂归入氧化铝厂和电解铝，其中核心主体氧分铝厂分为红和白两个区，红区负责铝土矿采挖，白区负责把铝土矿冶炼氧分铝；另外原隶属于生产主体的检修、计控等部门，以及非上市部分——平果铝业公司等合并成生产服务部。

　　上述人士透露，广西分公司大厂合并，主要是为了解决公司上市与非上市部分合并后，原有管理干部的安置问题。

　　不过，上述人士补充道，现在中国铝业广西分公司的重组仍在推进，“从实际行动来看整体是朝那个方向走，但具体措施可能会有变化”。

　　本报记者从其它渠道得知，中国铝业广西分公司早在2008年就进行过一轮改革，旨在减少管理机构，降低运营成本。

　　中国铝业广西分公司总经理瞿向东曾表示，经济危机给了公司改革的机遇，“因为危机来临，问题暴露彻底，大家容易形成共识，改革的承受能力也最强”。

　　遗留问题

　　不过，上述熟悉中国铝业的人士透露，中国铝业之所以力推上市与非上市部分合并重组，一方面是利用当下低迷的经济环境挖潜增效，另一方面则是为了解决历史问题。

　　2001年中铝从国家获得十二家运营实体，其中包括平果铝业公司(中国铝业广西分公司前身)、贵州铝厂(中国铝业贵州分公司前身)、青海铝业有限责任公司(中国铝业青海分公司前身)、中国长城铝业公司中州铝厂(中国铝业中州分公司前身)。

　　上述熟悉中国铝业的人士透露，中铝在成立时虽然获得了大量优质资产，但也承担了不少的不良资产，“中铝所接手的资产都是当地的大型企业，当地政府不会给中铝太多的选择空间”。

　　安信证券首席分析师衡昆表示，中国铝业的资产主要通过债转股得来，因此股权关系非常复杂，而复杂的股权关系也增大的中铝进行内部调整的难度。

　　中国铝业公司在2001年2月成立，当年12月完成香港和美国的上市。中国铝业从成立到上市仅仅用时不到一年。

　　在上述熟悉中国铝业的人士看来，中铝一直想处理接手的不良资产，在中国铝业上市后，中铝的操作空间得到极大的扩展。

　　上述中国铝业青海分公司人士透露，公司近年来一直在处理非上市部分的资产，“不良资产已经处理的差不多了，这次合并进来的都还是能达到盈余平衡的资产”。

　　“小”合并的高规格

　　不过，对于上述如此重要的重组，中国铝业却只字未提。据本报记者了解，此次中铝的内部合并重组已进行半年有余，而根据我国上市公司管理法规，上市公司重组，特别是资产并入是需要披露的。

　　中国铝业董秘刘强声称此次重组的资产规模小，可不必披露。但面对如此“小”的事件，中国铝业仍然派出了高规格的队伍。

　　2009年4月9日，中铝副总经理吕友清亲临青海，主持中铝青海企业的合并重组工作。而中国铝业青海分公司总经理黄卫平称，上市与非上市部分的合并重组是“重点要抓好的工作”，中铝青海铝业公司经理张建国也要求，中铝青海企业要提高对重组合并的认识，积极参与。

　　为推动青海铝业合并重组，黄卫平要求上市部分与非上市部分合署办公，统一决策，统一开展工作。

　　上述熟悉中国铝业的人士透露，虽然中铝的非上市部分资产规模较小，但涉及的利益方较多，处理不当可能会损害上市部分的利益。

　　据本报记者了解，正在进行合并的中铝非上市部分，主要资产是医院、学校、氧化铝编织袋等生产服务资产。

　　上述人士坦诚，中国铝业广西分公司虽然减少了管理机构，但管理人员却没有相应减少，“原来一正一副的部门管理架构，变成了一正多副，或者管理人员变成技术人员，待遇变化不大”。

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