高永钰

　　在停牌整整一周年之后，长江电力(600900.SH)本月15日正式公布了其整体上市的预案，该预案和5月12日本报披露的大致相同，即拟以增发股份、现金等形式收购母公司拥有的三峡电站18台机组等资产，该资产初步评估值为1075亿元人民币。

　　一位三峡总公司的内部人士此前在接受CBN采访时表示，只要拿到国务院批准重组的批文，长江电力就会召开股东大会，向证监会提出IPO申请。

　　招商证券的报告称，长江电力整体上市的时间表可能在2009年上半年内。而今天长江电力将正式复牌。瑞银证券电力行业分析员赵琳认为，长江电力自2008年5月停牌以来上证综指累计跌幅已达33%，该股复牌后可能会补跌。

　　根据长江电力的公告显示，长江电力本次拟向母公司三峡总公司增发约15.52亿股，增发价为12.89元，总共筹资约200亿元资金。除此之外，向三峡总公司支付现金375亿元，并承担与目标资产相关的债务约500亿元。

　　而长江电力2008年总资产只有577亿元，净利润不到40亿元。不过，长江电力在上述公告中同时预测，假设6月底完成目标资产交割的前提下，2009年其净利将达到63亿元。

　　在火电亏损严重的背景下，水电价格一直趋于稳定，并且，长江电力已经拥有世界上最大的水电站，即三峡电站的1~8号机组，此次收购的9~26号机组，均为单机容量70万千瓦的机组。收购完成后，长江电力将拥有三峡电站目前全部26台发电机组，其可控装机容量约2100万千瓦，是收购前的2.5倍。

　　长江电力上周五晚间刊登的公告还称，长江电力和其母公司三峡总公司还约定，正在建设的三峡地下电站在2011年首批机组投产前，将由长江电力收购，地下电站总投资额预计达91亿元。但三峡总公司正在建设的、比三峡电站规模更大的金沙江下游梯级电站，其交易时间和交易方式双方将另行约定。

　　这和上述三峡总公司的内部人士在接受CBN采访时所表达的基本相同，“我们也在讨论金沙江上游的资产什么时候注入，以何种方式注入，毕竟这些资产规模非常庞大。”

　　在金沙江的开发中，三峡总公司规划建设溪洛渡、向家坝、乌东德和白鹤滩4个水电站，共计4035万千瓦，其规模接近两个三峡水电站。

　　其中，溪洛渡设计建设18台70万千瓦机组，共计1260万千瓦，年发电量为571.2亿千瓦时，于2005年底开工，预计2013年首批机组投产发电；向家坝拥有8台80万千瓦水电机组，共计640万千瓦，平均发电量307.47亿千瓦时，于2006年底开工，预计2013年首批机组投产发电。乌东德、白鹤滩分别设计装机容量为870万千瓦和1350万千瓦，正处在可行性研究阶段。