本报记者 范 蓉 北京报道

　　增发方案获批可能性大

　　日前，ST科龙(000921)再次谋划通过定向增发方式收购大股东海信空调白电资产，拟购买12.5亿元的资产价格较第一次的25.41亿元缩水一半。此次增发成功后，海信将彻底脱离白电业务，这不仅有可能使ST科龙扭亏为盈，还有利于进一步强化海信白电，而且海信空调、冰箱两大业务有望冲击市场份额前三甲。

　　新增资产3个月内过户

　　ST科龙增发收购海信空调资产一波三折，资产价格也从第一次的25.41亿元缩水到16亿元，再降到此次的12.5亿元。记者了解到，除了前两次已有的海信山东100%的股权、海信浙江51%的股权、海信北京55%的股权以及海信营销资产拥有的经营性资产外，此次还增加了青岛海信日立空调系统有限公司49%的股权、青岛海信模具公司78.7%的股权。此次收购后，ST科龙将拥有冰箱、空调、洗衣机以及空调压缩机等上下游的所有白电资产。

　　ST科龙证券部副部长于玩丽接受《华夏时报》采访时表示：“新增加的两块资产将在两三个月内正式过户到ST科龙。”于玩丽认为，资产缩水属于正常的变动范围，目前所公布的增发方案完全与预期计划相同。

　　“现在的增发方案还只是董事会决议的拟收购，并未获得证监会的批准。”国信证券家电分析师王念春认为，资产溢价程度以及赢利能力都是ST科龙需要注意的。前两次ST科龙的定向增发方案主要就是因为股价估计过高而未获得证监会的批准。

　　奥维咨询白电部经理赵茂军认为，受金融危机以及房地产市场不景气的影响，特别是空调行业的高位库存、原材料价格的大幅波动以及白电消费需求的进一步萎缩致使2009年白电行业的经营环境更加严峻。而现阶段正是ST科龙白电业务进行整合和提升的关键期。

　　加强白电业务扭亏

　　虽然此次海信与ST科龙之间的股权转换，只是海信集团“左手”倒“右手”的过程，管理组织架构也没有太大的变化，但一旦整合好白电上下游资源，ST科龙将有可能通过此次收购扭亏为盈。

　　ST科龙公布的2008年年度报告称，ST科龙实现主营业务收入80.54亿元，较2007年同期下降3.22%，亏损2.27亿元。

　　“自2006年海信收购ST科龙以来，由于整合速度太慢，在一定程度上影响了白电业务的发展。”赵茂军表示，“海信集团一直存在‘重黑轻白’的潜在因素，两边在经营思路上也有很大的不同。”

　　出于将白电业务“拧成一股绳”的想法，于玩丽表示，海信原有白电的营销渠道会全部注入ST科龙，南北区域的市场将会得到进一步的整合。

　　根据奥维咨询监测数据显示，目前海信科龙的市场占有率均保持相对稳定，其中海信、容声冰箱产品市场份额约在13%左右，处于行业第二位；海信、科龙品牌空调总体市场份额保持在10%左右，处于行业第四位。

　　“一旦ST科龙此次定向增发成功，海信在空调和冰箱市场的总份额将会冲破前三。”赵茂军同时认为，特别是海信在变频技术领域的先发优势将进一步转化为市场优势。

　　同时，受第三次定向增发海信白电资产消息的影响，ST科龙从11日开始已经连续出现了四个涨停。