每经记者 张娟娟 发自上海

　　丰原生化(000930，收盘价5.43元)昨日公告称，因流动资金紧缺，公司拟向大股东中粮集团委托借款5亿元。丰原生化董秘办人士就此向《每日经济新闻》表示，该笔资金将主要用于原材料采购。鉴于中粮集团旗下的中粮控股(0606.HK)行使购买选择权的时间大限日益逼近，此次巨额借款再次引发市场对中粮集团与丰原生化进行资产整合的种种猜测。

　　中粮控股在2007年3月21日上市前曾与中粮集团签订不竞争协议，主要内容为中粮集团除包括丰原生化在内的5项保留性业务外，保证不从事与中粮控股有竞争性的业务。对于包括丰原生化在内的5项竞争性业务，中粮控股享有从中粮集团购买相应股权的选择权和优先购买权。公司的选择权于2007年4月3日起生效，而如选择权开始生效的第5年中粮控股仍做出不行使该购买权的决定，中粮集团应在6个月内将相应股权转卖给非关联的第三方。

　　作为我国四大燃料乙醇厂商之一，丰原生化被纳入中粮集团农产品整合版图的预期一直很高。市场普遍认为中粮控股一定会收购丰原生化股权，使后者成为其生化资产的上市平台。另外，早在2007年前，中粮集团掌门人宁高宁就已经表态：“中粮已经定下未来两年增加100万吨燃料乙醇的目标，丰原生化也要整合到中粮控股中去，具体形式还在探讨。”

　　然而当年7月，丰原生化公告称，中粮控股董事会决定不于选择权生效的下一年之前(即2008年4月3日)行使权利。去年年7月，丰原生化再次发出同样公告。

　　尽管近三年以来，中粮控股都没有行使购买股权的选择权。但是，今年以来，中粮控股与大股东中粮集团的交易突然加速，首先是以9.73亿港元的代价向中粮香港收购中粮东莞、费县中粮、黄龙及吉林包装的全部股权，随后又以现金1.13亿元收购吉林生化厂房及机器。

　　中粮控股相关人士曾向媒体称，这些交易完成后，丰原生化整合已进入倒计时阶段。

　　对于资产整合一事，尽管丰原生化和中粮集团昨日均否认5亿元借款与整合有关，但分析人士认为，随着下一个选择权的时间节点再次来临，丰原生化向中粮集团巨额借款绝非只是解决流动资金紧缺这么简单，这应该是中粮加快与丰原生化资产整合的信号。

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