□本报记者 吴敏

　　在5月12日的中石油股东大会上，中石油的副董事长周吉平表示，中石油今年融资规模为1000亿元，以发债融资为主。

　　因为在目前中石油资本结构中，债务资本仅占12.9%，所以中石油重点通过债务融资发挥债务杠杆作用。此番言论发出后，昨日中石油收盘较前一交易日大涨6.07%，说明了中石油的发债融资得到了投资者的赞同。

　　去年市场曾有传言中石油将在A股市场融资超千亿元，中石油一直没有确认也没有否认，但市场普遍认为当时中石油借投行向市场放风试探。

　　那么，中石油目前以债务为主的1000亿元融资是否代表中石油已经放弃A股发新股融资了？

　　石油股票大涨6%

　　市场认可发债方式

　　中石油这个巨无霸自从上市以来就牵动着整个A股市场投资者的神经。因为2007年上市第一天就创下了48元的最高价，随后的一路走低，并且带动上证指数也随着中石油的走低而不断下滑，给投资者蒙上了一层心里阴影。现在一听中石油要融资，似乎投资者都打了一个寒战，生怕中石油的融资会像当年他上市那样，又是一场噩耗。

　　去年8月1日，中国石油发布公告拟在境内公开发行总额不超过人民币600亿元的公司债券。募集资金将用于满足公司中长期资金需求、调整债务结构、补充流动资金以及西气东输二线工程等项目投资用。但是当时消息一出就使股价在一个半月内从15元一路狂泻至10元。

　　不过，中石油在12日的股东大会上，其副董事长周吉平表示，中石油今年融资规模为1000亿元，主要以发债为主。融资将主要投在重点战略项目上，首先是加强勘探开发板块的鄂尔多斯盆地、塔里木盆地等重点探区的开发力度。第二是沿海炼化战略结构调整的投入，第三是建设油气管道，包括东亚引进的天然气管线、俄罗斯的原油管线。最后就是用于海外业务扩展。相比去年发债计划，市场似乎认可了此次中石油的这种融资方式以及融资投向，以大涨6%投了认可票。

　　记者昨日也联系到中石油的一位内部人士，该人士表示，关于领导在股东大会上的讲话，他们不便对此做出任何的评论和解释。

　　分析师认为

　　发债融资符合逻辑

　　中石油2008的年报显示，公司实现净利润1144.31亿元，同比上年猛降了22%；每股基本收益0.63元，同比减少23.2%。这是自2001年以来，中石油首次出现年度利润大幅下滑。股东大会文件显示，中石油2008年资本性支出2322.1亿元，同比增加27.3%；公司自由现金流为-449.1亿元，比上年同期减少768.9亿元。截至2008年末，中石油的负债总额达到3470.5亿元，与年初相比增加614.7亿元，增幅21.5%。此外，受成品油消费税上调影响，中石油今年需上缴消费税达842亿元，较2008年同期增长约84%。在面临利润下降，资金紧张，同时又希望投资发展一些重点项目的矛盾中，中石油选择了发债融资的方式。

　　对于中石油的发债1000忆元融资，行业内人士是怎样看待的呢？是否是意味着中石油放弃了在A股市场上的融资呢？

　　东方证券的王晶分析师称，对于是否放弃在A股市场上的融资，还不一定。

　　而国泰君安的高级分析师李迅雷称，中石油以发债的形式进行融资是较为好理解的，就交易所而言，去年上海证券交易所就提出要完善债券市场，做大债券市场，对于中石油这样的大型公司，并且盈利较好的公司而言，这样的发行主体是最好不过的了。而现在中国A股的IPO重启又还在讨论之中，中石油要说在公开增发或者定向增发也不太现实，因此发债融资是最好的形式。

　　那么中石油的1000亿巨额融资到底会有人买账吗？李迅雷称，这主要看中石油发债的利率，如果利率较高，较为吸引人的话，应该没有问题，因为中石油毕竟是亚洲最赚钱的公司。1000亿在债券市场上也不算多。

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